力高健康生活 IPO 申購分析

1

力高健康生活：

基本概況：

無基石。

公司簡介：

公司為江西省領先的物業管理服務供應商，服務網絡涵蓋長江三角洲地區、大灣區、環渤海地區及華中地區等核心區域。

在整體實力方面，公司自 2018 年起獲中指院物業服務百強企業之一，且排名由 2018 年的第 68 位上升至 2021 年的第 40 位。

行業概況：

近年來，隨著快速城鎮化及人均可支配收入的不斷增長，物業服務百強企業的在管建築面積及物業數目迅速增加。

物業服務百強企業的在管總建築面積平均數由 2015 年約 23.6 百萬平方米增至 2020 年約 48.8 百萬平方米，複合年增長率約為 15.63%。物業服務百強企業在管物業平均數由截至 2015 年度的 154 個增至截至 2020 年度的 244 個，複合年增長率約為 9.64%。

由於在管物業的建築面積及數目增長，物業服務百強企業的平均收益由 2015 年的約人民幣 5.408 億元增至 2020 年的 11.73 億元，複合年增長率約為 16.7%。

下圖為年度物業服務百強企業的平均收益的增長情況：

財務數據：

收益由 2018 年的人民幣 1.243 億元增至 2019 年的 1.808 億元，並進一步增至 2020 年的 2.216 億元，複合年增長率為 33.5%；由 2020 年 9 個月的 1.603 億元增加 62.5% 至 2021 年同期的 2.605 億元。

年內純利潤由 2018 年的人民幣 0.111 億元增至 2019 年的 0.298 億元，並進一步增至 2020 年的 0.44 億元，複合年增長率為 99.1%；由 2020 年 9 個月的 0.328 億元減少 16.2% 至 2021 年同期的 0.275 億元。

公司的在管建築面積由 2018 年的 5.9 百萬平方米增至 2019 年的 7.4 百萬平方米、2020 年的 13.5 百萬平方米及截至 2021 年 9 月 30 日的 15.1 百萬平方米。

風險因素：

1、主要部分收益及非業主增值服務的絕大部分收益來自公司就力高集團所開發物業提供的服務；

2、可能無法維持公司的歷史增長率；

3、無法保證能按有利條款取得新合約或續約。

募集款項用途：

約 55% 將用於尋求選擇性戰略投資及收購機會；約 15% 將用於升級資訊科技基礎設施及提升智慧社區管理；約 10% 將用於提升生活管家服務；約 10% 將用於擴充作為健康管家的社區康養服務；約 10% 將用於一般業務用途及營運資金。

中籤率預估：

公開發行總計 500 萬股，每手 500 股，公開發行總計 10000 手，當前超購 0.18 倍，假設 2000 人申購，一手中籤率 100%。

綜合評估：

公司往年營收及淨利潤都大幅度增長，得益於每一年在管面積的增加。

物業公司近大半年在港上市表現都不咋滴，受大環境影響地產公司這兩年真是舉步維艱，所以都一個個拆分物業公司上市來給自己奶一口......從發行價 19.56 倍的市盈率來看也沒有預留什麼上升水位。

個人操作：放棄。

風險提示：以上觀點僅為個人看法，所涉標的不作推薦，投資有風險，入市需謹慎。