【港股打新】七牛智能：國內第三大音視頻 Paas 服務商

一、基本信息

$七牛智能(02567.HK) ，於 2011 年成立，是一家全球領先的一站式場景化智能音視頻 ApaaS 解決方案供應商。公司總部位於上海，在國內多地設有分支機構，且在海外也設有附屬公司。

公司專注於音視頻領域及 AI 技術研發，基於視頻點播、互動直播及實時通訊等技術基座，深耕智能視覺、智能語音、智能剪輯、內容安全等多項核心 AI 能力，為企業用户提供以社交娛樂、視頻營銷、視聯網、智慧新媒體及元宇宙為主要場景的 APaaS 應用服務。

營收方面：公司在 2021 年、2022 年以及 2023 年期間，實現營收分別為 14.71 億元、11.47 億元、13.34 億元，公司營收方面缺乏穩定性，且營收呈現出下降趨勢。

利潤方面：公司在 2021 年、2022 年、2023 年毛利潤分別為 2.91 億元、2.29 億元、2.80 億元，同期毛利率分別為 19.8%、19.9%、21.0%。期間淨利潤分別為-2.20 億元、-2.13 億元、3.24 億元，三年累計虧損超 7.5 億元。

（1）根據 2023 年，按中國音視頻 PaaS 市場的收入計，前五名服務提供商貢獻合共 39.2% 的市場份額，其中七牛智能以人民幣 13.3 億元的收入排名第三，佔 5.8% 的市場份額。

（2）根據 2023 年，按中國音視頻 APaaS 市場收入計，前五名服務提供商貢獻合共 48.1% 的市場份額，其中七牛智能以人民幣 2.8 億元的 APaaS 收入排名第二，佔 14.1% 的市場份額。

公司本次 ipo 共引進 1 名基石投資者，合計認購金額 4650 萬港元，按照發行中間價計算，合計認購股份總數佔總發行數 40%，這認購比例還是可以的，接近一半。根據協定，基石投資人的鎖定期為 6 個月。。。

香港公開發售 1597 萬股，每手 1000 股，合計 15970 手，目前孖展 8 倍左右，港股最近漲的不錯，漲的頭暈目眩，但是應該不會超過 15 倍，不回撥，那麼甲乙組各獲 7985 手，按照 5000 人申購，預計 1 手中籤率在 60-80%。。。

1、從基本面來看，公司基本面不敢恭維，營收下降，毛利率也不高，三年累計虧損超過 7.5 億元，感覺距離盈利還有一段距離。

2、從知名度來看，公司在幾個細分領域做的還算不錯，也算是業內知名公司了，不過依然有更多上漲空間。

3、從基石投資看，1 名基石投資認購 6390 萬元，認購比例達到 40%，這個認購比例還算比較不錯。

4、從市場環境來看，公司行業方面沒有啥可説的，但是最近港股的強勢已經表現的淋漓盡致，一次又一次打爆空頭，$恆生指數(00HSI.HK) 已經站上 22700。。。沒想到兩萬點的恒指就這麼快就到了。。。

5、從估值來看，目前公司估值 54-57 億港幣，七牛智能累計融資超 30 億人，股東包括阿里巴巴、經緯中國、啓明創投、張江高科等知名投資機構，但是這一次基石投資都沒有出現。。。

6、從流通性來看，公司本次發行 1.6 億股，預計募資 4.48 億港元，基石鎖定 40%，剩下差不多 2.7 億全部為流通盤，到時候拋壓肯定小不了，不過最近港股真的太強勢了，一天成交額都能達到 4000 億，這點流通也不算什麼了？

7、總的來説，七牛智能基本面也就一般般，打新其實還是及其情緒化投資，現在行情這麼好，也就現金摸摸吧，畢竟打新收益可能還不如買恒指。。。

免責聲明：

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