Meta 的未來之路：用户增長、廣告革新與元宇宙夢想的深度剖析

7 月 31 日週三美股盤後，“元宇宙平台”、大舉押注 AI 的社交媒體與數字廣告巨頭 Meta 公佈了 2024 財年第二季度財報。

Meta 二季度的總營收增長雖然弱於一季度的 27% 同比增幅，但總金額上環比增長了 7%，而且 EPS 顯著高於一季度的 4.71 美元，均展現 AI 投資取得一定業績回報。公司公佈的第二季度收入比去年同期的 320 億美元增長了 22%，連續第四個季度增長超過 20%。淨利潤從去年同期的 77.9 億美元猛增 73%，達到 134.7 億美元，合每股收益 2.98 美元。

Meta 財報的其他亮點還包括：截至 6 月末包括 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger 等應用程序家族（Family of Apps）的廣告展示（Ad impressions）和單位廣告的平均價格均在二季度同比增長了 10%，$Meta(META.US)提供的下個季度 (第三季度) 收入指引為 385 億美元至 410 億美元，中間值為 397.5 億美元。分析師預期為 391 億美元。

AI 支出成為市場的頭號關注重點。分析預計，二季度 Meta 資本開支環比大增 40% 以上至 96 億美元。受益於 AI 驅動，Meta 有望在二季度實現營收和利潤雙雙強勁增長。

Meta 首席執行官扎克伯格指出：“到今年年底，Meta AI 有望成為全球使用率最高的人工智能助手。我們發佈了首個前沿級開源人工智能模型，雷朋 Meta AI 眼鏡繼續受到廣泛關注，應用程序家族也實現了良好增長。”

1. Meta 的前世今生

我們不妨從 Meta 的前世今生，來解構 Meta 的商業版圖：

Meta 由馬克·扎克伯格於 2004 年 2 月成立，是社交媒體平台、AR/VR 領 域的領導者。2012 年 4 月，公司在納斯達克上市，代碼為 FB，後隨公司更名改為 META。 2011 年起，公司繼續深耕社交媒體平台領域，組成了由 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 為主體的社交媒體應用矩陣。 2014 年，公司收購 Oculus，開拓 AI、VR/AR 以及元宇宙相關業務。 2021 年，為實現元宇宙戰略目標、重塑品牌形象，公司宣佈改名為 “Meta”。

二、Meta 的主要業務結構

目前，Meta 主營業務包括兩部分，分別為 Family of Apps（FoA）和 Reality Labs（RL）。 Family of Apps（FoA）是營業收入的絕大部分來源，其中廣告收入佔比超過 95%。包括以 Facebook、Messenger、Instagram、 WhatsApp 為主的社交媒體通訊軟件，還有商業軟件 Workplace，以及元宇宙平台 Meta Horizon。

Reality Labs（RL）的業務則主要有 AR/VR 設備、AR/VR 技術、AI 技術及元宇宙的開發。

對於 Meta 這種社交生態公司來説，用户流量就是它的核心生產力，用户流量增長也是營收增長的根本驅動力。目前，Meta 坐擁 Facebook、Instagram、WhatsApp 等現象級社交產品，

用户規模方面，2023 年 Q4，Meta 全平台月活躍用户為 39.8 億，相比上個季度環比增加 2000 萬，日活躍用户為 31.9 億，環比增加 5000 萬，創下歷史新高。2024Q1，日活躍用户達 32.4 億，環比再增加 5000 萬。

用户指標方面，Meta 報告第二季度日活躍用户 (DAP) 為 32.7 億，這些信息表明，Meta 在社交媒體領域的用户規模持續增長，尤其是在數字廣告市場上仍然保持着穩固的地位。同時，Meta 在人工智能領域的大規模投資也為其業務發展帶來了積極的影響。

當我們聚焦 Meta 的財報時，必然會被其廣告營收的佔比所震驚，Meta 廣告業務營收達到了 2555.264 億美元，佔據 98.79%，而現實實驗室業務營收僅為 31.218 億美元，僅僅佔比 1.21%。

