1）毛利超預期

汽車毛利率大幅提升，24Q3 汽車（不含積分租賃）毛利率達 16.4%，遠超上季度的 13.9%，超出市場預期，盈利能力顯著增強。受此影響，盤後股價上漲 12%。

全年銷量指引明確，預示 2024 年交付量正增長，暗示 Q4 交付目標為 51 萬台。能源業務交付量在 24 年翻倍，Q4 能源交付目標為 9Gwh。廉價車量產時間確定在 25 年上半年，為市場帶來新的期待。同時，FSD 發佈 V12.5，參數擴大 5 倍，累計里程突破 20 億英里，且 25 年將直接在 3/Y 上測試 Robotaxi（配備安全員），展示了其在自動駕駛領域的持續推進。

2）營收與利潤

總營收達 252 億美元，同比增長 8%。其中汽車業務貢獻 200 億美元，能源業務 24 億美元，服務及其他業務 28 億美元。GAAP 營業利潤為 27 億美元，GAAP 淨利潤 22 億美元，非 GAAP 淨利潤 25 億美元。運營現金流 63 億美元，自由現金流 27 億美元，現金及投資增加 29 億美元，總計達到 336 億美元，顯示出公司良好的財務狀況。

汽車業務

成本與盈利優化：降本速度超預期，毛利率的提升體現了公司在成本控制和產品定價策略上的成功。

銷量前景：明確的全年銷量指引為市場提供了清晰的預期，Q4 交付目標的暗示也讓投資者對後續業績有了一定的判斷依據。

能源業務

營收與毛利創新高：營收達 24 億美元，毛利率創歷史新高 30.5%

產能與部署進展：Powerwall 部署量連續創紀錄，Lathrop 超級工廠每週生產 200 個 Megapacks，上海超級工廠預計 2025 年第一季度開始發貨

美國工廠：Model 3 在加州、內華達和德州地區產量提升且成本下降，Cybertruck 產量增加並首次實現正毛利率，Semi 工廠建設按計劃推進

中國工廠：上海工廠在 10 月生產第 300 萬輛車，9 月出口第 100 萬輛車，單車成本降至歷史最低，凸顯了中國工廠在生產規模和成本控制方面的優勢，以及其在特斯拉全球佈局中的重要地位。

歐洲工廠：柏林 - 勃蘭登堡工廠單車成本下降，Model Y 在北歐國家銷量優異，表明歐洲市場對特斯拉產品的接受度不斷提高，工廠運營效率也在逐步提升。

預計 2024 年車輛交付量小幅增長，儲能部署量翻倍，充足的流動性將支持產品路線圖和擴張計劃，隨着時間推移，硬件利潤將與 AI、軟件和車隊利潤協同加速增長。2025 年上半年計劃生產更經濟車型，採用混合平台策略降低成本並提升產量，Robotaxi 產品也將繼續創新制造策略