平安好醫生，靠什麼説服老年人？

靠 B 端業務為生的平安健康，截止 2023 年連虧 9 年。

報告期內，平安健康全年營收達到 46.7 億元，毛利率上升至 32.3%，淨虧損同比大幅收窄 47.6% 至 3.34 億元。

這已是平安健康連續虧損的第 9 年，期間累計虧損已超 70 億元。

拋開虧損，整個 2023 年在 B 端還是較為理想的。財報顯示，2023 年平安健康 B 端戰略業務的付費用户同比增長 75% 至 510 萬人，B 端累計服務企業客户達同比增加 54.2% 至 1508 家。

對比同期，B 端戰略業務收入同比增長 81.2% 至 10.79 億元。

但目前的 B 端和 F 端，似乎都不是平安健康發展的重點。在中國平安 2023 年報中，集團對戰略做出了微調，由此前的 “綜合金融 + 醫療健康” 變更為 “綜合金融 + 醫療養老”。

調整後，集團的發展戰略明顯是 “醫療養老”，那麼作為戰略重要執行者的平安健康，能否藉助 “養老服務” 扭轉長達 9 年的業績虧損？

一、千億市值成為過去？

作為市值曾達千億港元的健康醫療科技龍頭，平安健康目前市值僅餘 116 億港元。

在將近 10 年以來，不僅僅市值，平安健康的發展戰略也出現過變化。

最開始平安健康選擇的是典型的互聯網醫療之路，主要向 C 端用户提供免費或低價的線上問診服務，進而導向藥品及保健品銷售的電商業務。

不過，前期即便注重 C 端，但平安健康相對於盈利其更注重業務上的增長。

而這帶來的後果就是，在 2018 年正式上市後，平安健康仍然未能找到真正的盈利模式，虧損高達 9 億多人民幣，無法實現大幅度的虧損收窄。

於是到了 2020 年，開始推動管理式醫療戰略 2.0 的深化落地，開始聚焦 B 端企業用户，將平安健康的 “互聯網平台模式” 向 “集團賦能” 模式轉變，並將四大經營板塊整合至醫療服務和健康服務兩大板塊。

受益集團賦能，2020 年平安健康獲得了同比 35.55% 的營收增長，但進入 2021 年，受到業務調整的影響，虧損大幅收窄的同時，總營收也出現下降。

財報顯示，平安健康 2022 年年內虧損為 6.11 億，較上年同期的淨虧 15.4 億收窄 60.3%；經調整虧損為 8.48 億，較上年同期的經調整虧損 14.17 億元收窄 40.1%。

緊接着 2023 年虧損收窄至 3.23 億元，為 2018 年上市以來最低虧損水平。

在虧損收窄的同時，營收也在逐步下降。2021 年-2023 年，平安健康營收分別為 73.34 億元、61.60 億元、46.74 億元。

相對於 2022 年，2023 年營收下滑更為明顯。

圖片來源：百度股市通

3 年前平安健康的市值超過 1200 億港元，而截至 4 月 15 日，市值僅為 115.24 億港元。也就是説，3 年時間，平安健康市值蒸發超過 1000 億港元。

雖然調整業務，將部分毛利率低，且沒有跑出規模的低戰略協同性業務，主動縮減規模，集中資源投向高協同的業務領域，是為了降低企業虧損，但在這一時期中，也有人員優化的功勞所在。

從公司歷年年報來看，2021 年-2023 年上半年，其員工總數分別為：4561、3425、2556 以及 1980 人。

最新數據顯示，截至 2023 年上半年，平安健康共計有 1980 名員工。相較於 2020 年底，平安健康員工數量已縮減超一半。

公司預測，將在 2024 年至 2025 年期間實現整體上的業務盈利。

根據 2023 年的虧損數據，為了兩年達成業務盈利或許存在着一定的希望，但也需要關注平安健康在 “養老服務” 上，是否能夠獲得穩定的收益。

二、居家養老，平安健康新增長點？

發力居家養老賽道，似乎已經成為平安健康最為堅定的選擇。

雖然平安健康自 2021 年，就已經隨着平安集團發力養老產業而切入養老服務，但平安健康對發展養老服務擁有強烈意圖，是在 2023 年業績發佈會上。

在 2023 年業績發佈會上，李鬥頻繁提到 “養老” 一詞，並在 2023 年報中首次披露有關居家養老服務情況，且利用大量篇幅對集團相關產業鏈佈局進行介紹。

平安健康對 “居家養老” 賽道的選擇，也不無道理。

根據《養老服務報告》顯示，仍有近八成受訪者在未來更傾向於選擇熟悉且舒適的環境，在 “家門口” 實現居家及社區養老；同時，有兩成受訪者表示未來願意接受機構養老，選擇更專業的康養服務。

畢竟，相對固定的養老場所，在需要告別鄰里要重新建立社交圈這件極其痛苦的事情上，居家養老更能讓當代老年人接受。

過去一年，在養老服務領域平安健康的確也獲得了一定的成績。

截至 2023 年底，平安居家養老服務已覆蓋全國 50 餘個城市，累計近 10 萬人獲得居家養老服務資格。

根據財報顯示，截至 2023 年 9 月末，使用平安集團醫療養老生態圈服務的集團個人客户，客均合同數、客均 AUM 分別為其他個人客户的 1.6 倍、3.4 倍。

