兩大千億巨頭復牌，“中國神船” 呼之欲出！

9 月 19 日，$中國船舶(600150.SH) 與$中國重工 (601989.SH) 兩大千億市值的造船業巨頭正式復牌。

其中，中國船舶大幅高開超 7%，隨後震盪調整，截至發稿，公司漲 1.72%，報 35.5 元/股，市值 1588 億元，而中國重工相對較弱，目前跌 2.81%，報 4.84 元/股，市值達 1104 億元。

此前 9 月初，中國船舶曾公告稱，公司擬通過向中國重工全體股東發行 A 股股票的方式換股吸收合併中國重工。

9 月 18 日，相關重組預案公佈。中國船舶發佈公告稱，公司的換股價格按照定價基準日前 120 個交易日的股票交易均價確定為 37.84 元/股。中國重工的股票交易均價確定為 5.05 元/股。中國重工與中國船舶的換股比例為 1:0.1335，即每 1 股中國重工股票可以換得 0.1335 股中國船舶股票。

值得注意的是，為保護吸收合併雙方異議股東的利益，本次交易賦予中國船舶、中國重工異議股東收購請求權，其中，中國船舶異議股東的收購請求權價格為 30.27 元/股，中國重工的收購請求權價格為 4.04 元/股，均約為上述換股價的 80%。

此舉為雙方異議股東提供了現金選擇權的退出渠道，充分考慮了中小股東的利益。

本次合併或成為 A 股上市公司有史以來規模最大的吸收合併交易，總交易金額高達 1151 億元。合併完成後，中國重工將終止上市並註銷法人資格，存續公司的控股股東仍為中船工業集團，實際控制人仍為中國船舶集團，均保持不變。

“中國神船” 即將誕生，巨輪即將起航。

9 月 19 日，兩家巨頭正式復牌，然而股價表現似乎不及預期。有基金經理稱，目前市場整體較為低迷，賺錢效應不佳，千億巨頭難以 “高舉高打”，再加上中國船舶和中國重工此前漲幅較大，短期獲利盤有逢高兑現的需求。

但長遠看，本次合併有望解決中國船舶集團內部的同業競爭問題，提升整體造船能力、供應鏈管理水平，進一步提升中國船舶製造業的全球影響力。

中航證券亦認為，本次上市公司的 “兩船合併” 可以看作是我國重要軍品建造船廠的能力再整合，該舉措將有效提升我國海洋領域的國防工業基礎建設、為後續我國軍船建設提供有利支撐。

此外，近年來，全球航運市場需求穩步增長，景氣度顯著提升，造船業開啓了復甦週期。截至 2024 年 6 月末，克拉克森新船價格指數升至 187.2 點，同比增長達 9.5%。全球手持船舶訂單量達到 29126 萬載重噸，達到 2016 年以來的新高。

業界普遍認為，全球造船業處在新一輪景氣上行大週期，主流船廠在手訂單排至 2028 年。申萬宏源研報亦認為，本輪造船業上行週期有望持續超過 10 年。

在此背景下，中國船舶、中國重工順週期起航，推進資產重組，積極打造世界一流船舶製造企業，後續的想象空間值得期待。

在標杆效應的帶動之下，A 股的國資改革板塊走勢活躍。

9 月 19 日截至發稿，電科芯片（600877.SH）、中交地產（000736.SZ）、大唐電信（600198.SH）、保變電氣（600550.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）漲停 10%，中國巨石（600176.SH）、深桑達 A（000032.SZ）、晉西車軸（600495.SH）、岳陽林紙（600963.SH）、航天晨光（600501.SH）均強勢上漲。

作者：飛魚