【財報解讀] 美團-W 財報分析解讀

美團-W（股票代碼：03690.HK）發佈了其 2024 年第二季度及半年度的財務報告，這份成績單再次展現了美團作為本地生活服務巨頭的強勁增長動力與多元化業務佈局的 深厚潛力。

一、營收穩健增長，核心業務表現亮眼
營收概覽

美團在 2024 年第二季度實現總營收 822.5 億元人民幣，同比增長 21%，不僅超越了市場預期的 804.2 億元，也進一步鞏固了其在中國本地生活服務市場的領先地位。這一增長主要得益於核心本地商業的穩步增長，該分部收入達到 607 億元，同比增長 18.5%，顯示出美團在餐飲外賣、到店酒旅等核心業務上的持續競爭力。

業務板塊分析
配送服務：實現營收 230.21 億元，同比增長 13%，反映了美團在提升配送效率、優化用户體驗方面的努力成效。
佣金收入：達 228.25 億元，同比增長 20.7%，表明商家對美團平台的依賴度增強，平台交易規模持續擴大。
在線營銷服務：收入 123.6 億元，同比增長 19.9%，反映出美團在幫助商家提升品牌曝光、促進銷售轉化方面的能力日益增強。
其他服務及銷售：包括利息收入在內，實現 240.45 億元，同比大增 30.9%，體現了美團在金融、新零售等領域的探索初見成效。

二、盈利能力顯著提升

美團在盈利能力上實現了跨越式提升，經調整淨利潤達到 136.06 億元，同比增長 77.6%，遠超市場預估的 103.4 億元。淨利潤更是達到了 113.52 億元，同比增長 142.1%，顯示出公司成本控制和運營效率的優化成果顯著。特別是核心本地商業的經營利潤率提升至 25.1%，較去年同期提升 3.3 個百分點，體現了美團在提升盈利質量方面的堅定決心和有效執行。

三、新業務加速成長，虧損大幅收窄

美團的新業務分部收入同比增長 28.7% 至 216 億元，顯示出公司在拓展新業務領域的積極態度和顯著成效。同時，新業務分部的經營虧損同比收窄 74.7% 至 13 億元，經營虧損率環比改善 8.7 個百分點至 6.1%，這不僅是美團在新業務探索上成本控制能力的體現，也是其業務模式逐漸成熟、盈利能力增強的有力證明。

四、即時配送與閃購業務雙輪驅動，到店酒旅再創新高

即時配送業務繼續穩健增長，交易筆數達到 61.67 億筆，同比增長 14.2%，顯示出美團在物流配送領域的深厚積累和市場競爭力。閃購業務實現交易用户、下單頻次的持續增長，進一步拓寬了美團的服務邊界。此外，到店酒旅業務在二季度表現尤為搶眼，訂單量同比增幅超過 60%，年度交易用户及活躍商家數量均創歷史新高，為美團的長期發展奠定了堅實基礎。

五、結論與展望

綜上所述，美團-W（03690.HK）在 2024 年第二季度交出了一份令人矚目的成績單，無論是營收增長、盈利能力提升，還是新業務拓展，都展現出了強勁的發展勢頭和巨大的市場潛力。基於此，我們對美團的未來發展持樂觀態度。

短期看多

短期內，隨着消費市場的持續復甦和消費者對線上服務依賴度的提升，美團的核心業務有望繼續保持穩健增長。同時，新業務板塊的加速成長和虧損收窄，也將為公司的整體業績貢獻更多增長點。

長期看多

長期而言，美團在本地生活服務市場的領先地位難以撼動，其多元化的業務佈局和強大的技術創新能力，將為公司帶來更加廣闊的發展空間。隨着數字化轉型的深入和消費者需求的不斷升級，美團有望持續引領行業變革，實現更加輝煌的業績。

因此，對於美團-W（03690.HK）的投資前景，我們持長期看多態度，建議投資者密切關注公司動態，把握投資機會。$美團-W(03690.HK) 

免責聲明：本文所述僅個人觀點，不構成投資建議。投資者在進行投資決策時應自行評估風險，並尋求專業意見。市場有風險，投資需謹慎。