財報分享/CRWD 連續 5 個季度扭虧為盈！盤後股價漲超 5%！

$CrowdStrike(CRWD.US) 在 6 月 1 日盤後公佈最新一季 Q1 財報，數據顯示營收年增 33%，淨利潤甚至已經是連續五個季度扭虧為盈，股價盤後漲超 6%！那還有什麼數據值得留意呢？兔子跟大家一起來看看呢？

CRWD 是 CrowdStrike Holdings, Inc.的縮寫，它是一家總部位於美國的網絡安全公司，成立於 2011 年，專注於提供雲原生終端安全解決方案，旨在幫助客户保護其計算機網絡免受各種網絡威脅和惡意軟件的侵害；

其核心產品是 Falcon 平台，它利用人工智能和機器學習技術來檢測和防禦網絡威脅，該不僅可以識別惡意軟件，還可以追蹤和應對高級持久性威脅（APT）和其他網絡攻擊，同時還提供實時威脅情報和高級安全性，以幫助組織保護其數據和信息免受攻擊；

Q1,2025

營收年增 33% 到 9.21 億美金（上季為 8.45 億美金），比市場預期的 9.05 億美金高；

EPS 年增 63% 到 0.93 美金（上季為 0.95 美金），比市場預期的 0.89 美金高；

淨利潤扭虧為盈，從去年的 49 萬提升到 4282 萬，上季為獲利 5370 萬，

NON-GAAP 淨利潤大增 70% 到 2.32 億美金，上季度為 2.36 億美金；

ARR，年度經常性收入，年增 33% 達到 36.47 億美金，上季度為 34.35 億美金，比市場預期的 36.3 億美金高；

RPO，剩餘履約價值，大概為 47 億，上季度為 46 億；

訂閲用户及大客户的數量，沒有具體披露數據，但在客户參與度上，使用 5 種以上服務的客户比例從上季度的 64% 提升到 65%，使用 6 種以上服務的客户從上季度的 43% 提升到 44%，甚至有 28% 客户同時使用超過 7 種服務，而使用 8 中以上服務的客户數量比去年增長了 95%，可見使用多種服務的客户比例有逐季攀升；

未來期望

預計下季度的營收為 9.583-9.612 億美金，比市場預期的 9.55 億略好，年增率為 31% 左右；

EPS 為 0.98-0.99 美金，也是比市場預期的 0.91 美金高；

預計全年營收上調至 39.76-40.1 億美元，比市場預期的 39.7 億高；

EPS 為 3.93- 4.03 美元，也是比市場預期的 3.91 美金高；

概括

本季度的業績基本全部指標（營收，EPS，RPO，營業利潤率）都是比市場預期的好，甚至是創下歷史新高；主要是 FALCON 平台的差異化架構建立了他們的護城河，讓 CRWD 能解決行業的網絡安全和 IT 等問題；其中，剩餘履約價值，RPO，雖然年增速還沒恢復到 2023 年水平，但已經是連續兩個季度有所好轉，這代表的是 “已經簽約但還沒有列入計算” 的營收，該指標可以用來預估未來營收動能；以及淨利潤，連續五個季度獲利，特別是訂閲收入的 NON-GAAP 毛利率繼續維持在 80%，從而助推了獲利能力的提升；另外控制了費用支出和提升了運營效益，公司營業利潤率也從去年的 17% 上升到 22%；

佈局方面，CRWD 在 AI 領域上具有獨特的優勢，CRWD 認為他們具備網絡世界中一組專有的數據，大量網路攻擊事件與高品質的分析，搭配上領先的 AI 技術這為其創造了屬於他們的競爭護城河；另外，CRWD 在上年就已經達到此前設定的長期 NON-GAAP 營業利潤率的目標，在這個季度，他們表示隨着越來越多客户使用 FALCON 平台，除了有良好的增長營收，毛利率和自由現金流，會繼續擴展利潤率和改善營運效益，同時繼續努力在未來 5-7 奶奶內實現 100 億 ARR 的願景；

但是，要留意的是，對於 SaaS 股來説，市場會更為關注 ARR 這個指標，而就從這個指標的數據出發，單個季度新增的 ARR 達到 2.12 億，上季度為 2.82 億，而 ARR 年增速也是比 2023 年有明顯下降，只有 33% 的 ARR 年增速；不過最近幾個季度有趨向穩定趨勢，整體還是略高於公司財報預期；同時，淨收入留存率，NDRR，在上季度已經跌破了公司自設的 120% 門檻，那老客户的支出意願是否也是持續減弱？

上次 CRWD 的時候挖了個坑，説分享一下行業數據，現在補回來；

根據 CANALYS 預測，2024 年網絡安全總支出將年增 12%，達到 2500 億美金，而網落攻擊也以更快的速度增長，和 2023 年同期相比，2024 年前四個月有公開披露的攻擊已經爆增 96%，大幅超過去年同期的增長 68%，表現出資安相關支出還有進一步提升空間；

雖然，網路安全支出受到大環境和通脹影響較低，但企業在面對經濟不確定性，網路安全支出逐漸開始受限，全球四大會計師事務所之一的普華永道表示，雖然有 79% 企業增加了 2024 年網安預算，但是當中只有 10% 企業計劃增加支出至少 15%，以及此前 PANW 也表示，客户在資安方面出現謹慎評估支出或者推遲大型項目的現象；

最後，根據 CRWD 自己預計的資安潛在市場規模（TAM），在年複合增長 22.5% 帶動下，2028 年基於 AI 的網安平台 TAM 來到 2250 億美金，雖然整個市場不可能是 CRWD 全寶，但對比上年 30.5 億美金的年營收來看，未來還是有一定空間；

不知道大家又怎麼看呢？

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