福特 2024 年 Q2 及上半年財報：退守美國市場

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芝能汽車出品

昨天我們分析了通用汽車的財報，今天繼續關注已完成區域化收縮的福特汽車。在美國市場，福特汽車目前是最大的內燃機車品牌、排名第二的電動汽車（EV）品牌以及第三大的混合動力車型品牌。

福特第二季度基本數據如下：

● 營收：$478 億美元，同比增長 6%。

● 調整後息税前利潤（EBIT）：28 億美元；上半年總計 55 億美元。

● 調整後息税前利潤率：5.8%，提高了 2.7 個百分點。

Part 1

分部門財務情況

歸根結底，公司的發展還是要看其盈利能力。福特各業務部門的財務狀況總體良好，第二季度公司重申了全年調整後的 EBIT（息税前利潤）將在 100 億美元至 120 億美元之間的預測。

● 分部門來看：

福特 Blue EBIT 為 12 億美元，在其運營的每個地區都實現了盈利（歐洲和中國，都開始小本經營了）。

福特 Pro 的 EBIT 為 26 億美元，利潤率強勁達到 15.1%，車輛、軟件和實體服務這三個槓桿的持續強勁表現，付費軟件訂閲超過 76.5 萬份，增長 40%，各客户羣體毛利率超過 50%，上半年交付 200 萬次遠程體驗，預計年底將達到 450 萬次。BlueCruise 自動駕駛輔助系統在美國啓用的車輛已超過 41.5 萬輛，比第一季度增長 25% 以上。

福特的電動汽車部門 Model e 繼續虧損 11 億美元，拖後腿的沒話説。

● 根據半年的數據來看：

電動汽車部門虧損了 25 億美元。整體收入為 906 億美元，同比增長 5%；調整後的 EBIT 為 55 億美元，EBIT 利潤率為 6.1%，調整後的 EPS 為 0.97 美元。福特 Blue、福特 Model e 和福特 Pro 的 EBIT 分別為 21 億美元、-25 億美元和 56 億美元。

2024 年指引，能看得出來福特和通用一樣，是賺到了錢給股東一個交代，但的確電車的進展需要放一放緩。

● 確認全年調整後 EBIT 目標為 100 億至 100 億至 120 億美元。

● 提高全年調整後自由現金流指引至 75 億至 75 億至 85 億美元。

● 計劃持續向股東返還 40% 至 50% 的調整後自由現金流。

Part 2

電車到底應該怎麼搞？

現在福特最大的窟窿就在電動汽車部門 Model e，從季度數據來看，銷量下降了 23%，收入下降了 37%，EBIT 虧損持平在 11 億美元。

第二季度銷量為 2.6 萬台，虧損努力控制在 11 億美元。從 2023 年第一季度開始虧損 7 億美元，福特賣電動汽車一直在虧錢，現在已經開始收縮，不再追求賣太多電車，這個趨勢非常明顯。

現在福特在產品組合上推動混合動力產品，銷量增長 34%，混動的比例接近 9%。

更有意思的是，福特已經不提區域市場的概念，財報僅關注整個業務單元的情況，圍繞北美地區為主，歐洲和中國稍稍有一些銷量，福特已經完全是一家 “北美汽車公司”。

小結

​福特的全球化進程已大致告一段落，如今它已成為一家主要聚焦於北美市場的公司，採取業務導向的戰略，並將利潤主要分配給美國本土的投資者。

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