蘋果 2021 年 Q4 財報不及預期？蘋果仍然交出了一份滿意的答卷！

摘要：蘋果公司在 2021 年 10 月 28 日公佈第四季度（對應中國會計期間第三季度）財報，財報顯示，總收入同比增長 28.8% 至 834 億美元，不及預期的 848.5 億美元。蘋果公司第四財季淨利潤為 205.5 億美元，同比增長 62%。主要是在華為受限制後蘋果在國內高端機市場份額提升，大中華區銷售額同比增長 83.27% 至 145.6 億美元，去年同期 79.5 億美元。在財報會上，公司 CEO 蒂姆·庫克表示，由於供應鏈方面的問題公司損失了 60 億美元，並對 iPhone、iPad 和 Mac 系列的產品造成了影響，主要的原因在於行業內芯片短缺及同時新冠疫情影響到東南亞國家的製造業。

蘋果在每個地區都創下了新的第四季度記錄，每個地區都實現了兩位數的強勁增長。2021 財年，公司近三分之一的收入來自新興市場，在印度和越南的業務翻了一番。蘋果在每個地區都創造了季度記錄，全面實現了強勁的兩位數增長。蘋果四季度財報真的不及預期？可以説，蘋果在供應鏈短缺的情況下，仍然交出了一份滿意的答卷。

蘋果 2021 年四季度財報速覽

總收入同比增長 29% 至 834 億美元，不及預期的 848.5 億美元。
營業收入同比增長 61% 至 237.86 億美元，去年同期為 147.75 億億美元。
淨利潤為同比增長 62% 至 205.5 億美元，去年同期為 126.73 億美元。
大中華區表現最為優秀，銷售額同比增長 83.27% 至 145.6 億美元，去年同期 79.5 億美元。
蘋果來自的 iPhone 同比增長 47% 至 388.7 億美元，去年同期為 264.44 億美元，低於分析師預期的 415.1 億美元；
蘋果服務收入再創新高，達到 182.77 億美元，同比增長 25.6% 至 145.49 億美元，高於分析師預期 176.4 億美元；
蘋果有 7.45 億付費用户，這不僅包括蘋果音樂等第一方服務，還包括通過蘋果應用商店的訂閲。“付費用户同比增長了 1.6 億，五年內增長了五倍。
蘋果公司計劃在公開市場回購 1.37 億股蘋果股票的 200 億美元。
公司現金流充沛，本季度末的淨現金為 660 億美元，公司在本季度結束時擁有 1,910 億美元的現金和有價證券。

蘋果銷售額按照區域劃分

蘋果銷售額按照區域劃分為五大區域，主要為美洲、歐洲、大中華地區、日本、亞太其他地區。從全球各地區營收來看，各地區實現了同比正增長，其中大中華地區增速尤為明顯，達到了驚人的 83.27%。受益於華為手機市場芯片限制，國產機並未抓住機會，高端市場正慢慢被蘋果蠶食。

美洲仍然是蘋果營收的大本營。2021 財年第四季度美洲地區銷售額增長 19.9% 至 368.2 億美元，去年同期 306.98 億美元；
大中華區銷售額同比增長 83.27% 至 145.6 億美元，去年同期 79.5 億美元，主要是在華為受限制後蘋果在國內高端機市場份額提升；
其他亞太地區銷售額增長 25.7% 至 51.92 億美元，去年同期為 41.31 億美元。
日本地區季度銷售額分別為 59.9 億美元，同比增長 19.3%，去年同期為 50.23 億美元。
歐洲地區季度銷售額為 207.9 億美元，同比增長 19.3%，去年同期為 169 億美元。

蘋果在每個地區都創下了新的第四季度記錄，每個地區都實現了兩位數的強勁增長。

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蘋果四季度銷售額按照營收結構劃分

iPhone 收入同比增長 47%，並創下 9 月季度創紀錄的 389 億美元，儘管由於客户需求非常強勁，供應受到限制。iPhone 12 系列繼續表現出色，公司看到客户對 iPhone 13 系列的發佈反應熱烈。

蘋果的 Mac 電腦增長並不強勁，每年只增長 1.6%，但本季度財報結果不包括 10 月份宣佈的新 MacBook Pro 機型的銷售。iPad 銷售同比增長 21%，公司創造了 92 億美元的歷史收入記錄，儘管供應受到限制，因為 M1 驅動的 MacBook Air 的強勁需求的推動。從歷史上收入看，過去五個季度的 Mac 是該類別有史以來最好的五個季度。

iPad 表現也很強勁，9 月季度收入創下 83 億美元的記錄，增長 21%，儘管供應受到嚴重限制，因為客户對同樣由 M1 驅動的 iPad Pro 的需求非常強勁。

可穿戴設備、居家用品、以及周邊產品收入 87.9 億美元，Apple Watch 和 AirPods，在沒有新產品的情況下，增長了 11%。

蘋果產品類別中增長最強勁的是其服務業務，其中包括來自 App Store、音樂和視頻訂閲服務、廣告、延長保修和授權的銷售。“蘋果的服務收入每年增長 26%，這高於公司的預期。 ” 服務部門方面營收為 182.77 億美元，同比增速達到 25.6%，佔公司銷售額的 22%。特別是蘋果公司隱私政策的推出，將更有利於推動蘋果廣告業務的高速發展。

