豬週期的底部已經探明，養殖企業的業績也開始回暖。

作為全球最大的豬肉食品公司，萬洲國際也開始活躍於資本市場。

近期，其計劃分拆子公司史密斯菲爾德在美股上市，如果此項分拆完成，那麼 “豬肉大王” 萬隆除了手握 A 股上市公司雙匯發展，H 股上市公司萬洲國際，其將會再收穫一家美股上市公司。

對於此次拆分，萬洲國際稱，管理層已公開討論了半年之久。

根據相關資料顯示，此次史密斯菲爾德 IPO 計劃募資至少 10 億美元。目前，該公司已經選擇美國銀行、高盛集團等投行作為顧問。

此次拆分的史密斯菲爾德，在拆分上市完成之後，仍為萬洲國際的子公司。

據悉，萬洲國際為一家投資控股公司。該公司旗下業務一共分為三大板塊，分別為國內肉加工公司雙匯發展、史密斯菲爾德為代表的美國及國際業務以及非上市的物流等附屬產業。

關於史密斯菲爾德，這家公司曾經在萬洲國際內部存在一定的爭議。2021 年，萬隆在罷免長子萬洪建在萬洲國際一切職務時，這家公司就曾被推上風口浪尖。此前，萬洪建與萬隆之間的矛盾，也是源於收購這家公司。

相關資料顯示，2013 年，雙匯國際（萬洲國際的前身）以 71 億美元收購全球最大生豬屠宰商史密斯菲爾德，當時這筆交易，創下了中國企業在美收購的新紀錄。

站在當時的視角，這筆交易雖然可以平抑國內豬週期波動、降低豬價上漲對業績產生負面影響，以及彌補短板，保證原料來源穩定。但是缺點是該公司短期的確拖累了雙彙集團的整體業績。

保守者短期正確，激進者才能贏得未來。

根據 2020 年的萬洲國際的財報顯示，中國收入為 40.37 億美元，同比增長 11.7%，經營溢利 8.36 億美元，同比增長 24.3%；而美國地區收入 71.57 億美元，同比下滑 8.4%，經營溢利 5.71 億美元，同比下滑 32.6%。

史密斯菲爾德業績的不達預期，以及萬洲國際收購其時又耗費了大量的資金，最終導致了長子萬洪建極力反對在史密斯菲爾德繼續投入資金，而萬隆的卻在投資該公司這件事上格外堅持。

很顯然，對於這場 “蛇吞象” 的遊戲，遭到了萬洪建的反對，但他的反對並不能對萬隆造成決定性的影響，而這也最終導致了對父子爆發了難以調和的矛盾。

站在今天的視角，顯然萬隆對於全局的掌控能力技高一籌，其子對於行業的看法，顯然還需鍛鍊。作為這個 “豬肉帝國” 的實際掌舵者，84 歲的萬隆依然奮鬥在第一線，精力依舊旺盛。

不可否認的是，此次拆分史密斯菲爾德，也定會讓他的 “豬肉帝國” 再上一個台階。

“豬肉大王” 萬隆

作為萬洲國際的靈魂人物，雙匯系的發展離不開萬隆。

其官網顯示，萬洲國際是全球最大的豬肉食品企業，其市場份額於中國、美國和歐洲的所在市場均排名第一，擁有包括生豬養殖、生鮮豬肉、豬肉製品、分銷與銷售在內的完整豬肉產業鏈，並憑藉獨特的全球垂直一體化業務平台，在豬肉行業形成了領先的競爭優勢。

目前，萬洲國際旗下一共擁有三個板塊，分別雙匯發展、史密斯菲爾德以及非上市的物流等附屬產業。這三個板塊也構築起了一個龐大的 “豬肉帝國”。

值得注意的是，這個 “豬肉帝國” 幾乎是由萬隆一手打造。

根據相關資料顯示，1940 年，萬隆出生於河南的一個窮苦家庭，小時候的萬隆經常餓肚子，高中還沒畢業，萬隆便輟學從軍，退伍後，萬隆被分配到了漯河肉聯廠工作。

萬隆工作非常努力，經過 20 年的奮鬥，他最終成為了這家肉聯廠的廠長。但這家企業當時發展並不算好，由於設備簡陋、技術落後，在經營上也是連年虧損，甚至一度到了資不抵債、瀕臨倒閉的地步。

