昨晚，美聯儲宣佈降息 50 個基點，標誌着美國正式進入降息週期。這一決定引發了廣泛關注，許多人開始猜測這一政策變動將如何影響美股、A 股、人民幣、黃金和房地產市場。為了深入理解這些資產的未來走勢，我們可以參考海通國際近期發表的一篇研究報告，該報告詳細分析了過去 30 年美聯儲降息週期中各類資產的表現。

降息的兩種類型

海通國際將美聯儲的降息分為兩類：紓困式降息和預防式降息。紓困式降息通常發生在重大負面事件後，如 2001 年互聯網泡沫破裂、2008 年全球金融危機和 2020 年新冠疫情，這些事件都伴隨着美聯儲的大幅降息。而預防式降息則是在經濟放緩、有衰退跡象時，為了穩定經濟和就業而進行的降息，如本次降息。

降息週期的歷史回顧

自 1982 年以來，美聯儲共進行了 4 次紓困式降息和 5 次預防式降息。紓困式降息的累計降息幅度和速度通常遠高於預防式降息。例如，2001 年和 2008 年的降息幅度超過了 500 個基點，而預防式降息的幅度通常較小，如 1984 年的降息幅度為 563 個基點，但次數較多。

資產表現分析

1. 美股：在降息週期中，美股上漲的概率較高，達到 67%。除了 2001 年、2008 年和 2020 年的危機外，其他降息期間美股普遍上漲。

2. A 股：與普遍預期相反，A 股在美聯儲降息期間的上漲概率不到 50%，且近年來經濟形勢並不樂觀，這輪降息對 A 股的影響可能有限。

3. 人民幣：儘管美元在降息週期中走弱，但人民幣並不一定會走強。歷史數據顯示，人民幣對美元的匯率在降息週期中並不總是上漲。

4. 黃金：在降息週期中，黃金的表現相對較好，上漲概率達到 56%。最近黃金價格創下歷史新高，這與歷史趨勢一致。

5. 房地產市場：儘管報告中未提及，但當前中國房地產市場的情況表明，房價下跌趨勢和低收益率使得資金流入房地產市場的可能性不大。

雖然歷史不會完全重演，但瞭解過去可以幫助我們更好地預測未來。