庫克指出，蘋果有 7.45 億付費用户，這不僅包括蘋果音樂等第一方服務，還包括通過蘋果應用商店的訂閲。“付費用户同比增長了 1.6 億，五年內增長了五倍，這是一個相當大的增長週期。” 庫克稱：“我們正在將我們的價值觀滲透到我們所做的一切中，向着實現 2030 年目標邁進，我們的目標是在我們的供應鏈和產品的整個生命週期內實現碳中和，並不斷推進我們的使命更公平的未來。”

蘋果四季度財務分析

蘋果四季度總收入同比增長 29% 至 834 億美元。營業收入同比增長 61% 至 237.86 億美元。淨利潤為同比增長 62% 至 205.5 億美元。公司在本季度結束時擁有 1,910 億美元的現金和有價證券。

公司發行了 65 億美元的新定期債務，償還了 13 億美元的定期債務，並將商業票據減少了 20 億美元，我們的債務總額為 1250 億美元。因此，隨着時間的推移，我們繼續朝着實現淨現金中性的目標取得進展，本季度末的淨現金為 660 億美元。隨着我們的業務繼續產生非常強勁的現金流，我們還能夠在 9 月季度向股東返還 240 億美元。這包括 36 億美元的股息和等價物，以及通過公開市場回購 1.37 億股蘋果股票的 200 億美元。我們還在第 17 次 ASR 的最終結算中淘汰了另外 500 萬股。

在 9 月季度，供應限制影響了公司的收入約 60 億美元。估計 12 月季度供應限制的影響將更大。儘管面臨這一挑戰，我們仍然看到對我們產品的高需求，並期望實現非常穩健的同比收入增長，並在 12 月季度創造新的收入記錄。我們預計每個產品類別的收入將同比增長，但 iPad 除外，由於供應限制，我們預計其將同比下降。

對於服務，我們預計我們的增長率將從 9 月季度開始放緩，但仍將保持強勁。公司預計毛利率在 41.5% 至 42.5% 之間。公司預計運營支出將在 124 億至 126 億美元之間。

董事會宣佈將於 2021 年 11 月 11 日向截至 2021 年 11 月 8 日在冊的股東派發每股普通股 0.22 美元的現金股息。

2021 年下半年持續新品推出

9 月季度末，公司推出了 iPhone 13 系列以及 Apple Watch Series 7、iPad 和 iPad mini，所有這些都代表了重大進步。iPhone 13 和 iPhone 13 mini 以及 iPhone 13 Pro 和 Pro Max，憑藉其超快的性能、先進的相機系統、更長的電池續航時間和出色的超級視網膜顯示屏，樹立了新標準。

客户非常喜歡第九代 iPad，它擁有精美鋭利的顯示屏，存儲容量是上一代產品的兩倍，以及全新 iPad mini，其超便攜設計和令人印象深刻的速度和性能。我們對 Apple Watch Series 7 因其更大的顯示屏、更快的充電速度和精緻的設計而贏得的評論感到非常興奮。 10 月末，公司推出了由非凡的 M1 PRO 和 M1 Max 芯片驅動的完全重新設計的 MacBook Pro。這些是我們有史以來最強大的筆記本電腦，具有改變遊戲規則的性能和電池壽命，以及世界上最好的筆記本電腦顯示屏。

公司發佈了全新的 AirPods，它具有空間音頻和行業領先的聲音、更長的電池壽命和全新的設計。對於家庭，我們為 HomePod 迷你係列添加了三種新顏色，可無縫集成 Apple 的產品和服務。我們還宣佈了 Apple Music 的新訂閲層，稱為 Apple Music Voice，訂閲者可以通過 Siri 的力量訪問 9000 萬首歌曲的服務目錄。

Apple 的團隊繼續通過我們一直引以為豪的無縫集成硬件和軟件體驗來推動無與倫比的創新。iOS 15 和 iPadOS 15 創造了比以往更多的方式來保持工作效率，無論是選擇 Focus 以避免分心，還是選擇 Quick Note 來捕捉想法。macOS Monterey 提供了與朋友和家人聯繫、完成更多工作和跨 Apple 設備流暢工作的新方式。watchOS 8 使 Apple Watch 變得更加強大，並且比以往任何時候都更能保持活躍並在旅途中跟蹤您的健康狀況。Apple TV 增長迅速，Apple TV+ 就已經向世界各地的粉絲證明了自己。本季度，Apple TV+ 獲得了 11 項艾美獎，其中包括 Ted Lasso 的傑出喜劇系列獎。