雖然居家養老存在市場，但這一市場的發展，也是十分緩慢的。

自 21 世紀初邁向老齡化，至 2013 年的養老服務業發展元年，再到如今 “養老” 已成為高頻詞。歷經多年，中國商業養老市場整體仍處在發展初期，尚處於不斷試水和探索階段。

另外，養老服務發展數據也同樣證明也這一點。

數據顯示，目前中國養老服務業市場規模佔國內生產總值比重不到 8%，相比發達國家 20% 至 30% 的水平，滲透率還處於較低水平。

背後最直接的聯繫，或許是在於養老成本問題上。

圖片來源：智研諮詢

對於大多數的家庭來説，當下的養老成本其實高於老年人所承受的範圍。加之當代老年人勤儉節約的觀念仍然存在，很難做到將畢生所剩下的所有積蓄都投入到養老服務中。

相對於此，他們更偏向於依賴兒女養老，例如凡事第一時間聯繫兒女解決。

另外，目前從財報信息上看，平安健康在養老服務領域的投入，似乎也獲得了一定的成效，例如 “已經累計近 10 萬人獲得平安管家服務資格，‌管家服務滿意度服 95%。”

但如果對比黑貓投訴結果看，服務體驗結果並不一致。

在黑貓投訴平台 上，關於 “平安好醫生” 的投訴量已經累計達到 2834 條。其中投訴內容包括體驗卡權益問題、誤診使病情加重、藥品無法退款、收費不給予服務、強迫購買不予發貨、分配醫生不專業等等。

圖片來源：黑貓投訴截圖

在眾多投訴中，最為關鍵的是，有消費者投訴稱 “平安好醫生收費，但是醫生沒有接單，平台也不給予退款，一直提示審核中”。

這是否是由於平台存在醫生人手不夠的問題，我們不得而知，但平安好醫生互聯網問診的服務需求，明顯有待提高。

三、生於 “憂患”，始於 “憂患”

平安健康對於 C 端，主要是以家庭醫生和養老管家兩大核心工具，強化會員分級分類主動管理，隨着用户習慣的養成，將推出 F2C 和 B2C 的增長，打造第二增長曲線。

或許自來問診平台的客户源，對於平安健康來説遠遠沒有 F 端和 B 端轉換而來的更有價值。

畢竟，F 端和 B 端業務一方面可以為公司提供高品質的，盈利模式清晰的商業路徑，另一方面為 C 端的有效經營篩選客户，避免了高成本泛流量的獲客模式。

更何況，2023 年的銷售費用支出帶來的營收壓力仍然存在。

根據平安健康 2023 年利潤表數據可知，2023 年毛利尚有 15.09 億，但是經營開支總額高達 23.17 億。

在 23.2 億的經營開支中，銷售費用 8.36 億，行政開支 14.81 億，開支較大。相對於 2022 年，2023 年的經營開支雖然有所下降，但仍然是致使 2023 年虧損的原因之一。

所以通常情況下，平安健康還需要通過 F 端和 B 端用户的轉化，來降低一定的銷售成本，這一步其實很關鍵。

圖片來源：百度股市通

在後期，平安健康一旦認定了居家養老這一藍海，介於居家養老的老人需要醫療、健康、家政、介護等服務，未來對養老護理人才的需求很大，就避免不了後期對該領域的高投入。

雖然目前平安健康已經推進 AI 技術，企圖通過減輕醫生負擔提升效率，但目前還處於發展過程中。

此外，根據平安健康推出的 “平安家醫。長者守護版” 服務，所需家醫人員數量還有待提升。

該服務通過 1 名孝心管家、1 名平安家醫和 3 重健康守護，為用户提供 “專業診、主動護、安心居” 的全方位服務。重點是，這一服務主要是為了聚焦年長用户的就醫需求。

根據平安健康所建立的醫生團隊，包括約 5 萬名內外部醫生，以及超 2500 位名醫專家。

那麼，為了確保用户能夠享受到優質、專業的醫療服務，這些醫生團隊數量真的足夠了嗎？

在 2024 年大年初一至初八期間，平安家醫的服務人次日均超 8.6 萬次，累計服務超 65 萬人次。其中，快速問診服務的 30 秒接診率達 92.9%，累計獲得超 8 萬次用户真實評價，好評率高達 99.2%。

整體看，根據春節期間的問診數據，線上達到理想狀態或許不是問題，但要達到線下同一時段同一數量的陪診人次，目前僅 5 萬名內外部醫生恐怕還存在一定的難度。

但如果後期繼續 “平安家醫。長者守護版” 這一服務，家醫人員還需要進一步招納。基於 2024-2025 年期間的 “扭虧” 目標，人員成本支出也需要納入考慮範圍。

參考：

貧民窟的大富翁：發力 “居家養老”，平安健康管理式醫療戰略獲得突破性進展

EarlETF：居家養老：在老需求中開拓新藍海

智銀醫藥：哪種養老模式最適合中國？——居家養老行業深度研究報告

智研諮詢：2016 年中國養老產業市場現狀分析及行業發展趨勢