美國 3 月未季調 CPI 同比升 3.5%，預期升 3.4%，前值升 3.2%。

最近美股大牛主要基於：

1.預期美聯儲要降息，官員也都表示過，年輕甚至預期到了 2024 年 6 次降息 150 個基點；

2.美國就業數據大好，經濟好沒有衰退；

3.AIGC 掀起的技術革命，預期可以提高生產率。

最理想狀態當然是，就業數據慢慢下來，通脹被幹掉，給美聯儲足夠台階降息，很長一段時間主流觀點確實是這樣。

現在就業數據仍高於預期，通脹沒有預期下行，美聯儲降息梯子被撤。

如果維持高息，6 月以後不降息，實體經濟大概率要出事，到時候大模型的用武之地還在嗎？