本季度，Apple Card 在獲得資格的第一年就獲得了 JD Power 客户滿意度獎。App Store 繼續幫助人們找到他們所依賴的應用程序，以保持生產力、創造力和娛樂性。在 Apple News 上，我們推出了新聞合作伙伴計劃，擴大了 Apple 對新聞業的支持，同時為出版商創造了更好的商機。

iPhone13 系列發佈，蘋果重回第二

市場研究機構 IDC 最新發布的報告數據顯示，2021 年第三季度，全球智能手機市場出貨量 3.3 億台，同比下降 6.7％。2021 年第三季度，排名全球智能手機市場出貨量前五的廠商分別為：三星、蘋果、小米、vivo、OPPO。

三星 2021 年第三季度在全球智能手機市場出貨量 6900 萬台，同比下降 14.2％，市場份額 20.8％繼續位居榜首。

蘋果 2021 年第三季度在全球智能手機市場出貨量 5040 萬台，同比增長 20.8％，市場份額 15.2％重回第二。

小米 2021 年第三季度在全球智能手機市場出貨量 4430 萬台，同比下降 4.6％，市場份額 13.4％排名第三。

vivo 2021 年第三季度在全球智能手機市場出貨量 3330 萬台，同比增長 5.8％，市場份額 10.1％排名第四。

OPPO 2021 年第三季度在全球智能手機市場出貨量 3320 萬台，同比增長 8.6％，市場份額 10.0％，與 vivo 一起並列第四。

疫情等不確定性增加，靜待四季度（中國）銷售旺季

兩大因素影響四季度影響了 iPhone、iPad 和 Mac 產品供應

一個是芯片短缺，目前很多行業都免信這個問題。由於供應鏈方面的問題公司損失了 60 億美元，並對 iPhone、iPad 和 Mac 系列的產品造成了影響，主要的原因在於行業內芯片短缺及同時新冠疫情影響到東南亞國家的製造業。

第二個是東南亞與 COVID 相關的製造中斷。在 10 月份已顯着改善至我們目前的狀況。因此，對於本季度，供應鏈相關的短缺的主要原因將是芯片短缺。它會影響——我應該説，它正在影響我們目前的大部分產品——但從需求的角度來看，需求非常強勁。所以，這部分是需求也非常旺盛。

蘋果沒有提供下一個季度營收指引

蘋果 CFO 表示由於外部不確定性增加，沒有提供下一個季度營收指引，但預計在 2022 年第一財季創造新的營收紀錄。從華爾街預測看，下一季度營收將在 1100 美元-1200 美元之間，但具體仍要看 iPhone13 的供應情況。

2021 年公司 iPhone13 系列在 9 月份發佈，在 5G 換機潮和華為被制裁的背景下，據報道，預計 2021 年蘋果 iPhone 13 系列新機出貨量有望達到 8500 萬台

點評

隨着 iPhone 進入 “多年升級週期”，在全球推動 5G 普及和老化的安裝基礎的支持下，需求的強勁勢頭預計將持續到長期。特別是 iPhone 13 系列發佈，“加量降價” 或者，在國產機不斷漲價，售價不斷創新高。蘋果反其道而行之，走性價比路線，顯得十分良心。據報道，iPhone 13 系列僅五天國內的訂單目前已經超過了 500 萬台，火爆程度可想而知。值得注意的是，蘋果 13 系列是 9 月 24 號發佈，所以 iPhone 13 系列在四季度財報只賣了一週，但是，蘋果來自的 iPhone 仍然增長了 47% 至 388.7 億美元。

這是一家蓬勃發展的科技公司，利潤率高，收入增長強勁，並且有許多令人興奮的項目正在進行中。該公司的幾乎所有產品都熱銷，而新款 M1 芯片的強大功能為新款 MacBook Pro 的暢銷提供了希望。隨着第四季度財報的發佈，蘋果公司表明它仍然可以實現穩健的增長。從蘋果的發展戰略來看，更加重視互聯網服務，通過軟件應用與硬件的深度結合增加用户的粘性，也通過互聯網服務增加收入，服務部門方面 (包括 iCloud、Apple Music 和 Apple Store) 的營收規模僅次於手機，營收佔比在 22% 左右，未來軟件服務類營收佔比有望進一步提升。

公司 CFO 在電話記錄指出：蘋果估計在 12 月季度供應限制的影響將更大。但是業內同行繼續警告芯片長期短缺，但蘋果公司在供應商的優惠待遇方面比大多數公司做得更好。我相信蘋果供應鏈的影響會解決。另外還將關注公司回購計劃的季度更新，管理層可能已經實施了加速股票回購計劃以利用這一弱點，幫助進一步減少流通股數量。蘋果仍然產生大量的自由現金流，並且擁有大量的現金流，因此未來的資本回報將非常豐厚。

巴菲特曾經説過：提姆·庫克很棒，他能做一些喬布斯做不到的事情（應該是指供應鏈管理方面）。蘋果產品的滿意度超過 99%，正在使用蘋果手機的人很難轉投其他陣營。輕資產模式，蘋果這樣的輕資產優質公司，不需要太多資金等。引領 iPhone 成功的是其操作系統 iOS 和整個生態系統，這也許都是巴菲特眼中的護城河，從 13f 披露看，目前伯克希爾仍然持有 41.5% 的蘋果股票。從投資角度看這蘋果是一家值得我們重點關注和期待的公司。

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