中國電信 24Q1：穩健增長，成為價值股

2024 年 4 月 23 日晚間，中國電信發佈了 2024 年第一季度業績報告。

報告期內，公司實現營業總收入 1344.95 億元，同比增長 3.65%；歸母淨利潤 85.97 億元，同比增長 7.68%；扣非淨利潤 91.60 億元，同比增長 5.40%。

經營活動產生的現金流量淨額為 208.62 億元，同比下降 27.87%；基本每股收益為 0.09 元，加權平均淨資產收益率為 1.92%。

2024 年第一季度，中國電信移動通信服務收入達到 522.26 億元，同比增長 3.2%，移動用户淨增 388 萬户，達到 4.12 億户，5G 套餐用户淨增 1006 萬户，達到 3.29 億户，滲透率達到 79.9%，移動用户 ARPU 為 45.8 元，較去年提升 0.9%。

2024 年第一季度，固網及智慧家庭服務收入達到 318.24 億元，同比增長 2.2%，有線寬帶用户達到 1.92 億户，智慧家庭收入同比增長 10.4%，拉動寬帶綜合 ARPU 達到 48.6 元，較去年提升 2.1%，智慧家庭價值貢獻持續提升。

值得關注的是，報告期內，中國電信持續推進產業數字化服務，公司以 “網 + 雲 +AI+ 應用” 滿足千家萬户、千行百業的數字化需求，推動戰略新興業務快速發展， 促進數字技術和實體經濟深度融合。2024 年第一季度，公司產業數字化業務收入達到人民幣 386.79 億元，同比增長 10.6%。

作為國內重要的電信和雲服務商，近年來中國電信提質增效效果非常顯著。近年來隨着 5G 等通信技術不斷發展和普及，用户有了更多的選擇，而越來越多的應用場景也引領着通信運營服務商開展更多新的業務。

從近年來越來越火熱的雲服務來看，中國電信的天翼雲已經長期保持高速增長，有望成為公司整體新的業務增長極。

隨着通信服務商上一輪資本開支逐漸進入尾聲，深耕現有的用户和業務成為各家努力的重要方向。因此，各家運營商的投入方面都體現了相當明顯的傾向。企業數字化和政務數字化轉型，是一個足夠大的市場。

未來，隨着移動互聯網，AI 等技術的不斷成熟，將會有越來越多的工業化環節更加智能化，從而打開一個足夠大的市場空間。

在此過程中，中國電信立足原有的通信服務同時，積極推進雲和數字化服務，以天翼云為抓手，覆蓋更廣的產業互聯網領域，也是產業發展的大趨勢。

逐漸成為價值股的中國電信，在收入質量上也在節節攀升，體現出產業的規模優勢。

另外，值得注意的是，國九條發佈後，各大上市公司積極響應國家號召，推進現金分紅。中國電信表示，從 2024 年起，3 年內以現金方式分配的利潤逐步提升至當年股東應占利潤的 75% 以上，積極回饋廣大股東。