聚力文化獨自舔舐跨界的傷

斑馬消費範建

聚力文化極力想要甩掉 “文化”，但始終無法徹底擺脱跨界文娛所帶來的傷痛。

與北京騰訊的拉鋸訴訟，和談以及鉅額賠償，一次次將公司剛剛結痂的傷口撕裂。

2016 年，公司以 34 億元對價收購美生元信息，從傳統制造業跨界遊戲行業，一度帶來業績的飛漲。

然而，公司也就此跳入財務造假的深淵，成為跨界轉型失敗的典型案例。

難盡的和談

聚力文化（002247.SZ）想要極力擺脱 “文化”，但發現怎麼甩也甩不掉。

與北京騰訊文化傳媒有限公司（下稱：北京騰訊）長久的訴訟、賠償、和談，讓公司始終無法徹底從跨界轉型失敗的痛苦中解脱。

事情，還得從 5 年前説起。

聚力文化原孫公司天津點我，與北京騰訊簽訂《騰訊廣告服務商合作協議》，約定通過騰訊廣告服務平台投放廣告並支付廣告費用。

後經北京騰訊核算，2019 年 5 月-8 月，天津點我通過騰訊廣告服務平台發佈廣告共計產生費用 2.6 億元，但未按期支付。

於是，北京騰訊對天津點我提起訴訟，並要求美生元信息（天津點我股東方、聚力文化原子公司）及聚力文化承擔連帶責任。

天津點我和美生元信息均無財產可供執行，賠償責任自然落到了聚力文化身上。

為了擺脱這一鉅額賠償，聚力文化費盡心力，各方周旋。後經深圳中院和廣東高院兩級法院審理，判決支持北京騰訊的訴請。

2023 年 10 月，深圳中院裁定強制拍賣、變賣聚力文化所持帝龍新材料等公司 100% 股權以清償債務。這些，都是上市公司旗下最核心的資產。

無奈之下，今年 2 月，聚力文化與北京騰訊簽署和談協議，並支付了 3000 萬元執行款，約定本次和談暫定至 2024 年 5 月 15 日止，期間以本金 2.61 億元和利息 3800 萬元為限進行和談磋商。

5 月 16 日，聚力文化披露進展稱，公司與北京騰訊的和談仍在協商中。

截止今年 3 月末，聚力文化擁有貨幣資金 3.54 億元，淨資產 4.02 億元。難以扛下對北京騰訊的鉅額賠償。

失敗的跨界

聚力文化原名帝龍新材，主營業務為中高端裝飾貼面材料的研發、生產和銷售。公司早在 2008 年就登上了深交所主板。

作為一個傳統制造型企業，公司上市之後，經營發展還算穩健，但成長性不足，市場關注度不高。

這時，傳統企業跨界轉型的風起，輕資產的泛文化類資產，成為了眾多 A 股公司爭相收購的標的。

帝龍新材看中了遊戲行業的潛力，希望通過併購實現轉型，提升公司的盈利能力。

2016 年，公司以 34 億元對價，增值率 1924.01%，收購美生元信息 100% 股權，如願進入遊戲行業。當時，美生元信息才成立兩年多時間，剛剛實現盈利。

交易對方承諾，2015 年-2017 年，美生元信息分別實現淨利潤不低於 1.8 億元、3.2 億元和 4.68 億元。一旦承諾達成，上市公司業績就將實現飛速增長。

為突出轉型決心和業務屬性，公司從帝龍新材更名為聚力文化。

遊戲行業的確有着非凡的成長性，業績承諾期內，美生元信息均超額完成了業績目標。

然而，監管部門的一紙《調查通知書》，徹底揭開了這個美麗的謊言。

經查，2016 年-2018 年期間，美生元信息在未真實開展業務的情況下，確認來自數十家公司的收入，並通過多家第三方公司實現資金流轉。期間，存在鉅額收入、利潤以及應收賬款的虛增，導致上市公司相關財報和信息披露不實。為此，聚力文化 20 多名歷任董監高受罰。

後經追溯核查，2015 年-2017 年，美生元信息實際實現的淨利潤分別為 1.85 億元、2.36 億元和 2.06 億元，未能完成業績承諾。按協議約定，餘海峯、聚力互盈等業績承諾方，需補償上市公司近 12 億元。

但直到現在，相關方對上市公司的業績補償仍處於超期未履行狀態，沒有財產可供執行，所持上市公司股份，也被悉數凍結、質押、拍賣。

聚力文化的跨界轉型，最終落得個一地雞毛。

艱難的迴歸

受遊戲業務不達預期，以及對美生元信息計提鉅額商譽減值等因素影響，2018 年，聚力文化一舉鉅虧達 29.95 億元。

次年，公司文娛業務繼續虧損，且計提大額減值，全年上市公司繼續虧損 15.83 億元。2019 年底，聚力文化的文化娛樂各項業務就已基本處於停滯狀態。如果一直這樣維持下去，必將導致上市公司業績長期承壓。

2020 年 6 月，公司將文化娛樂業務經營主體帝龍文化 100% 股權，以 1 元對價轉讓給第三方，徹底剝離文娛業務。當時，該公司淨資產為-4.80 億元（2020 年 3 月末）。

重心重回自己熟悉的業務，聚力文化仍然輕車熟路。2021 年，公司傳統業務實現恢復性增長。營業收入同比增長 16.72% 至 11.64 億元，扣非淨利潤同比大增 295.59% 至 7804 萬元。

然而，隨後兩年，受市場大環境的影響，公司業績再次呈現出整體下滑的趨勢。2023 年，實現營業收入 9.47 億元、扣非淨利潤 6721 萬元。

聚力文化本割肉剜瘡，甩掉了文娛業務這個沉重的包袱，本以為可以回到原點，輕裝上陣。

沒想到，子公司的歷史欠債，最終還是得自己來扛。2023 年度，公司就與北京騰訊的訴訟，計提損失 4.16 億元，直接導致該年度，公司歸母淨利潤再度大虧 3.36 億元。