1984 年，漯河肉聯廠由河南省下放到了漯河市，作為承包制改革的試點單位，肉聯廠進行了一次里程碑式的改革，而萬隆當之無愧地成為了這家企業的領導者。

萬隆上任的第一件事，就是衝破了不合理的生豬購銷體制，推行議價收購生豬。其次，他還打破了大鍋飯的傳統，開除了一大批懶惰員工，提拔了很多年輕人，當時萬隆得罪了大量有背景的關係户。《大河報》報道稱，有人打電話到萬隆家裏威脅，有人往他家裏扔黑磚，甚至有員工拿着殺豬刀當面恐嚇，寄往各級部門的告狀信，更是不計其數。

儘管這樣，性格強硬的萬隆並不妥協。

最終，僅用了一年時間這個之前已經連續虧損多年的漯河肉聯廠，竟奇蹟般地實現了扭虧。扭虧之後，萬隆前進的步伐並未停止，在全國各大肉制廠開啓 “價格肉搏戰” 時，萬隆則早早地將目光瞄準到了海外市場。

1985 年，漯河肉聯廠克服極大困難進行技術改造後，爭取到了 50 噸對外出口分割肉的資格，產品遠銷東南亞和原蘇聯市場，走上了一條依靠外貿出口的發展道路。到了 1989 年，漯河肉聯廠改名雙匯，雙匯品牌創立。

值得一提的是，萬隆不僅在企業發展上激進，其在資本改革上也是非常激進的，雙匯幾乎是國內首批引入外資的企業，對工廠進行了股權改制。

經過了多年的改制，如今雙匯的股權架構非常複雜，裏面有外資，也有其他的資本。萬隆跟員工也持有不少的股份。但從某種意義上講，直到 2010 年雙匯股權重組成功之後，萬隆才算真正爬到了權力的塔尖上，成為大贏家，獲得了雙匯、萬洲國際的絕對控制權。

2013 年，萬隆力排眾議，出資 71 億美元，以 “蛇吞象” 的方式併購了美國最大的豬肉企業史密斯菲爾德，由於這部分筆資金大多都是借的，因而萬洪建才堅決反對，因此從某種程度上來説，這場收購影響了萬隆父子關係，也改變了雙匯的發展軌跡。

但不得不説，正是因為萬隆激進的性格，才讓萬洲國際有了今天的全球行業地位。

國際化 “視野”

7 月 14 日，港股上市公司萬洲國際發佈公告稱，計劃拆分其在美國及墨西哥經營的子公司史密斯菲爾德，未來將在紐交所或納斯達克單獨上市。

選擇此時進行 IPO，是一個絕好的時間節點。

因為此時不僅處於行業的拐點，而且正逢美股處於一個較高的位置，此時上市也會獲得一個較高的估值。

因此，去年 10 月，史密斯菲爾德曾公開表示，有機會在 2024 年推進上市工作。

對於這家企業而言，如果順利 IPO，這筆超 10 億美元的募資可以直接為這家大部分時間處於虧損狀態的美國豬肉業務及時輸血，另外一方面則是，獨立的 IPO 企業能夠為該公司提供一個良好的國際發展環境。

這點可以參考九陽股份的控股公司 JS 環球生活，其拆分 SharkNinja 在美獨立上市之後，該公司的市值已經超過 100 億美元，超過 JS 環球生活當時的總市值。

根據萬洲國際 2023 年財報顯示，該公司在美國市場的豬肉業務的經營損失達到 6.24 億美元拖累母公司營收同比下滑至 6.8%，為 262.36 億美元，經營利潤為 14.71 億美元，同比減少 29.7%。

在財報當中，萬洲國際也坦言，“美國生豬養殖成本持續高企，生豬價格同比大幅下降，養豬業深度虧損，經營利潤大幅下降。”

由此可見，萬隆選擇當下拆分史密斯菲爾德在美上市，真的是一舉多得。更為重要的是，史密斯菲爾德在美上市，有利於提高該企業的估值，進一步提升該公司在國際市場上的地位。

另外，值得注意的是萬洲國際在美國豬肉業務開始好轉，經營損失從 2023 年第一季度的 2.18 億美元大幅收窄至 6200 萬美元。

也就是説，選擇此時 IPO，其業績正好處在由衰轉盛的節點上。

展望未來，這將有助於該企業更好的拓展國際市場。

根據相關資料顯示，目前萬隆旗下有兩家上市公司，分別為市值 637 億港元（約合人民幣 592 億元）的萬洲國際以及市值 811 億元的雙匯發展，這兩家公司市值合計超過了 1400 億元。

根據胡潤 2024 全球富豪榜顯示，萬隆、王梅香夫婦以 95 億身價位列全球 2573 名，排名較去年上升了 201 位。時至今日，84 歲的萬隆，依舊牢牢地掌控這個龐大的 “豬肉帝國”。