這家公司困境反轉成功，股價年初至今大漲 1.4 倍，業績預喜大增 90% 以上！

今天跟大家聊聊逆境反轉的泡泡瑪特$泡泡瑪特(09992.HK)

7 月 18 日泡泡瑪特在港交所公告稱，預計上半年收入可能同比增長不低於 55%，利潤同比增長不低於 90%

隔日泡泡瑪特在港股大盤下跌超 2% 的情況下，逆勢大漲 10%

值得注意的是，泡泡瑪特股價從春節前的低點已經反彈了近 1.4 倍，泡泡瑪特的雄起，是否意味着它所代表的新消費又迎來春天了呢？$美力時(01005.HK) 

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在説泡泡瑪特這次反彈之前，讓我們先把時間重回到 2020 年末

剛上市的時候，那時正值上一輪牛市的尾端，泡泡瑪特作為魔玩新消費的代表，被瘋狂的投資者推上 1400 億港元的市值巔峯

但隨後牛市戛然而止，泡泡瑪特的神話也轟然墜地，股價從 2021 年 2 月 105 港元高點一路狂瀉一年半的時間，跌去了近九成，來到 10 港元以下，市值也一度只有 100 多億港元

這種程度的大跌，肯定不只是資本市場的宏觀原因，泡泡瑪特本身的基本面也出了狀況

2022 年年中，泡泡瑪特經營陷入困境，業績大滑坡，市場上紛紛表示潮玩已經退潮，年輕人拋棄了泡泡瑪特。

不僅如此，質量差，退貨難，誘導消費等質疑聲也紛至沓來

之後的 2023 年泡泡瑪特開啓了艱難的自我救贖之路。

泡泡瑪特的自救主要圍繞着兩個關鍵詞，出海和擴品

1、出海大獲成功

據媒體瞭解，2023 年出海成為泡泡瑪特的一號工程

公司國際化團隊人員規模為此擴充了一倍，而出海的目標泡泡瑪特主要放在了東南亞，這裏有着超過 6 億人口，而且 35 歲以下佔比超 50%，其中泰國由於女性消費者眾多，也成為泡泡瑪特重點進軍的市場

由於本土化的成功，泡泡瑪特成功打入泰國市場，旗下 IP 拉布布在泰國收穫了很高的人氣，國內售價 99 元的同款馬卡龍系列可以在泰國當地炒到 500 元

2、擴品：打造更多增長路徑
 

而對於滲透率已經比較高的國內市場，泡泡瑪特主要的措施就是擴品，陸續推出糖漿系列，積木等新品類

這些新品有着一個共同點，單價更高

雖然這幾年大家都在説消費降級，但對於年輕人來説，生活標準也許會降低，但對於興趣愛好的消費需求則是隻升不降

就像知名經濟學家付鵬所説，現在年輕人的消費觀就是 5000 塊的工資花 3000 塊看演唱會，剩下 2000 塊去搶 KFC 優惠券，花工資的 60% 去買快樂，年輕人也覺得很值

泡泡瑪特的玩具也是提供的是情緒價值

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泡泡瑪特的自救策略取得了成功，2023 年公司營收同比增長 36%，淨利潤同比大增超 128%，創下歷史新高

其中國內收入同比增長 25.7%，港澳台及海外業務更是大增 134.9%。

今年泡泡瑪特在海外繼續擴張，上半年累計開店 20 家，其中泰國市場的強勁表現得到延續，六月在曼谷的新店首日營收接近 500 萬，旗下 IP 拉布布甚至引起了泰國官方的注意，授予其神奇泰國體驗官稱號

3、估值及未來上漲空間展望

公司業績好了，市場上的聲音自然也會扭轉，中金、瑞銀等機構紛紛上調泡泡瑪特目標價

不過如上文所説，泡泡瑪特的股價已經從今年春節前的低點反彈近 1.4 倍，在 2022 年 10 月的歷史低點也已經大漲了超 2.85 倍，如今 PE 高達 45 倍

這種利好幾乎都已經反應在強勢的股價上了，未來上漲空間，只能寄希望於繼續大超預期的業績$騰訊控股(00700.HK) 

因此，短期上，上漲空間不大了，注意有可能的回調風險！