財報解讀：汽車銷售基本盤，承載了特斯拉的 “高科技夢”

“即使外星人明天綁架了我，特斯拉也要解決掉自動駕駛問題。” 在自動駕駛業務佈局上，馬斯克的決心堅定。

不過，想要做好自動駕駛，馬斯克可能還需解決最緊要的業績問題。日前，特斯拉正式發佈了其 2024 年第一季度財報，營收利潤皆出現下降。

而在財報發佈當日，特斯拉股價漲幅卻一度接近 16%，創 2022 年 1 月以來最大單日漲幅。

這或因馬斯克宣佈製造低成本電動車，振奮了市場信心。4 月 29 日，馬斯克對此消息也做出了進一步確認：明年推出最便宜車型 Model 2，價格僅 25000 美元。

其實，在市場看來，能解決特斯拉 “燃眉之急” 的關鍵還是具有競爭力的汽車產品，在穩固主業優勢後，特斯拉才有足夠底氣奔赴更具想象力的未來。

在 “內卷” 中找尋突破口的特斯拉

根據財報，2024 年第一季度，特斯拉營收 213 億美元，同比下降 9%；淨利潤 11.3 億美元，同比下滑 55%。

這樣的業績表現顯然受到核心汽車業務的影響。財報顯示，報告期內，公司汽車業務總營收為 173.78 億美元，同比下降 13%；今年前三個月，公司僅交付了 386810 輛汽車，低於分析師預期的 426940 輛。

這也更進一步反映了，激烈的市場競爭下，特斯拉的戰略性調整期已經到來。

單就國內新能源汽車市場而言，“一超多強” 局面正在形成，從 4 月第 3 周新能源品牌銷量排名即可看出。比亞迪仍然斷崖領先，AITO 問界反超特斯拉、理想等車企，小米汽車這樣的新鋭選手也表現強勁。據官方公佈，小米 SU7 正式發佈 28 天后鎖單量 75723 台，已交付 5781 台。

而且值得一提的是，國內這些強大的選手也在發力海外，加速全球化佈局。數據顯示，2023 年我國新能源汽車出口 120.3 萬輛，同比增長 77.2%；今年第一季度，我國新能源汽車出口量為 30.7 萬輛，同比增長 23.8%。具體到企業方面，根據 Counterpoint 數據，2023 年，比亞迪在全球乘用電動汽車市場中份額達到 18%，超過特斯拉，登頂第一。

面對挑戰，特斯拉也拿出了最大殺手鐧——降價，其從 2023 年 1 月開始在全球大幅降價，僅當年一季度的最多降價幅度就高達 9.3 萬元。但價格利器並非特斯拉獨有，在比亞迪等車廠跟進降價的情況下，國內新能源汽車賽道 “卷價格” 似乎已成常態。

這一背景下，特斯拉的銷量增長承壓情況日益突出：2021 年第一季度同比增長 109%；2022 年第一季度同比增長 67%；2023 年第一季度同比增長 36%；2024 年第一季度同比下降 8.53%。

與此同時，降價以及加碼研發等常態化動作，也需要較大的成本投入。財報顯示，2024 年第一季度，特斯拉資本支出增加 34% 至 27.7 億美元，而自由現金流為-25.3 億美元。種種跡象均意味着，特斯拉需要有效的突圍策略。

對於特斯拉此後的發展，業內有不少觀點認為其應堅定多元業務佈局。從財報來看，多元業務佈局對特斯拉的發展也起到一定促進作用。根據財報，特斯拉能源發電和存儲營收為 16.35 億美元，同比增長 7%；服務和其他業務營收為 22.88 億美元，同比增長 25%。

