聽了張小珺和楊植麟的訪談，記錄下幾個我覺得有趣的點：

1. AGI 的第一性原理是 scaling law。

2. AI 這波創業是關於科研，技術應用和資本的。llm 大模型是關於人才密度的，也是關於資本的一場競賽。（之前我不太喜歡 Sam Altman，覺得故意吸人眼球搞 PR，最近讀了發明白熾燈的歷史，理解了畫餅對於 technological singularity 的重要性，忽悠不明真相的羣眾給錢是非常重要的技能）

3. 目前的 llm 商業化上，有點 0->1 很大，但 1->N 可能很小的問題。

4. 關於 GPU 供需，最近有明顯的改善，一些創業公司在退出模型訓練領域。（後面隨着應用的發展，推理需求肯定是大頭）

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Long context + RAG。去年 chatgpt 剛火的的時候，谷歌經歷過關於搜索業務可能迎來顛覆式創新的討論，當時我是立場是 “問題不大，谷歌自身的 AI 能力也很強”。最近這種想法有變化，主要是 long context + RAG 的組合，讓我真的有種感覺，searching engine 可能會迎來 Sea change，谷歌即使自我革命成功，新的模式下的商業變現模式，可能不是 reels 之於 ins 那種短空長多，問答式的搜索下，變現的模式是怎樣的？挑戰者可能不需要考慮這個問題，但谷歌和谷歌的股東，可能要頭疼了。

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張小珺訪談錄挺好的，有幾期質量很高，主要是嘉賓有貨，主持人一直很剋制，把舞台留給嘉賓，推薦一下：

1. 張一鳴的巨浪征途，抄送 pdd 股東，今年會用到。印象深刻的點是 dau 黃金 ratio 後 retention rate 的自然拉昇和拿下節點國家後，tt 的對非節點國家的自然傳播。

2. 從美國往事到 google 輸掉 openai 第一局。對這期印象深刻的點不是訪談的主體內容，而是作為 MBB analyst（一二級市場分析師也一樣），分析一個行業的時候，面對業內人士，分析師相對來説不那麼劣勢的點是什麼？答：歷史的長視角，事物發展的規律。

3. 漫談寶潔：隱藏在 186 年消費品王國裏的規則和秘密。對我印象深刻的點是做產品，除非那種 “發現式” 的創造需求的產品（iPhone，snapchat），大部分的產品要到第一線瞭解用户。這期節目鍾曉渡也推薦過。

寫到這裏，突然發現 2 和 3 的嘉賓都是王懷南。有點東西啊！其實 2 和 3 講的點，也解釋了為什麼毛可以在那些重大關頭，有超前的預見性，指明方向且事後證明他是對的，讀書，特別是歷史書 + 尋烏調查。

我想做投資也可以在這兩方面多下苦功夫。突然有點明白 Druckenmiller 是從哪裏來的了