糧廠研究員 Will：「勇氣」是當下生活最好的行動指南

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$小米集團-W(1810.HK)

今年雷軍年度演講的主題是 “勇氣”，分享了造車三年來的心路歷程。

我非常喜歡這次演講，不僅僅因為演講中提到了我文章裏的申立力教授，更重要的是” 勇氣” 也是我在過去三年中思考最多的一個話題。

在我看來，雷軍的勇氣體現在兩個維度，一個是在巨大不確定的時代背景下，重新出發的勇氣；另一個是在所有人都不看好的質疑聲中，繼續前行的勇氣。

I. 在巨大不確定的時代背景下，重新出發。

“當一切都處於不確定的狀態下，你是否還願意全心全意地工作？” 這是作家唐諾在《十三邀》中發出的靈魂拷問。

讓我們重新回到 2021 年初，小米剛剛宣佈造車的處境：

2021 年 1 月，小米集團被美國國防部列入了軍事清單，美國投資者在規定的時間內要拋售所持有的小米股票和證券，股價因此一落千丈；如果再被進一步制裁，小米可能也會面臨華為今天的局面。

同時，剛剛發佈的小米旗艦系列手機 11 出現了意料之外的 WiFi 事件，網絡輿情喧囂塵上，小米高端戰略遭遇挫折，眼睜睜地看着蘋果攫取華為讓出的市場份額。

還有，新冠疫情的反覆讓小米線下 10,000 家門店的雄心計劃遭到衝擊，高峰時期接近四成的小米之家沒有辦法正常營業；而小米新零售偏重的商業模式，相當的損失只能由小米自己吸收。

我不知道對於雷軍，那段時間在小米創業歷史的艱難時刻裏能排在第幾位，但是在當時的背景下，雷軍拍板造車，幾乎所有人都認為這是九死一生。

坦率説，雷軍遇到的問題，和大部分普通人在疫情三年中遇到的問題並無二致，都是在時代洪流下的無可奈何。但是區別在於，大部分人認為自己不過是時代的一粒塵，躺平是無可厚非；而雷軍選擇了在巨大的不確定性裏，勇敢的重新出發。

“勇敢之人並非無所畏懼，而是即使忐忑不安，依然勇敢行動。” 這句話來自於心理學家、斯多葛學派作家 Donald Robertson。我不確定雷軍有沒有讀過希臘時期的斯多葛主義哲學（Stoicism），但他一定是斯多葛理念極好的實踐者。

斯多葛主義誕生於希臘和羅馬銜接的希臘化時代（Hellenistic Age），是後城邦時代裏極度不安和混亂的一段時期，諸多哲學家開啓了 “在不確定性中如何幸福生活” 的反思（著名的基督教也誕生於這一時期）；而斯多葛學派便是其中璀璨的思想成果之一，最出名的代表是我們熟悉的《沉思錄》作者馬克·奧勒留（Marcus Aurelius）。

我在過往文章裏反覆引用過斯多葛學派的基本方法論：“要想獲得幸福與自由，必須明白這樣一個道理：一些事情我們能控制，另一些則不能。只有正視這個基本原則，並學會區分什麼你能控制，什麼你不能控制，才可能擁有內在的寧靜與外在的效率。”

而踐行這個理念，需要的正是斯多葛主義強調的智慧、節制和勇氣（wisdom, temperance, and courage）。如同《平靜禱文》（The Serenity Prayer）裏告訴我們的，用智慧去分辨哪些事情是無法改變，用節制去選擇那些難而正確的事情，而用勇氣去實現那些做出的選擇。

首先，雷軍雖然無法改變大國地緣政治的長期不確定性，但他沒有和有些企業家一樣搬去新加坡或者硅谷，以投資作為主業（還能順帶收一些門徒）；而是選擇鼓起勇氣在從未有人成功挑戰美國政府的背景下，發起訴訟並通過程序正義獲得了全面勝利；同時積極的改變小米國際業務的管理方式，在後續地緣政治下的不確定性事件裏表現地遊刃有餘。

其次，雷軍雖然無法改變新冠疫情帶來的負面影響，但他沒有短視地選擇關閉所有線下虧損門店，退守小米擅長的線上領域；而是選擇鼓起勇氣維持現有門店的規模，並不斷精益管理提高坪效和店效。正因為如此，這些 mall 店在小米 13/14 數字系列銷售中承擔了超過 50% 的比例，在 SU7 發佈時為傳播觸達提供了極大的槓桿效應；同時小米之家也開始朝着國內 15,000 家和國際 10,000 家的新目標邁進。

再次，雷軍雖然無法改變消費電子行業對全球化分工的高度依賴，但他沒有選擇坐以待斃，被動接受供應鏈的波動；而是選擇鼓起勇氣攻克核心技術，以 “軟硬結合，AI 賦能” 框架，自建手機/汽車工廠，自研澎湃系統，相信不久的將來大家也會看到澎湃 SoC 芯片。

所以，我在 2023 年的糧廠年終總結裏寫道：疫情帶來的不僅僅是苦難，也有反思。疫情讓我們退後一步，去反思原本生活中理所應當的東西，也幫助我們釐清生活中重要的人和事物。因此，總有少數人，在巨大的不確定性裏，依然堅持長期主義和延遲滿足，鼓起勇氣重新出發，並且在 2023 年開花結果。

II. 在所有人都不看好的質疑聲中，繼續前行。

如雷軍在演講中所説，作為一個進入汽車行業的新人，幾乎所有人都可以來拍着肩膀給 “軍兒” 幾句建議和忠告。

在造車初期，小米沒有收穫任何看好的聲音。在和基金經理或分析師的交流中，他們都告訴我對於小米造車的悲觀看法；甚至認為小米如果能夠停止造車，股價可能會修復得更快。誠然，造車是前期資本投入極大，但成功概率極低的業務。從概率論的角度，機構投資者在造車業務沒有顯著進展的時候當成負資產並不過分。

