懂王的最新採訪透露了哪些投資機會？

北京時間 16 日凌晨，懂王再度接受了彭博的專訪。在時長 1 小時的對話中，他再度提及了自己上台後可能的經濟方案，其中的重中之重依然是關税和美聯儲。

在他看來，大幅提升關税，以及與美聯儲之間更加 “有效” 的溝通，將是他改造美國經濟的兩大抓手。儘管從理論上來説，大幅度提升關税將顯著推升目前美國還未完全退燒的通脹水平，並導致美國債務繼續飆升；但在特朗普看來，這些都是經濟學家的 “無稽之談”，他的經濟政策將重振美國經濟。

先説結論：面對目前特朗普的情況，以及越來越撲朔迷離的國際局勢，配置建議國內政策利好股，和長端美債、黃金。大型科技股等容易受到局勢的拖累，再加上三季度無論中美，公司業績都很難大幅超越市場預期，等一等、收一收，最終的結果不會差。

一，關於關税

“我們要把公司帶回我們的國家，” 特朗普説。

特朗普認為高昂的關税只會帶來一個結果，就是讓那些想要避免關税的公司回到美國投資建廠，將工作崗位留在美國本地。實話説，特朗普的堅持並非全無理由，歷史上數次由美國主動發起的關税戰，美國都成為最終的勝利者之一。

要知道，歷史上的美國，和如今的美國，在全球製造業中的份額佔比天差地別，通過關税的確是一個強迫公司回流美國的好方法，能不能在實際落地中達到特朗普想要的效果還有很大的不確定性。可 “謊言重複千遍就是真理”，特朗普多次公開渠道的信誓旦旦，讓他的信眾對於這個理論深信不疑。

二，關於美聯儲

另外，特朗普上台還有一個重要的變數，就是美聯儲。在他看來，美國總統對於利率的發言權着實低了一些，儘管上台之後立馬開了鮑威爾不太可能，但他會用盡所有能量，提升總統對利率政策的發言權。因此，尋求打破常規幾乎是必然會發生的，甚至提升關税發生的概率，都比不上 “利率奪權”。

理論上説，想要在現如今的美國體制中，作出如此出格的改變，難度比關税和減税可大太多了；可問題是，美聯儲很明顯已經成為了美國乃至全球經濟舞台的中心，在這個地方分一杯羹，恐怕兩黨都是樂見其成的。因此，特朗普把這事做成的可能性還真不能低估。

三，關於中美關係

特朗普上台後的中美關係中，關税要素的情況可能被很多人誤解，這裏重點提及一下：

1，與 2018 年相比，美國老百姓面臨的通脹情況截然不同，對中國再度加徵關税的民意基礎也就不太一樣。

2，特朗普想在上任後推動俄烏和談，爭取中國的支持就至關重要。事實上，關税問題很有可能是特朗普為了提高籌碼釋放的煙霧彈，他在跟彭博的採訪中也説過，用關税威脅中國有利於在俄羅斯的談判。

3，在特朗普的整體經濟框架中，有一個關鍵點被人忽略，就是歡迎中國企業在美國進行製造業等的投資。上世紀日美貿易緊張時，其實就是用的這個辦法緩解雙方的緊張關係。當然，這個想法在共和黨內並不佔主流，更多還是以反華為主；我們這邊的監管也有憂慮，不願意讓這些先進技術出海。

4，最後，不確定性同樣來自於中國。如果我們選擇以強硬姿態應對威脅，那麼以上這些相對温和的可能就更不會存在了，對雙方現階段都不利的場景就會出現，大家靜待就是。$恆生指數(HSI.HK) $英偉達(NVDA.US) $20 年期以上美國國債 ETF - iShares(TLT.US)

聲明：本文僅用於學習和交流，不構成投資建議。