財報分享/特斯拉 EPS 低於預期！？股價受挫？

$特斯拉(TSLA.US) 在 7 月 22 日公佈了最新一季 Q2 財報，數據顯示營收結束連續三個季度不及預期，比預期 247.7 億美金高，但 EPS 不及市場預期，股價盤後受挫下跌超 6%！還有什麼數據要留意呢，兔子跟大家一起來看看呢～

Q2,2024

營收年增 2% 達到 255 億美金，比市場預期的 247.7 億高；

按照部門區分：

汽車銷售 189.9 億美金，佔整體營收大部分；

碳權銷售 8.9 億美金，佔整體營收約 3.5%；

能源生產和儲存 30.14 億美金；

服務和其他收入，包括超出保修期的車輛維修費用等，26.08 億美金，年增率大概為 21%；

EPS 年減 43% 到 0.52 美金，比市場預期的 0.62 低；

毛利率年減 0.2 個百分點到 18%，比市場預期的 17.6% 高；

營業利潤年減 33% 至 16.05 億美金，營益率 6.3%，去年同期則是 9.3%，但比上季度的 5.5% 略有改善；

NON-GAAP 淨利潤為 18.12 億美金，比去年同期大減 42%；

自由現金流為 13.42 億美金，市場預期的則是 19 億；

交車量年減 5% 達到 44.4 萬，比市場預期的 43.9 萬高；

Q2 全球汽車供應天數（days of supply）從去年的 16 天上升到 18 天，但比上季度不得 28 天有所改善；

未來期望

2024 年電車銷售量增長率可能會明顯比 2023 年低，沒有提供具體的交付目標；

以及預期能源儲存業務的增長應該會超過汽車業務；

概括

本季度營收再次回到正增長並超過市場預期的表現一個季度，這主要是因為皮卡交付，能源業務增長，碳權銷售增長和其他業務增長所推動，但有部分被 交車量下滑和平均售價 ASP 下調所抵消；值得留意的是，能源生產和銷售的業務營收比去年有翻倍的增加，達到 30 億美金多，也是首次營收佔比超過一成；以及服務和其他收入業務也表現較為良好，年增 21%；這兩個部門的年增速也是較高，但佔比營收比重依舊是明顯低於銷售汽車的業務；

庫存方面，交車量在這季度比上季增長 15% 達到 44.4 萬部，而上半年交車量年減少 6.6% 達到 83.08 萬部，生產量則季減 14% 達到 41.08 萬部，生產量再次少於交付量，顯示庫存略有改善，減輕了降價的壓力；

毛利方面，全公司毛利率為 18%，比上季度的 17.4% 有所提升，但比去年同期的 18.2% 低；另外，根據汽車銷售額除開交付數量，大概得出每部車平均售價為 41738 美金，比去年同期的 43804 美金低，也是比上季度的 42553 美金低；可以看到每部車的毛利有所下降，比去年同期下降了四分一，但特斯拉表示會繼續進一步改善節約成本，通過生產到交付中的每個環節中降低成本去改善每部車的 cost of good sold 和加速開發 ai 產品和服務，提高性價比和消費者負擔車的能力；

最後就是發展方向，特斯拉表示下一代車已經醖釀蠻久，預計是一款 2 萬 5 美金的平價車預計生產時間點預計在 2025 年上半年；FSD 方面，特斯拉表示他們的技術比競爭對手的要高和推動美國和其他市場不會遇到太多監管的障礙，預計在年底獲得中國歐洲和其他國家的監管部門的批准；ROBOTAIX 方面，則要推遲到十月十日推出；機器人方面，在去年推出機器人二代，採用更先進 AI 技術和特斯拉自行設計的機械裝置，已經在特斯拉的一個工廠裏執行電池處理任務，預計 2025 年小規模生產一些機器人供公司內部使用，和預計在 2026 年大規模生產和希望到時候可以供其他公司使用；而就股價來説，受挫後股價和歷史股價對比較為邊，但估值比同行高得多，這表明市場對 ROBOTAXI，FSD 和機器人都有較高預期，但若後續業績未能達到市場預期，股價可能會有較為估值調整壓力；

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