不過，對比主營汽車業務而言，這些業務帶來的增量並不突出，新能源汽車業務仍是基本盤。

此外，特斯拉也對自動駕駛、機器人等高科技屬性更強的領域，有較強的佈局決心，但從相關業務技術突破難度來看，企業想要出成效還需要漫長週期。

可以説，想要快速增強資本信心以及跨過當前關卡，特斯拉仍需重點從主營的汽車業務發力。

穩住汽車銷售基本盤是首要任務

從相關動作來看，特斯拉仍計劃從價格端下功夫，促進汽車業務的發展。4 月 21 日，特斯拉中國宣佈，特斯拉 Model 3/Y/S/X 全系車型在中國降價 1.4 萬元。同時，馬斯克在財報電話會上表示，正在加快推出 “更實惠的車型”，與現有車型形成強大組合。

對外降價策略的繼續推行，一定程度上反映出當前的特斯拉已難以從價格戰中脱身，但不可否認這是當前破局必須採取的手段。

具體而言，消費者對性價比的追求愈發顯著。此前，iiMedia Research（艾媒諮詢）調研數據顯示，消費者購買新能源汽車最理想的價位是 10-20 萬元，其次是 21-40 萬元。另外，據調查，在三四線城市等廣闊下沉市場，消費者更樂於購買極致性價比的車型。

而在一輪接一輪價格戰的洗禮下，性價比的消費觀念只會更加深入人心。但也正如前文所述，各大廠商都高舉價格利器，這種背景下，特斯拉的降價策略又將如何取得最大成果？

目前來看，在提供優惠價格的基礎上，注重產品品質匹配用户需求十分關鍵。

以小米 SU7 為例。業內人士表示，“作為側重性能操控的中大型電動轎車，SU7 定價確實夠低（基本是同類別門檻最低）”。

在頂配版車型上，小米 SU7 的亮點配置全部配齊，800V 快充、空氣懸架 +CDC、101kWh 的麒麟電池、電吸門、56 英寸的 AR-HUD、電動尾翼等，並配送冰箱、Nappa 真皮座椅、25 揚聲器，對於消費者下單具有較強激勵作用。據悉，小米 SU7 訂單中 BBA（奔馳、寶馬、奧迪）用户佔比 29%，蘋果用户佔比 51.9%。

另外，一些車企甚至有 “降價增配” 的動作。比如，阿維塔 12 曾在 3 月底進行了升級改款，推出了全新的暉金車漆配色，並優化了車機系統，進行了座椅升級，而起售價則降到了 26.58 萬元。這顯然是為了契合當前消費者對 “好價” 和 “品質” 的共同追求。

由此來看，特斯拉推出低價車型的同時，仍需把握 “品質” 這一核心。雖然針對 Model 2 這款車型，特斯拉未透露過多信息，但從 “入門級” 的產品定位來看，該款新品即便沒有十分頂尖的技術加持，但保證品控和基礎功能，也必然會被特斯拉設為優先考慮項，才能讓對品牌認知不夠的消費者，初步形成較好品牌印象。

而若成功兼顧了價格和品質，Model 2 或能真正成為驅動特斯拉銷量增長的重要引擎。據業內人士估算，樂觀情況下，Model 2 預期年銷量超過 50 萬輛，預計毛利率為 22%；通過創新性的生產製造流程，Model 2 生產成本預計將比 Model 3、Model Y 低 50%。

當然，為了實現更加協調的增長，在借力新車型對外開源的同時，特斯拉對內節流也十分重要，目前其已有相關動作。日前，馬斯克在致員工的內部電子郵件中表示，公司將裁減超過 10% 的全球員工。

截至 2023 年 12 月，特斯拉全球擁有超過 14 萬名員工，按照此次裁員 10% 計算，相當於裁去超過 1.4 萬名員工。長期來看，這一動作對公司的成本控制有較為積極的影響。據特斯拉透露，預計 2024 年資本支出將超過 100 億美元，而在接下來的幾年裏，每年的資本支出預計在 80 億美元至 100 億美元之間。

整體來看，在競爭激烈的市場環境下，汽車銷售業務仍需是特斯拉的發展首選項，只要借力開源節流等方式，穩固了基本盤，自動駕駛出租車、機器人等 “新創業” 才有更進一步發展的可能性。

作者：蠟筆大新

來源：美股研究社