財報分享/微軟營收 EPS 均高於預期！！股價盤後上漲超 3%！

$微軟(MSFT.US) 在 4 月 25 日盤後公佈了最新一季 Q3,2024 財報，數據顯示營收和 EPS 雙雙高於預期，其中三大部門營收也是全部高於預期，以及股價於盤後上漲超 3%！那還有什麼數據值得留意？兔子跟大家一起來看看呢？

Q3,2024

營收年增 17% 達到 618.6 億美金，上季度為 620.2 億美金，比市場預期的 608 億高；

按照部門區分：

生產力和商業流程，包括 Office 和 LinkedIn 等產品，營收年增 12% 達到 195.7 億美金，上季度為 192.5 億美金，比市場預期的 195.4 億美金高；主要是受到 Office 365 訂閲人數增長 14% 到 8080 萬以及其相關營收年增 4%，另外，Dynamics 365 和 LinkedIn 增長也較為穩定，分別年增 19%(上季度為 21%) 和年增 10%(上季度為 9%)；

表現最為特出的則是，智慧雲端業務，年增 21% 達到 267.1 億美金，高於上季的 258.8 億美金，也比市場預期 262.6 億高；以及 Azure 營收年增率從去年同期的 27% 提升到 31%，但是隻是比上季度的 30% 高出 1%；

個人運算部門也年增 17% 達到 155.8 億美金，上季度為 168.9 億美金，也是比市場預期的 150.8 億高；

EPS 年增 20% 達到 2.94 美金 (上季度為 2.93 美金)，比市場預期的的 2.82 美金高；

Azure 年增率從上季度的 30% 提升到 31%，比市場預期的 28.8% 高；

資本支出大概為 140 億美金，比去年同期的 78 億美金接近翻倍；

全公司毛利率為 70%，營業利潤率為 45%，比市場預期的 43% 高；

未來期望

預計下季度 Q4 的營收為 635-645 億美金，比市場預期的 645 億美金低；

其中生產力和商業流程為 193-196 億，智慧雲端為 260-263 億，個人運算為 147-151 億，除了智慧雲端符合市場預期，其餘兩個部門都比市場預期的低；

雖然 Q4 預計資本支出會大幅季度增長，但是微軟繼續看好 2024FY 全年營業利潤率會比 2023FY 提高 2%，以及預期 2025FY 營收和營業利潤都有雙位數增長，但為了延續雲端和 AI 的增長趨勢，預計 2025FY 全年資本支出會比 2024Y 高；

概括

本季度微軟營收和 EPS 雙雙高於預期，雖然營運費用增長了 10%，但是主要是收到收購暴雪影響了 9%，以及資本支出也比上季度的 115 億有所增加，主要是因為雲端和 AI 需求增長所導致，同時預期下季度的資本支出會繼續增加；但是，因為運營效益提升和控制成本支出提高財務效益，本季度的獲利能力有所提升；

這個季度 AZURE 業務增長也較為靚麗，在這季度可以看到其需求強勁增長，其中一億美金以上的 AZURE 交易數量年增超過 8 成，1000 萬美金以上的交易數量更加是翻了一倍有多，大型合約的增長幅度提升表明其受到更多的關注；以及微軟提供了不同的 AI 加速器供客户選擇，例如 AMD，英偉達和自身研發的晶片，隨着客户的使用和建立的方案，AZURE 有望繼續提升市場佔有率；同時，由於 AI 熱潮的推動，這季度 AZURE 有大概 7% 的增長是源於 AI 服務的推動，比上季度的 6% 有所提高；但是，微軟也是留意到有些客户雖然在雲端支出有所增加，但是同時也是有些在控制支出，兩頭大致出於平衡狀況；以及也是需要留意的是這個季度的支出貌似沒有上一季度的樂觀，雖然之前的大規模的雲端支出節省趨勢已經結束；

而個人運算業務，隨着 PC 市場有所復甦，WINDOWS 授權業務年增 11%，但是 SURFACE 筆電等依舊是下跌達到 17%，XBOX 遊戲機銷售也是年減 31%，搜索和廣告業務則年增 12%；

至於 AI 方面，在去年就廣泛推動 COPILOT 和企業版，緊接着又推出 OFFICE 軟件的 AI 助理和 COPILOT 消費者版本，目前已經去的不錯的效果和進展，因為 COPILOT 的採用速度比以往的快的多，以及用户普遍反應在流程中通過 AI 可以優化和提升效率；因此微軟會積極推動 AI 和開創新時代，並迅速將 AI 整合到各個應用和技術層面之中；

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