然而令人沮喪的是，三年來隨着小米造車的不斷推進，市場和機構並沒有因為這些積極信號而修復自己的悲觀看法，甚至繼續冷嘲熱諷；一直到今年 3 月小米 SU7 上市前夕，我和機構投資者交流的結果還是他們認為 SU7 首銷只有 3000 台的水平。

如何在所有人都不看好的質疑中繼續前行，我認為真誠熱愛和信仰是雷軍最大的勇氣來源。

首先是真誠熱愛。坦白説，雷軍這次演講裏提到的，親測 100 多台車，下場考賽車駕照，以及參與寒暑車測試等等，都已經超越了公司高管或者投資者的範疇，而是作為 SU7 的頭號產品經理去深度參與。金山的朋友們告訴我，這和當年做遊戲的時候一樣，雷軍也逼着自己把不愛玩的遊戲統統玩了一遍。

其次是信仰。雖然熱愛可以抵擋很多，但也要承認理性的有限性，個人的有限性。我相信在這造車的三年裏，雷軍肯定也面對了很多無法解釋和證偽的質疑，一切都只有在 SU7 真正發佈的那一刻才能揭曉。在這樣的時刻，可能雷軍能做的只有信仰，對於小米方法論和米粉的信任，相信 “好的方法論，就能對應好的產品”，而這些產品會被認可小米價值觀的米粉買單。

我之前的文章也寫過，丹麥存在主義哲學家克爾凱郭爾（Kierkegaard）曾提出過一個 “信仰之躍”（a leap of faith）的觀點。大致意思是：面對不可能和疑問，理性的人就只有放棄或否認，並永遠為失去的東西而悲傷。這個時候，人只有靠着 “信仰之躍”，用信念的力量戰勝疑問和理性上通常認為是不可能的事。

III. 客觀看待小米的進步有那麼難嗎？

關於質疑，我還想再寫幾句，那就是客觀看待小米的進步有那麼難嗎？

似乎不看好小米的人總能找到看空 SU7 的理由，最早質疑牌照，牌照搞定了就質疑產品力，產品力拉滿了就質疑首銷數據，首銷數據爆了就質疑產能，產能提升了就質疑交付，交付過萬了就質疑毛利率，毛利率滿足了還可以質疑第二台車和第三台車，週而復始。

固然 SU7“4 分鐘 10000 台，27 分鐘 50000 台” 的銷量證明是對於這些質疑最好的回擊，但如果正是因為這些質疑，小米沒有能抗住這三年，中國新能源市場少了這樣一台 SU7 的車，大家會不會覺得可惜？

我很清晰的記得 2019 年 5 月，摩根士丹利分析師 Adam Jonas 給予特斯拉股價的悲觀情形預期是從 97 美元跌到 10 美元，下跌幅度大約是 95%，對於特斯拉在中國市場的前景十分不看好，即便是馬斯克也一度疲於應對這些負面觀點。然而，5 年後的今天再來看，孰對孰錯，一目瞭然。

我其實也很困惑，互聯網輿論為什麼不能對小米寬容一點？難道大家不應該珍惜已經到了如此咖位，還活躍在一線的雷軍麼？在中美大國的博弈下，中國依然能夠崛起，不正是依靠華為、比亞迪、小米這樣的創新性企業麼？

我在很久以前的文章裏寫過一個小米股東的自我修養，提到了幾條我認為很重要的原則，和大家再次分享：

首先，判斷一個事物要用好 “第一性原則”，這是亞里士多德在《物理學》中提出的，指代那些最根本的論點和假設、核心邏輯。當對小米有一個絕對價值判斷的時候，要停下來問自己一些常識性問題，反思這個絕對價值判斷是否摻雜了主觀成分、是否有信息遺漏。

回答這些問題不一定都引向利好小米的答案，但大概率可以讓自己更加理性客觀的看待小米。一個公司成長到千億規模的時候，任何人都能輕易的找到這個公司的優點，也能輕易找到讓人失望的地方。其實這個原則小到企業 (蘋果、特斯拉、微軟)，大到評判一個國家，都能適用，沒有事情是非黑即白，而是看你的核心邏輯是否成立，即第一性原理。

其次，尊重常識，設定合理預期。小米集團不過是一家僅僅成立 14 年的年輕公司，大家要將自己對小米集團的預期調整到合理的區間，無論基本面，還是股價。小米不可能像修仙小説裏的男主角一樣，在山洞關一夜就可以練成絕世武功；也不可能由於一點小挫折就自絕於江湖。在真實的商業社會里，小米集團更可能的是沿着正確的路徑，一步一個腳印的進步。

最後，理清邏輯，警惕預設立場。現在互聯網上絕大多數的輿論都是預設立場的，例如小米該不該造車、有沒有核心技術。當一個人已經預設了立場，他會不斷找尋有利的論據來支持這個立場，同時忽略一些對自己不利的事實。這樣的情況下，一方面投資者會做出錯誤的決策，另一方面也拒絕了別人糾正其錯誤的好意。所以，放下自己已有的立場，從客觀的角度重新看待小米，可能你會有新的發現。

文章的最後，重新説回勇氣，分享兩句我非常喜歡的話，與大家共勉。

第一句是第歐根尼被問及從哲學中學到了什麼時，他回答道：“準備迎接每一種命運。”

第二句是羅翔被問到人類美德中最高級的詞彙，他説：“是勇敢，當命運之神把你推向那需要勇敢的時刻，希望你能如你想象中那般勇敢。”

糧廠研究員 Will

2024 年 7 月 21 日夜 於 北京往香港的航班