“風火輪” 急剎車？哪吒汽車陷欠薪風波

國內造車新勢力面臨的壓力已越來越大，一些品牌如高合汽車、威馬汽車和雷丁汽車已逐漸退出市場。

這些品牌在倒閉前，常常被爆出拖欠工資和供應商款項，反映出企業在資金鍊斷裂時的困境。

近日，這種壓力似乎也影響到了造車新勢力中的哪吒汽車。

慎買哪吒？

近期，社交平台上出現了關於哪吒汽車未能按時發放 9 月份員工工資的討論，引發了市場的廣泛關注。

其中，一名自稱 “新勢力搬磚人”，並且認證是哪吒汽車員工的網友在脈脈平台發文稱，“哪吒汽車已經發不出工資了，欠供應商很多很多的錢，奉勸大家買哪吒車慎重。”

此事隨即迅速發酵，相關話題 “哪吒汽車發不起工資了” 登上社交平台熱榜。

有媒體報道稱，哪吒汽車就網傳拖欠薪資傳聞回應表示，公司一線人員工資已發放，中層和高管在做股權優化和薪資架構調整，IPO 前要確權，因此部分工資發放稍慢。

不過，哪吒汽車官方的回應並未平息所有疑慮，且並未提及網傳的拖欠供應商貨款事項。

根據此前披露的招股書，哪吒汽車於 2023 年擁有近 8000 名員工，其中研發人員 2132 名。由於員工眾多，員工工資給哪吒汽車帶來了較大壓力。於 2023 年，哪吒汽車銷售成本、銷售及分銷開支、一般及行政開支及研發開支項目的僱員福利開支分別為 3.7 億元、5.6 億元、7 億元及 8.5 億元，合計接近 25 億元。

在過去幾年以來，哪吒汽車不但持續產生虧損，經營活動持續產生現金淨流出，並且截至今年 4 月末的現金及現金等價物僅 4 億餘元。可以看出，哪吒汽車當前的手頭現金狀況，能正常發放員工工資已是 “壓力山大”。

所以哪吒汽車近幾年在嘗試衝刺資本市場進行 “輸血”，今年 6 月下旬首次向港交所遞交了招股書，但目前未有通過聆訊。

“風火輪” 動力不足

哪吒汽車所處的賽道競爭究竟有多殘酷？

$長城汽車(02333.HK)  董事長魏建軍近期表示，過去的十年裏，中國已有 24 個汽車品牌退出市場，而目前的趨勢預示着未來可能還會有更多品牌面臨同樣的命運。

不幸的是，在行業這場白刃戰中，哪吒汽車落於下風，成為造車新勢力中的掉隊者。

哪吒汽車主要是依靠低端車市場起家，曾在 2022 年取得不錯的銷量成績。當前，哪吒汽車正在積極轉型，但其高端車型銷量未有達到預期效果。

另一方面，在行業 “價格戰” 籠罩下，國內新能源車價格持續下探，而哪吒汽車定位的約 1.5 萬美元至 4.5 萬美元左右之間的價格區間是新能源電動汽車競爭最為激烈的細分市場，意味着哪吒汽車面臨的競爭壓力不小。

根據對哪吒汽車披露的數據整理，2023 年起哪吒汽車銷量就開起了倒車。在今年前三季，公司累計交付量為 8.59 萬輛，同比下滑約 12.1%。而在 8 月及 9 月份，哪吒汽車的銷量均出現同比和環比下滑現象。

在 9 月份，哪吒汽車銷量為 1.01 萬輛，同比下降 23.4%，是造車新勢力中唯一一家銷量下降的企業。當月，$理想汽車-W(02015.HK) 、$零跑汽車(09863.HK) 和$小鵬汽車-W(09868.HK) 等車企銷量增長亮眼，與哪吒汽車形成鮮明的對比。

頭部造車新勢力 9 月銷量普遍在 2 萬輛-5 萬輛之間，哪吒汽車僅 1 萬餘輛，難言有規模效應。同時，哪吒汽車研發開支、銷售及分銷開支等支出高企，導致其深陷虧損旋渦。

2021 年至 2023 年，哪吒汽車的年內虧損分別為 48.4 億元、66.66 億元及 68.67 億元，虧損額逐年擴大，三年累計虧損額超過 180 億元。結合當下市場競爭狀況以及哪吒汽車市場表現不佳，哪吒汽車要實現扭虧，難度不小。

出路在於出海？

具有全球視野的中國車企，都盯向了海外龐大的市場，紛紛到海外投資建廠。

對於國內車企來説，出海益處在於赴海外市場尋求增量，分擔國內市場競爭帶來的壓力。哪吒汽車國內遇冷，海外或能給其帶來 “續命” 的空間。

關於如何扭虧為盈，哪吒汽車創始人方運舟近期透露將分為 “出海” 與 “提升品牌價值” 兩步路。他認為，全球的新能源汽車才剛剛起步，哪吒汽車出海可提升自身未來的發展空間與毛利率。

根據其官網，哪吒汽車自 2021 年便開始謀劃出海，以 “深耕東盟、搶灘南關，開發中東和非洲” 為戰略路線。目前，哪吒汽車已在泰國、印尼、馬來西亞建立起三大海外工廠，並在海外投放 5 款車型，產品運銷至泰國、印尼、馬來西亞、厄瓜多爾、墨西哥、肯尼亞等地，市場覆蓋全球 30 多個國家和地區，擁有全球 42 萬用户。

根據其發展歷程介紹，哪吒汽車近兩年將重心放在了出海方面，2023 年深耕海外，2024 年進行全球化擴張。截至今年 1 月，公司海外累計銷量突破 2 萬輛。

在招股書中，哪吒汽車表示，公司在 2023 年實現出口 1.7 萬輛，佔公司 2023 年總銷量的 13.7%，貢獻了 12.0% 的銷售收入。

哪吒汽車雖然出海取得一定的成績，但也應看到，哪吒汽車在東南亞市場仍面臨着激烈的競爭，競爭對手有$比亞迪股份(01211.HK) 、$上汽集團(600104.SH) 等實力強勁的廠商。

此外，受歐盟關税政策影響，有越來越多國內車企轉投東南亞市場。中國車企是否會在海外市場掀起另一場淘汰賽，哪吒汽車又能否在海外市場生根發芽並壯大，還需時間驗證。

作者：遙遠