2024 年 3 月 1 日港股覆盤：基本面沒變，那就是情緒到位了

從最低點 61 港元左右到現在，美團已經漲了快 50% 了，週五一根大陽線，漲幅直接拉到 10.8%。美團自己沒有變化，變化的是這個市場的環境。

自從春節回來之後，港股就開始走向復甦，市場環境和去年末相比發生了巨大的變化，相應的，對美團的判斷也和之前不同。在已經超跌的股價面前，抖音對到店板塊發起的進攻衝鋒已經不重要了，或者説，當前市場對這個風險的認識已經轉變了，美團還是那個美團，好的一面開始被更多人重視了。

這當然是好事，特別是你已經在低點買到了美團的股票；如果沒買也不用擔心，找到調整的時機再入，依然會有不錯的收穫。從高息股到成長股逐漸切換的行情中，像美團這樣已經很值的股票，沒有利好消息都會刺激得飆漲，一旦業績還不錯，股價很可能再連續漲一波。

説到業績，我們判斷美團今年很可能超越預期，特別是在全年的指標上。從實際情況看，這些科技股的現實業績要比整體的 GDP 表現好上不少，從百度這次廣告收入的增幅就可以看到，活躍度還是很高的。另外，線下消費整體是回暖的，這些因素都會對美團的業績產生支撐。

同樣的道理可以擴展到其他消費類企業，例如泡泡瑪特。今年，算是這家公司在業務上進化的一年。國內，第一家泡泡瑪特主題樂園開張，IP 的場景豐富了不少，在我們兩次遊覽的過程中，每次都能看到非常多的家庭遊客和年輕人，擴展了公司產品的年齡覆蓋面。

國外，還宣佈了一個野心勃勃的擴張計劃，目標到 2027 年全球門店達到 1000 家，用户數達到 7000 萬，並預計到 2027 年，全球門店和會員數將比 2023 年翻倍。像潮玩這樣毛利比較高（超過 65%）的商品，只要把店開出去，運營手段得當的話，是基本不愁長期盈利的。目前，泡泡瑪特的擴張策略激進，運營方式成熟，繼續在全球開店，對於公司的長期業績有很好的支撐。

之前我們就説，港股的主題從高息股扛大樑逐漸向成長股遷移，隨着這樣的市場情緒進一步形成，將會有更多此前被低估的股票開始崛起。$美團-W(3690.HK) $泡泡瑪特(9992.HK)