作為社交巨頭，廣告業務佔到 Meta 營收超過 98%，可以説，是廣告營收撐起了 Meta 帝國。雖然説 Meta 都用改名字這樣堅決的方式，來傳達進軍元宇宙業務的決心，但到目前為止，市場最關注的或許還是它的廣告業務。

根據市場共識，二季度 Meta 應用系列收入（包括 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger）預計將達到 377 億美元，同比增長 18.9%。與谷歌一樣，Meta 可能會從今年美國大選和奧運會的廣告中獲益。

Meta 的業績表明，該公司的核心業務 -- 數字廣告市場的份額繼續擴大。廣告收入主要來自 Facebook 和 Instagram 應用程序，比去年同期增長了 22%。相比之下，頭號競爭對手 Alphabet 報告谷歌廣告銷售額增長了 11%，YouTube 則低於預期。

三、Meta 的元宇宙

除了在硬件賽道發力，作為傳統社交媒體 Facebook、Instagram 和 Whatapps 的母公司，擁有龐大用户基數的 Meta 在元宇宙社交平台打造方面無疑是不遺餘力的。

2021 年 12 月，Meta 就正式開放 VR 社交平台 Horizon，用户可以在平台上創建虛擬形象，並與其他用户交互。

Meta 在元宇宙領域的佈局雖然具有前瞻性，但也面臨着較大的經濟壓力。目前 Meta 元宇宙業務發展並不算順利，可謂一路坎坷。

主要原因是因為元宇宙還處於市場導入期，內容生態和商業生態尚未成熟，願意為之買單的多是一些嚐鮮用户，很難談得上普及。同時，市場對於元宇宙業務的未來發展也持謹慎態度，更加註重其實際的經濟效益。

現實實驗室（Reality Labs）作為 Meta 的元宇宙業務部門，雖然在技術研發上投入了大量資源，但目前的收入並不高。同時，由於前期資本開支和運營虧損較大，現實實驗室（Reality Labs）對 Meta 的利潤和現金流產生了負面影響。

這些信息表明，Meta 需要在未來的業務發展中，找到更好的商業模式和盈利點，以實現元宇宙業務的經濟價值。

四、Meta 與英偉達的 AI 戰略

Meta 與英偉達在元宇宙領域方面關係緊密，目前為止，他們是為數不多仍在堅定投資元宇宙方向的科技巨頭。

黃仁勳説過，智能眼鏡正好趕上了生成式 AI 的熱潮，Ray-Ban 智能眼鏡將 AI 引入虛擬世界的願景，與英偉達將 AI 大模型引入 Omniverse 的想法不謀而合。

除了推動硬件的發展並且打造元宇宙社交平台以外，Meta 還與英偉達聯手推出了全新的人工智能研究超級集羣（RSC），並與西班牙電信公司 Telefónica 聯手建立了一家元宇宙創新中心，推動 AI、算力、網絡傳輸等多個元宇宙基礎設施的建設。

在 7 月 30 日的計算機圖形會議 SIGGRAPH 上，英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳隆重介紹了剛 40 歲的 Meta 創始人兼 CEO 馬克·扎克伯格，扎克伯格則給黃仁勳送上皮衣，預告 Llama4 顛覆 AI 形態。

事實上，Meta 一向與英偉達的關係緊密。今年一月，扎克伯格在社交媒體上透露，計劃今年年底前向英偉達購買 35 萬個 H100 GPU 芯片。如此一來，Meta 的 GPU 數量將達到 60 萬，毫無疑問，Meta 是英偉達當下最重要的客户之一。

與此同時，英偉達也是 Meta 的重要客户之一。訪談中，黃仁勳介紹到英偉達內部正在使用 Llama 3.1 405B 大模型，併為其優化。而 Llama 2 採用的正是英偉達的 A100 GPU 芯片。

Meta 的雙軌戰略，AI 和元宇宙的雙重押注能成功嗎？我們將拭目以待。