【真灼港股名家】港股隨內地股市回暖，新增貸款低於預期

港股走勢及分析

美股上週五走勢向好，大市低開後反覆上升，道指及標普 500 指數均創歷史新高收市。美元表現回落，美國十年期債息回落至 4.08 厘水平，金價再創歷史新高，油價則反覆下跌。港股預託證券普遍偏軟，預料大市早段跟隨低開。內地股市上週五先跌後反彈，滬綜指低開高走，收市上升 2.9%，滬深兩市成交額顯著增加。港股上週五跟隨內地股市回暖，指數早段在 20,000 點水平徘徊，其後逐步上升，高見 20,900 點附近，尾市升勢回順，整體成交亦有所增加。投資者對人行正式啓動互換便利操作反應正面，加上市場憧憬更多利好政策落實，預料指數可繼續穩守 20,200 點水平，上方阻力在 21,200 點附近。

行業消息

人民銀行日前公佈，今年首 9 個月新增貸款 16.02 萬億元人民幣，伸算 9 月新增貸款 1.59 萬億元人民幣，低於市場預期。按分部門看，首 9 個月住户貸款增加 1.94 萬億元人民幣，其中，短期貸款增加 4,024 億元人民幣，中長期貸款增加 1.54 萬億元人民幣；企業單位貸款增加 13.46 萬億元人民幣，其中，短期貸款增加 2.83 萬億元人民幣，中長期貸款增加 9.66 萬億元人民幣，票據融資增加 8,283 億元人民幣；非銀行業金融機構貸款增加 1,887 億元人民幣。9 月底，人民幣貸款餘額 253.61 萬億元人民幣，按年增長 8.1%。9 月底，廣義貨幣 (M2) 餘額 309.48 萬億元人民幣，按年增長 6.8%。狹義貨幣 (M1) 餘額 62.82 萬億元人民幣，下降 7.4%。流通中貨幣 (M0) 餘額 12.18 萬億元人民幣，增長 11.5%。首 9 個月人民幣存款增加 16.62 萬億元人民幣。其中，住户存款增加 11.85 萬億元人民幣，非金融企業存款減少 2.11 萬億元人民幣。今年首 9 個月，社會融資規模增量累計 25.66 萬億元人民幣，按年少 3.68 萬億元人民幣。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加 15.39 萬億元人民幣，按年少增 4.13 萬億元人民幣；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣減少 2,063 億元，按年多減 698 億元人民幣。新增貸款數據低於預期，反映企業及民眾對經濟前景判斷仍然審慎。隨著增量政策落實生效，人行減息行動將刺激信貸需求，降準及銀行資本補充安排激勵銀行放款，預料數據有望在四季度回暖。

(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)

宏匯資產管理投資總監 郭家耀 CFA