【真灼港股動向】聯邦制藥國際（03933.HK）淨溢利持續增長 16.1 % 至人民幣 14.9 億元，派息同比增長 33.3%

$聯邦制藥(03933.HK) 公佈截至 2024 年 6 月 30 日止六個月之中期業績。期內，集團錄得營業額人民幣 71.8 億元，同比上升 3.9%。毛利增加 4.1% 至人民幣 33.44 億元。未計利息、税項、折舊及攤銷前盈利為人民幣 22.3 億元，同比上升 14.2%。公司擁有人應占溢利為人民幣 14.9 億元，同比上升 16.1%。淨溢利上升主要受惠於期內中間體產品收入增加及生產成本持續降低，帶動毛利增長；以及銷售及分銷開支減少，足以抵銷研發成本支出增加。每股盈利為人民幣 82.08 分。董事建議派發截至 2024 年 6 月 30 日止六個月中期股息每股人民幣 16.0 分，中期派息比率為 19.5%，同比上升 2.5 個百分點。

期內，集團中間體及原料藥分部分別錄得對外銷售收入人民幣 13.14 億元及人民幣 34.64 億元，同比分別上升 25.4% 及上升 1.2%。海外出口銷售錄得銷售收入人民幣 14.27 元，同比上升 4.8%，佔集團總營業額的 19.9%。上游板塊生產成本持續改善，產業鏈優勢持續顯現。集團於中間體及原料藥的國內與出口市場中繼續佔據行業領先地位。

集團於上游板塊持續完善產業結構及實踐轉型升級，於 2024 年 4 月，集團全資附屬公司內蒙古光大聯豐生物科技有限公司長碳鏈二元酸生物基新材料項目開工建設，將加速推進多元化技術創新和產業升級。此外，集團於 2023 年 11 月開工建設的珠海聯邦制藥高欄港原料藥項目整體進展順利，多個車間已完成建築封頂，項目預計 2025 年建成投產。

期內，製劑產品銷售收入人民幣 23.98 億元，同比略有下降 1.6%。糖尿病藥品錄得總銷售收入約人民幣 5.46 億元，同比上升 9.5%。其中，人胰島素錄得銷售收入人民幣 2.19 億元；胰島素類似物合計錄得銷售收入人民幣 3.27 億元，銷量保持高速增長。期內，集團全線胰島素產品以 A 類中選在國家藥品集中採購（胰島素專項接續），採購基礎量顯着增加 52.5%，同時全部 A 類中選產品還將獲得分配剩餘量。

集團於期內成立保健品事業部，現已佈局普通膳食、跨境營養膳食、保健食品及醫療器械四大產品線，現有產品覆蓋骨關節營養、腸道調理、心血管健康、視力保護、提升免疫等類別。除佈局線下渠道，集團迅速拓展電商平台、直播平台及新零售平台等在線渠道，打造健康消費領域標杆品牌。

集團繼續加快發展動保業務，動保產品錄得銷售收入人民幣 6.71 億元，同比增長 25.7%。期內，集團與新西蘭寵物食品工廠 New Zealand Riverland Foods Ltd 簽約合作，藉由此次合作進入高端寵物食品市場，並將新西蘭高質量處方濕糧引入中國。本次合作亦標誌着集團動保業務開始向國際市場拓展。此外，動保新基地建設順利推進中，內蒙古動保新廠區車間相繼進入試車階段；珠海聯邦動保多個車間已完成建築封頂；河南聯牧獸藥基地廠房主體土建施工已完成，正在進行配套及其餘設施施工。

集團已建立全面的研發體系，包括生物研發、化藥研發、創新藥研發、動保研發、臨牀研究及對外合作等多個平台。現時開發中的人用藥新產品達 44 項，其中 19 項為 1 類新藥，聚焦內分泌、代謝、自身免疫、眼科和抗感染等領域。動保開發中的新產品共 60 項，覆蓋寵物、畜類、禽類及水產。此外，仿製藥質量和療效一致性評價、醫美及藥用輔料等項目也在穩步推進中。

期內，集團共投入人民幣 4.79 億元用於藥品研發，研發費用同比上升 36.9%。1 類新藥項目中，TUL01101 片、TUL01101 軟膏完成Ⅱ期臨牀試驗首例受試者入組、TUL12101 滴眼液完成Ⅰ期臨牀試驗。 另外，司美格魯肽注射液糖尿病適應症完成Ⅲ期臨牀試驗，德谷胰島素利拉魯肽注射液完成 III 期臨牀試驗首例受試者入組。

仿製藥質量與療效一致性評價方面，期內，集團的注射用亞胺培南西司他丁鈉（規格：0.5g、1.0g）和阿莫西林克拉維酸鉀片（規格：0.375g）相繼通過一致性評價。集團將持續推進新藥研發及一致性評價工作，為患者提供更多安全優質的用藥選擇。

展望未來，聯邦制藥主席蔡海山先生總結道：「在醫藥衞生體制改革持續深化的背景下，集團將鞏固核心產業優勢，進一步強化垂直整合的產業佈局，並持續提升科研創新能力，同時不斷優化多元化業務佈局與資源分配，以實現長期可持續發展。展望未來，集團有信心於中國醫藥行業變革的浪潮中，不斷鞏固和提升行業地位及影響力，並致力於為股東和社會創造更多價值。」