學習筆記 | 從零開始學窩輪——2-3.選擇窩輪五步曲

課程入口

動態——學院——從零開始學窩輪——窩輪入門——2-3.選擇窩輪五步曲

課程要點

我們一直在講，説過窩輪的特性，影響價格的不同因素，還有敏感度、結算的方法等等，如果有投資者真是有興趣想部署窩輪，其實應該怎做才好呢？為了方便大家，我們集諸家之大成，總結成一套心法，它就是「窩輪五步曲」！

第一步，建立看法！

無論買 CALL 或買 PUT，首先是你要先有看法，你是看好還是看空？這個是方向問題。

如果是看好，你看好的，是指數、股票、外匯、商品還是其他的？這個是選擇問題，你要對特定的資產，有一個明確的看法，先可以再尋找它的相關產品。

第二步，選槓桿！

窩輪有以小博大的特性，而一隻窩輪的實際槓桿，就是倍大潛在回報或者虧損的指標。

高的實際槓桿，看對方向當然好，但如果看錯方向，虧損都會倍大；如果實際槓桿低一些，看對方向可以獲得的回報，可能會少一些，但看錯方向的虧損都會少一點。

而實際槓桿的高低，又取決於行使價的高低，以及年期的長短，假設其他因素不變，較價外的產品，實際槓桿會高一些，到價或價外的會低一些，而年期方面，短身的產品，實際槓桿會高一些，而長身的就會低一些，所以投資者可以根據自己承擔風險的能力、和部署的時間，去選適合自己的產品。

第三步，看引伸波幅！

我們在第四課，已經講解了什麼是引伸波幅，投資者選了資產、方向和實際槓桿之後，可能都會發現有好幾只產品，條款都差不多，怎樣選好呢？

留意一下引伸波幅，引伸波幅的高低，會影響到輪價的高低，但不是低引伸波幅、窩輪便宜一些就一定好，反而我們要留意的，是窩輪的引伸波幅，在過去一段時間是否維持穩定，大家都不想買了產品之後，引伸波幅又大上大落，穩定的引伸波幅，將可以減少持輪可能面對的變數，而引伸波幅的歷史數據，可以在發行商的網站找到

第四步，看街貨量！

這個比較簡單，第五課都講過，選了之後，如果窩輪街貨特別高，就要留意它的價格可能較受市場供求影響，給大家一個提醒，很多時候引伸波幅較低的窩輪，街貨都比較高，大家不要貪便宜呀！

第五步，最後一步，看買賣差價！

第六課時，教過大家計算窩輪跳動的敏感度，發行商會因應窩輪的敏感度，開出買盤和賣盤，而兩者之間的差價，可能是投資者一買一賣的成本。

要教大家「最佳買賣差價」的概念，是指根據產品的敏感度，而開出的合理差價，舉例説，如果某窩輪是正股跳動 1 格，輪價理論上跳動 2 格，最佳買賣差價理論上就是 2 格。

買賣差價當然愈窄愈好，因為代表投資者的買賣成本都可以減低。

大家記住這些步驟，就可以試試在實戰上，可不可以應用得到啦！

* 以上例子的目的是以日常生活來比喻窩輪的某一種條款或特性，讓投資者更容易初步瞭解窩輪產品。以上例子並不能代表亦不能完全覆蓋窩輪的所有條款或特性。投資者投資時需要全面瞭解窩輪的條款，特性和風險。

本短片之內容並不構成任何建議、邀請、要約或遊説買賣結構性產品。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N 類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而 (ii) R 類牛熊證之剩餘價值可能為零。結構性產品並無抵押品，如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。投資者購買時，所依賴是發行人及擔保人的信譽。產品涉及高風險，價格可急升或急跌，投資者或會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。投資者應注意發行人可能為交易市場唯一流通量提供者，購買前應瞭解相關風險，並查閲基本上市文件及有關補充上市文件內的詳情，並諮詢專業意見。

來源：法國巴黎銀行法巴學堂

前期回顧

功能入口