財媽周總結 133：投資進階的第二步及本輪豬週期跟蹤

“進步是一個聚焦的過程。”

今日美股三大指數集體高開，道指漲 0.89%，納指漲 0.63%，標普 500 指數漲 0.78%。

黃金股走強，AngloGold、科爾黛倫礦業漲逾 3%，赫克拉礦業漲近 2%。

$高盛 GS$ 漲超 4%，第一季度營收 142.1 億美元，高於預期。

$特斯拉 TSLA$ 拉跌近 1%，據報道該公司全球裁員超 10%，比例為歷史最高。

近期看到” 滬上十二少 “的一句話：學習臣服在正確的交易方法之下。

發現這句話可以説完美概括了財媽今年要實現的目標：

把投資研究落實到具體的交易上，形成穩固的閉環。

這其實也是投資進階的第二步：在找到匹配自己目前需求、適合自己性格的正向預期投資策略後，學會臣服在這種策略之下。

怎樣算臣服了呢？

有句話説得好，進步是一個聚焦的過程。

因此臣服就是 “弱水三千只取一瓢”：能夠長期對一套正向預期投資策略進行一致性堅持，

在面對自己的策略無法介入的行情時，總是能冷靜地看待別人的勝利，對自己錯失行情的結果有着更理性的接受。

在這樣看似失敗的局面裏依然能保持着對未來的希望：相信當市場走出符合自己策略的行情時，就一定可以獲利！

如十二少所言：

對於『機會的取捨』上是拉開成功者和失敗者之間的關鍵因素。

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實盤統計及資金流向跟蹤

本週實盤交易：無

本週實盤統計：

上週實盤中 $分眾傳媒 sz002027$ 上漲1.17%，騰訊控股下跌0.13%， $長春高新 sz000661$ 下跌3.98%， $牧原股份 sz002714$ 下跌6.81%，先導智能下跌7.23%，

自 2023 年 11 月開始實盤收益統計表格改為每月底/實盤有交易的當周披露，本週無交易且非月末不統計。

本週資金流向跟蹤：

實盤跟蹤資金流向的目的是作為基本面的輔助，

實踐跟蹤一段時間下來，發現要從資金流向的角度檢驗個股/行業基本面是否已經開始改善，

僅需在周線超跌後及財報前後跟蹤三週（財報前一週、發佈財報當週、發佈後一週）即可。

本週實盤無周線超跌個股，至於已經披露財報的騰訊和長春高新，均已跟蹤超過 3 周，因此本週無需要跟蹤資金流向的實盤個股。

以後當週無需要跟蹤資金流向個股，周結會直接跳過資金流向跟蹤。

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實盤個股基本面跟蹤

一、長春高新：發佈今年權益分派實施公告，本月 17 日登記，18 日除息除權。

公告稱今年的年度分紅方案為：每 10 股派 45 元，4 月 17 日為股權登記日，4 月 18 日為除息除權日。

這意味着若想參與本次分紅需在 17 日收盤前買入，若想除息除權後再考慮投資該股，可等 18 日後再交易。

長春高新本次分紅確實是大手筆，其實對於還未找到第二增長曲線的成熟企業，提高分紅勝過去盲目多元化。

這也是目前政策鼓勵甚至開始強制的。

但不建議因某一年的大筆分紅就去投資一家自己不熟悉的企業，

任何時候，選擇入股一家企業的首要因素都應該是你足夠了解後，看好它的未來。

二、牧原股份：發佈一季度生豬銷售簡報，能繁母豬存欄微提高。跟蹤行業去化程度仍是重點。

簡報稱 3 月豬價較前兩月有所上升，仍在大部分養豬企業成本之下，但這能讓養豬企業一季度虧損收窄一些，牧原一季度共銷售生豬 1601.1 萬頭，

截至三月底，牧原能繁母豬存欄為 314.2 萬頭，與去年底相比稍微有所上升。

從牧原能繁母豬存欄季度跟蹤表可看出，這兩年牧原僅在去年九月主動減產過一次，

對於大型豬企來説主動減產的難度很大，減產意味着在可能的週期底部放棄一些市場份額。

這也是本輪豬週期被拉長的原因之一。跟蹤行業去化程度仍是重點。

被拉長的 “豬週期”

我國生豬養殖行業的週期性波動遵循『母豬數量減少——生豬供應減少——豬肉價格上漲——母豬補欄增加——生豬供應增加——豬肉價格下跌——母豬去產能』的循環，市場價格機制推動產能變化，3-4 年為一輪。

因此，能繁母豬存欄量的拐點被市場認為是豬價拐點的先行指標，

按照豬的生長繁殖規律等，能繁母豬數量能顯著影響 10 個月後生豬的供應量。

但本輪週期中頭部豬企加速擴張，推動規模化養殖的比重不斷提升，

同時，不少豬企逆勢擴張，使得產能去化速度放緩，帶來史上最長豬週期。

緩慢的去化速度

農業農村部數據顯示，截至 2 月末，全國能繁母豬存欄量已下降至 4042 萬頭，環比下降 0.6%，同比下降 6.9%。

從全國能繁母豬存欄五年同列圖可看出，2023 年 6 月才開始真正去化，近幾年去化速度很慢，2022 年甚至在逆勢上升，

但近三年整體是下降趨勢，當前 4042 萬頭的全國能繁母豬存欄量相較於 2021 年高峰的 4564 萬頭，已去化 522 萬頭，

值得注意的是，由於農業農村部今年下調能繁母豬正常保有量穩定在 3900 萬頭左右。因此，能繁母豬存欄數據還有進一步下降的可能性。

雖然 2 月底已降至 4042 萬頭，但距離 3900 萬頭左右仍有不少空間。

同時進入 2 月份以來，業內監測數據顯示能繁母豬產能去化明顯減緩。

在 2023 年全年虧損的年份裏大部分上市豬企都死咬市場份額不放，不進行主動減產，更何況是充滿希望的 2024 年呢。

從一季度生豬簡報可看出，牧原能繁母豬存欄微升，其他大型上市豬企中新希望表示，公司 2 月底能繁母豬存欄不到 80 萬頭，後備母豬存欄約 50 多萬頭。這與去年底相比，數據出入仍然不大。

$温氏股份 sz300498$ 份表示，截至 2023 年年末，公司能繁母豬約 155 萬頭，公司初步計劃 2024 年底能繁母豬數量在 2023 年底存量的基礎上再增加 5-10 萬頭。

綜上可知，不能指望大型豬企主動減產，那麼未來能繁母豬進一步下降的可能性，大概率存在於自身現金流面臨極大風險的養殖主體之中。

整體來看產能繼續去化的方向不變，現金流壓力未來仍將推動能繁母豬存欄下降。

要判斷本輪豬週期的拐點仍需保持跟蹤能繁母豬存欄量。

希望我分享的內容對你有所幫助，我們下一篇見。

特別聲明：文章只是分享財媽的交易系統理念和投資邏輯，不構成任何投資建議。如果文中涉及到個股，絕非推薦，股市有風險，投資需謹慎，請理性參考！