【真灼 ESG 动向】致同：仅有 64% 大型恒生综合指数成份股公司在 2025 年 1 月新披露规则生效前披露范围三温室气体排放

致同（香港）會計師事務所連續第 13 年發佈《香港企業管治調查報告》。2024 年的調查報告顯示，帶出了香港大型上市公司在環境、社會和管治（ESG）報告披露水平方面存在令人關切的差距。於 2023 年，只有 64% 的大型恒生綜合指數成份股公司披露其範圍三温室氣體排放，較 2022 年的 69% 有所下降，並且顯著落後於歐洲的 92% 披露率。隨着香港交易及結算所有限公司（「香港交易所」）要求的「不遵守就解釋」ESG 披露規則於 2025 年 1 月實施，大型上市公司急需加快完善 ESG 報告工作，以避免合規問題，並達到全球可持續發展的標準。

為了與國際可持續發展準則理事會（ISSB）頒佈的準則接軌，香港交易所已更新其上市規則，要求所有大型上市公司從 2026 年 1 月開始進行更全面的 ESG 報告。新規則要求公司披露其監控氣候相關風險和機遇的管治流程、氣候相關的風險和機遇對企業的影響、風險管理流程以及範圍三温室氣體排放的詳細信息。

範圍三温室氣體排放涵蓋了公司價值鏈中所有間接排放，是新 ESG 披露規則中所述的強制性披露要求之一。從不同行業來看，所有大型原材料公司均披露了其範圍三温室氣體排放，而醫療保健行業的披露率為 86%。綜合企業的披露率跌幅最大，從 67% 大跌至 33%，與電訊行業並列。相關披露的落後可能是由於收集全球供應鏈中可靠的範圍三排放數據的複雜性，或是公司認為這些排放對其直接業務營運影響較小所致。

致同（香港）會計師事務所諮詢合夥人夏其才先生表示：「進行與氣候相關的情景分析對於企業而言是一項複雜但必要的任務，可以確保他們在面臨氣候變化時保持韌性和可持續性。隨着香港交易所新 ESG 披露規則的生效時間將至，我們建議香港交易所持續努力提供更明確的指引和培訓，同時加強評估上市公司合規情況的機制。由監管推動的企業責任對於實現真正的變革至關重要。」

修訂後的氣候披露規則要求企業進行情景分析，以評估不同氣候情景對其運營、供應鏈、收入和成本的影響。2023 年，僅有 46% 的大型恒生綜合指數成份股公司進行了氣候相關情景分析。整體偏低的披露率表明企業普遍認為氣候相關情景分析具有挑戰性，尤其是涉及基於推測性假設的信息披露。值得注意的是，擁有受氣候相關事項影響較大的基礎設施和設備的行業，如地產及建築業（73%）、電訊業（67%）和公用事業（70%），顯示出略高的披露率。

在過去幾年，疫情雖然擾亂了商業運作，但也促進科技進步和綠色運算的實踐。隨着企業加大對信息科技（IT）的投資以保持競爭力，83% 大型恒生綜合指數成份股公司披露在其 ESG 運營中已實施或計劃中的科技應用。這數字化轉型也增加了對網絡安全和數據權利的關注。此外，ESG 報告的獨立驗證日益受到重視，2023 年有 60% 的大型恒生綜合指數成份股公司聘請了第三方進行獨立驗證，較 2022 年增加了 7%。

致同（香港）研究了 114 間恒生綜合指數成分股公司的 2023 年年度報告，及 109 間恒生綜合指數成分股公司的 2023 年 ESG 報告，以評估恒生綜合指數成分股中的大型企業在持份者參與、氣候相關披露、外部 ESG 報告標準、獨立驗證、碳信用額、綠色金融和科技創新等議題上的披露水平。

綠色金融推動可再生能源顯著增長，碳信用額接受度進展仍顯緩慢

隨着可持續投資迅速發展，ESG 相關規定日益嚴格。在 2023 年 ESG 報告中討論綠色金融的大型恒生綜合指數成份股公司中，90% 的企業已採取具體行動，例如發行綠色債券或參與綠色金融，與 2021 年相比，綠色金融活動顯著增加了 19%，儘管在報告中討論該主題的公司總比例下降了 4 個百分點至 36%。

金融公司在香港的綠色債券和綠色金融發行中佔據主導地位，佔總活動的 45%，其次是地產及建築業，佔比 33%。值得注意的是，能源業、醫療保健業、工業和電訊業在 2023 年均沒有大型上市公司發行綠色債券或參與綠色金融。

香港的綠色債券和綠色金融絕大部分投向可再生能源（82%）和能源效率（77%）項目，例如購置節能設備和支持可再生能源設施。公司在能源上的關注，表明與其他核心業務的相關性較低的 ESG 領域（例如生物多樣性）相比，能源仍為大型上市公司的首要任務。

儘管碳信用額在應對氣候變化中的重要性日益增長，但 2023 年僅有 5% 的大型恒生綜合指數成份股公司提及通過購買碳信用額來減少自身的温室氣體排放，這相比前一年的 2% 略有增加。在這些公司中，有四家報告購買了碳信用額，另有兩家公司鼓勵其客户和企業客户向其購買碳信用額以抵消其碳排放。

致同（香港）會計師事務所諮詢總監黃美燕女士表示：「香港正迅速成為綠色金融中心，香港金融管理局報告稱，截至 2024 年 3 月，其綠色和可持續金融資助計劃下的發行量已達到 1,100 億美元。這成功反映了全球可持續投資的激增，主要因為投資者越來越重視長期韌性、影響力和強勁 ESG 表現。儘管香港已取得重大進展，但政府與業界的持續合作對於確保所有行業都能從綠色轉型中受益，並鞏固香港作為全球可持續金融中心的地位至關重要。」

將高管薪酬與 ESG 績效掛鈎，以提升香港 ESG 披露水平

調查報告顯示，儘管許多大型恒生綜合指數成份股公司在 2023 年討論了氣候變化對其運營的影響，但沒有一家公司披露具體的財務狀況或業績變化數據，這突顯了企業在析這些風險和機遇方面的準備不足。這表明儘管在數據收集和分析方面可能面臨挑戰，企業需要提高透明度並加深對氣候相關財務影響的理解。

黃美燕女士表示：「利用人工智能等先進技術應對數據收集的挑戰，並激勵企業進行更全面的 ESG 披露，對於縮小量化氣候變化財務影響方面的披露差距至關重要。此外，我們的調查報告顯示，2023 年僅有 5% 的大型恒生綜合指數成份股公司在高管薪酬方案中納入可持續性相關的關鍵績效指標（KPI），例如 ESG 表現和員工福祉。我們倡議將高管薪酬與 ESG 表現掛鈎，作為推動實質性變革的動力。這能激勵領導層優先考慮可持續發展，最終提升 ESG 表現，並增加公司披露的透明度。」

夏其才先生總結道：「隨着國際可持續發展準則理事會（ISSB）推動更全面的氣候相關披露，我們樂見港交所為迎合國際標準的需求所做的前瞻性工作。切實可行的實施指引和合規監控措施，對於激勵本地企業適應變革、投資於強大的數據系統、並採納獨立第三方驗證是不可或缺的，最終將提高 ESG 報告的準確性和可靠性。」