疫苗行業的價格戰，當休

疫苗行業的內卷，致使該行業成為 A 股 “最慘” 板塊。

如果從最高位算起，國產疫苗企業跌幅超過 80% 的不在少數，儘管在近期走牛的大背景下，大部分頭部疫苗企業年內跌幅仍在 30% 以上。

作為一個高門檻、高科技含量以及研發時間超長的行業，疫苗行業顯然被市場嚴重低估。疫苗行業作為醫藥行業裏管理最為嚴格的板塊，很長時間同歐美之間存在着較大的差距，普遍代差均在 15 年左右。

因此，整個疫苗行業當下的邏輯依舊是國產替代的邏輯。

而隨着該產業在大單品上的充分競爭，疫苗行業的價格戰的慘烈程度堪比光伏行業，但是與光伏行業不同的是，疫苗行業的准入門檻高、耗資巨大，如果放任這種價格戰繼續，那麼勢必會對該行業未來產生深遠的影響。

眾所周知，疫苗或者其他創新藥行業，普遍奉行的是大單品邏輯，即一款重磅藥物的上市，會給公司帶來無窮的想象力。

例如百濟神州的澤布替尼，據悉該產品全球銷售額為 80.18 億元，同比增長 122%。但與這類創新藥不同的是，疫苗大單品則屬於打一針少一個的類型，因此在研發方向上，如果沒有政策的廣泛支持，疫苗的研發難度將會比其他創新藥更大。

另外值得注意的是，同行業之間無序的內卷，極大的蠶食掉了企業的利潤，使得疫苗行業跌入泥潭，難以被市場所青睞。

從去年開始，國內主要頭部疫苗企業已紛紛加入 “降價” 陣營，涉及品類從流感疫苗、HPV 疫苗不斷向外延伸至狂犬疫苗、肺炎疫苗。

以 HPV 疫苗為例，萬泰生物和沃森生物的二價之爭，僅用了兩年時間就徹底將 HPV 疫苗市場打 “崩”。今年以來，兩家公司在江蘇、海南、廣東等多地降價中標二價 HPV 疫苗的政府採購價格，疫苗價格在今年首次跌破百元大關，並一路下行，單價從 86 元降到 63 元，目前最低降到 27.5 元/支，這樣的價格和一杯奶茶價格相當。

要知道，萬泰生物和沃森生物研發二價 HPV 疫苗均耗費時間超過了 15 年。由此可見，極端的低價並不會促進企業的充分競爭，反而會毀滅行業。

當然，今年打價格戰最狠的並不是 HPV 疫苗，而是流感疫苗。今年上半年以來，四價流感疫苗，平均降幅超過 30%，價格降至百元以下，涉及企業包括國藥集團、華蘭疫苗、北京科興及金迪克。

10 月 19 日中國政府採購網公告，武漢市疾病預防控制中心免疫規劃所醫護人員流感疫苗中標結果顯示，武漢生物製品研究所有限責任公司以總價 350.588 萬元中標四價流感病毒裂解疫苗，摺合每支僅為 38 元。

而在前幾日，深圳市疾病預防控制中心三價疫苗採購中，北京科興以每支 10.5 元的價格中標，其他競標單位中，復星雅立峯的報價低至每支 6.5 元，創歷史最低。

而在激烈的價格競爭下，不少疫苗企業的研發陷入了死循環當中，企業盈利驟降，融資難度相對巨大。在這種背景下，外資已開始主動撤離中國疫苗市場，轉向銷售代理授權模式。而這也進一步削弱了國產疫苗行業的整體競爭力。

侃見財經認為，疫苗行業作為醫藥行業的特殊分支，是體現一個國家產業的綜合力量重要構成部分，如果放任這種疫苗行業價格戰繼續蔓延，那麼未來企業在研發方面的投入就可能會大大減少，也就不能跳出模仿國外大單品的怪圈，這樣也會導致國內疫苗行業與國際頭部之間的差距越來越大。

因此，應該呼籲疫苗行業停止無意義的價格戰，對於一些已知大單品的進入，應該予以限制，避免其在多產品競爭的單品上競爭，同時也應鼓勵疫苗企業開拓創新領域，並且給予相應的扶持，共同幫助疫苗行業走出國內市場，在國際上形成一定的競爭優勢。