【真灼財經】4 月 12 日市場早報：美國 PPI 弱於預期；歐洲央行按兵不動但就 6 月降息發出最強信號

「美國 3 月生產者價格指數（PPI）創 11 個月來最大同比漲幅，較上年同期增長 2.1%，環比升幅 0.2%，不過美聯儲看重的通脹指標中的某些類別價格上漲不大。」

隔夜要點

l 美國 PPI 低於預期，或預示核心 PCE 升幅可能較温和，美股標普 500 指數逼近 5200 點，大型科技股推動大盤反彈，國債走勢總體平靜，短債跑贏，2 年期國債收益率從盤中短暫觸及的 5% 水平回落，美元指數持穩，歐洲央行就降息發出強烈信號後，歐元跑輸其他 G-10 貨幣，金價再創歷史新高。美國原油庫存增加蓋過了伊朗或其代理人可能襲擊以色列的影響。$恆生指數(00HSI.HK) 

國際新聞

l 美國 3 月生產者價格指數（PPI）創 11 個月來最大同比漲幅，較上年同期增長 2.1%，環比升幅 0.2%，不過美聯儲看重的通脹指標中的某些類別價格上漲不大。

l 美聯儲青睞的通脹指標料將比本週震動金融市場的消費者價格指數更加温和。數位分析師在美國勞工部週四公佈生產者價格指數（PPI）後表示，剔除食品和能源的核心個人消費支出價格指數（PCE）在 3 月可能上漲 0.2% 或 0.3%。

l 紐約聯儲行長 Williams 表示，央行在實現通脹與就業目標的更好平衡上取得了 “巨大進展”，但不急於在 “非常短期內” 降息；強調現在的貨幣政策處於良好狀態，勞動力市場仍然強勁。

l 國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃表示，通脹緩解的速度快於預期，但尚未完全被打敗，她敦促央行決策者根據最新數據仔細校準其降息決定。她指出，美國利率較高對世界其他國家來説並不是一個好消息，如果長期持續下去，可能會成為一個令人擔憂的問題。

l 美銀全球研究和德意志銀行預計美聯儲將於 12 月開始降息，今年僅降息一次。滙豐控股則仍預計美聯儲將於 6 月開始降息，今年降息幅度為 75 個基點。

l 歐洲央行將存款利率維持在創紀錄高點 4% 不變，符合預期。但管理委員會首次在其聲明中提出了下調利率的可能性，條件是其經濟預測顯示消費價格增長將安全地邁向 2%。該行行長拉加德也再次發出了在兩個月後可能行動的信號。

l 安聯首席經濟學家 Ludovic Subran 表示，如果歐洲央行的利率政策與美國偏離太遠，則可能受到來自投資者的強烈反彈；歐洲央行官員面臨兩難境地，需要一方面緩解貨幣政策對經濟的限制性，同時也要避免受到 “美國金融漩渦” 的影響。

l 彭博：努力提振電腦銷售的$蘋果(AAPL.US) 公司準備對整個 Mac 產品線進行全面改革，新一代產品將配置蘋果自研的旨在增強人工智能功能的芯片。蘋果在 5 個月前發佈了第一款搭載 M3 芯片的 Mac 電腦，據知情人士透露，目前已接近量產下一代 M4 處理器。

大中華新聞

l 摩根士丹利將中國 2024 年實質國內生產總值（GDP）預估增長率從先前的 4.2% 上調至 4.8%，理由是出口量和製造業資本支出強於預期。

l 彭博：在銀行間 30 年國債一季度創下四年來最佳季度表現後，中國至少四個省份的農村信用社聯合社據悉提醒省內農村金融機構關注超長期利率債的風險，部分並建議各農商行減少長端利率債投資倉位。

l 根據政府聲明，中國工信部部長金壯龍表示，要以人工智能和製造業深度融合為主線，推動製造業全流程智能化，加快重點行業智能升級。

l 中國財政部經濟建設司司長符金陵在政策例行吹風會上表示，將引導金融機構加大對重點領域企業設備更新和技術改造貸款的力度，激發企業更新換代的內生動力，推動經濟轉型升級。

l 內存芯片製造商$美光科技(MU.US) 表示，4 月 3 日發生的台灣地震將對其一個日曆季度的台灣動態隨機存取記憶體（DRAM）供應造成最多 5% 左右的衝擊。該公司在台灣有四個生產基地。

商品及外匯市場

l 石油輸出國組織（OPEC）在月度報告中表示，未來幾個月將需要密切關注石油市場，在需求預計將會飆升之際，確保 “穩健和可持續的市場平衡”。OPEC 維持對今年全球石油需求增長的樂觀預期，預計第三季度將同比增長至多 270 萬桶/天。最近幾日，市場中一系列關鍵數據顯示，石油消費量似乎比預期更為火熱，促使市場人士發出油價或在今夏觸及每桶 100 美元的警告。

l 日本財務省負責國際事務的副大臣神田真人警告稱，當局將考慮外匯市場的所有選項，始終為所有情況做好準備之後，該貨幣一度下跌。日本財務大臣鈴木俊一隨後稱，官員們正以高度緊迫感關注外匯市場，外匯市場走勢穩定並與基本面保持一致很重要。美國銀行等機構的策略師越來越將 1 美元兑 155 日元視為日本決策者新的潛在干預線。

財報和經濟數據焦點

l 中國 3 月以美元計算貿易帳（億美元）（預期：691）

l 英國 2 月三個月 GDP 月率（預期：0.10%，前值：-0.10%）

l 美國 4 月一年期通脹率預期（預期：2.90%，前值：2.90%）

l 美國 4 月密歇根大學消費者信心指數初值（預期：79，前值：79.4）

文章來源：Goldhorse Capital Extramile

作者：Terry Chow