莫要被$小鵬汽車(XPEV.US) 賬面 300-400 億的淨現金矇蔽，通常看淨現金不考慮應收應付，反而占上下游款多被認為是強勢的表現。

但書不能讀死，小鵬是直營店為主，不必考慮給加盟商結算，但應付款週轉已經 7 個月了。

通常供應鏈正常賬期就是 3 個月，比如 EOM 90，看比亞迪的應付款週轉天數一直很穩定是 4 個月。

這就説明小鵬拖了供應商款。$蔚來汽車(NIO.US) 稍好但也不咋滴。圖中$理想汽車(LI.US) 最好，而且快速增長，數據滯後，正常應該是 3 個月。

那麼問題來了，你是供應商，是不是給理想價格最低呢？回款快，有保障，量還大。

這就理想毛利率高的原因之一。