江淮汽車，最近的表現得有點搶眼。

先是業績方面。根據江淮汽車不久前披露的業績預告顯示，上半年預計實現淨利潤約 2.9 億元，同比增長 86.86%；實現扣非淨利潤約 7800 萬元，和去年同期的虧損 2.43 億元相比，扭虧為盈。

拉長週期來看，自 2020 年以來，江淮汽車已經連續 4 年出現中報虧損的情況，今年總算走出了虧損的泥潭。

而在業績之外，江淮汽車的股價表現則更為亮眼。

自 2 月份創出階段低點 10.26 元之後，其股價便震盪上行；截至 7 月 25 日收盤，江淮汽車股價報收 19.34 元/股，雖然最近股價有所回落，但不到半年江淮汽車的股價仍接近翻倍。

當然，江淮汽車能有這樣的股價表現，離不開華為鴻蒙智行概念的加持。不過，想要複製賽力斯的成功並不容易，畢竟賽力斯自己也 “苦熬” 了好幾年。

艱難前行

過去幾年，江淮汽車的日子過得並不好。

僅從財報數據來看，江淮汽車已經連續好幾年出現營收下滑的情況了。

具體數據方面，2019—2022 年，江淮汽車分別實現營收 473.6 億、429.1 億、403.1 億和 365.8 億，營收增速分別為-5.58%、-9.41%、-6.05% 和-9.26%。直到 2023 年，在低基數的背景下，江淮汽車的營收才開始 “止跌回升”，當年實現營收 450.2 億，同比增長了 22.97%。

進入 2024 年，江淮汽車延續着回升的勢頭。一季度，江淮汽車實現營收 112.8 億，同比增長 4.61%。

到了今年上半年，雖然最新披露的業績預告中並沒有透露營收的情況，但在利潤方面，上半年預計實現淨利潤約 2.9 億元，同比增長 86.86%；實現扣非淨利潤約 7800 萬元，和去年同期的虧損 2.43 億元相比，實現扭虧為盈。

江淮汽車財報預告中表示，業績好轉的主因是：公司持續優化債務結構，貸款利息大幅減少，受匯率波動影響，匯兑收益大幅增加，使得財務費用較上年同期大幅減少。

再從銷量數據來看，目前江淮汽車依舊面臨着巨大的銷售壓力。根據其 7 月 6 日公佈的產銷快報顯示，上半年江淮汽車乘用車領域 SUV、MPV、轎車銷量全部同比下滑。具體來看，江淮汽車上半年 SUV 車型共計售出了 37,539 輛，同比下降 37.12%；MPV 車型累計銷量則為 8,190 輛，同比下降了 18.34%；轎車累計銷量 32,899 輛，相比去年同期下降了 11.18%。

當然了，在更為擅長的商用車領域，江淮汽車的輕中型貨車、皮卡、多功能商用車、客車等產品銷量實現了同比增長。

例如，輕中型貨車累計銷量 74496 輛，同比增長 9.88%；皮卡累計銷量 28621 輛，同比增長 4.11%；多功能商用車累計銷量 13376 輛，同比增長 36.25%；客車累計銷量 2714 輛，同比 68.99%。

華為加持

雖然銷量仍不樂觀，但進入 2024 年以來，江淮汽車的股價卻不斷走高。

據統計，自 2 月份創出階段低點 10.26 元之後，其股價便震盪上行；截至 7 月 25 日收盤，江淮汽車股價報收 19.34 元/股，雖然最近股價有所回落，但不到半年江淮汽車的股價仍接近翻倍。至於股價持續拉昇的原因，無疑跟華為的合作有關。

據媒體報道，7 月 12 日，江淮汽車董事長項興初透露，江淮與華為合作的首款產品現已進入整車驗證階段，計劃今年底下線，明年上半年上市。據悉，生產該車型的工廠也基本建設完畢，規劃年產 20 萬輛。

而華為常務董事餘承東也在公開場合中表示：“華為與江淮合作的產品名稱還沒有定，可能要做百萬級的，非常高端的車型。”

當下，市場上對這一款產品的報道還不多，據侃見財經梳理的信息，華為與江淮汽車合作的產品系列名為 “尊界”，系列的首款車型將會基於 X6 純電平台而來，預計車長會在 5200 毫米左右、軸距會在 3200 毫米左右，售價將在 100 萬以上。

誠然，華為與賽力斯的合作確實取得了不錯的成績，根據公開資料顯示，6 月份，AITO 問界全系單月交付突破 4 萬輛，創歷史新高；AITO 問界 M9 車型 6 月交付 1.72 萬輛，累計大定超 10 萬輛，穩坐 50 萬以上車型銷量第一。

但是，值得思考的是，雖然賽力斯的成績不錯，但江淮汽車真的能複製賽力斯的成功嗎？答案顯然充滿了不確定性。

在分析北汽藍谷時，侃見財經就已經提過 “汽車市場是個 ‘金字塔’ 結構，越往上市場容量越”，北汽藍谷推出的高端行政級新能源轎車受眾就已經有限，而江淮汽車和華為合作推出的首款產品售價更是在 100 萬以上，這個受眾就更加有限了。

其次，正如開頭提到賽力斯自己也 “苦熬” 了幾年才達到現在的高度。2022 年至 2023 年，賽力斯僅銷售費用就分別高達 48.2 億和 54.65 億，鉅額的銷售讓其在 2022 和 2023 年分別虧損了 38.32 億和 24.5 億。

對比之下，2022 年至 2023 年，江淮汽車的銷售費用分別為 14.58 億和 18.32 億，截至今年一季度江淮汽車的貨幣現金為 131.6 億，江淮汽車想要重金投入，顯然壓力稍微有點大，但是從賽力斯的軌跡來説，江淮汽車未來也充滿了各種可能性。