電力股連漲一年！背後利好因素不少

在全球範圍內，對可再生能源的重視程度持續提高，電力行業迎來從傳統化石能源向清潔能源轉型的重要階段。能源轉型不僅為經濟提供了新的增長點，也為電力企業帶來市場機遇。

中電聯表示，隨着新能源佔比逐漸提高，煤電逐步向基礎保障性和系統調節性電源轉型，電源多元化發展是電力系統安全運行的可靠保障。

而在資本市場上，電力股成為資金角逐的焦點。

板塊連漲一年，多股獲機構增持

早前，就有多家投行看好電力股，其中瑞銀上調大部份內地電力股目標價，該行稱，相信在基本面強勁及估值重估的機會下，維持對板塊正面看法。

去年 10 月下旬以來，港股電力板塊就已開啓一波升勢，市場交投活躍。根據富途牛牛數據統計，2023 年 10 月 23 日至今，電力指數累計漲幅接近 70%，板塊總市值破萬億。

該板塊共有 20 只概念股，大部分股票均受到資金青睞，股價漲勢可觀。年初至今，$中廣核電力(01816.HK) 以約 50% 的漲幅奪得板塊桂冠，該公司今年以來新增和核準核電機組增加，推動公司加速發展。

此外，$新天綠色能源(00956.HK)、$中國電力(02380.HK)及$大唐新能源(01798.HK)等股亦取得亮眼表現，股價累計漲幅均超過 30%。

另據 Wind 數據，港股電力股今年以來獲得南下資金的熱捧，多數股票在滬深港通區間取得淨流入，其中淨買入量居前的股票為中廣核電力、$龍源電力(00916.HK)和$華潤電力(00836.HK)等。

實際上，近期不少電力股的股東和投資機構表現出對增持股份的濃厚興趣。

例如，今年 5 月，中信金融資管 (央企) 增持中國電力股份至 5%。今年 6 月以來，大唐新能源獲得上海寧泉資產管理有限公司及長城人壽保險股份有限公司數次增持。華能國際電力 (0902.HK) 也獲得太平洋資產管理有限責任公司和上海睿郡資產管理有限公司的增持。貝萊德在年內合計增持了中廣核電力近兩億港元。

龍源電力則是資本的 “寵兒”，根據 Wind 數據統計，7 月-9 月期間，瑞眾人壽八次增持龍源電力 H 股，合計涉資約 3.5 億港元，目前持股比例提升至 12.47%。此外，龍源電力年內還獲得新加坡政府投資有限公司多次增持，持股比例達 9%。

開源證券在研報中認為，險資入場，或對於水電、新能源等電力資產有所偏好，一方面符合國家雙碳戰略方向，另一方面這類資產具備幾乎無可變成本、現金流遠大於淨利潤的特徵。

發電量增長提速，市場不斷掃清障礙

今年以來，我國電力市場需求增長，用發電供需兩旺。

國家能源局數據披露，9 月份，全社會用電量 8475 億千瓦時，同比增長 8.5%。據介紹，今年以來電力消費延續較快增長態勢，8 月、9 月全社會用電量同比增速均超 8%。

另據統計局數據，9 月規上工業發電量 8024 億千瓦時，同比增長 6.0%，增速比 8 月份加快 0.2 個百分點。

我國新能源投產項目顯著增加，為電力市場注入了新的活力，推動了發電量的顯著增長。國家能源局數據顯示，截至 9 月底，全國累計發電裝機容量約 31.6 億千瓦，同比增長 14.1%。其中，太陽能發電裝機容量約 7.7 億千瓦，同比增長 48.3%；風電裝機容量約 4.8 億千瓦，同比增長 19.8%。

這些數據表明，國內電力行業基本面持續向好，這也是電力股股價持續上漲的原因之一。

值得注意的是，近期政府出台政策支持企業併購重組，電力行業也開始了一輪密集重組，對有效促進資源有效配置和激發市場活力帶來積極影響。

其中，華電國際 (01071.HK) 今年 8 月公告，擬購買控股股東旗下多項火電資產公司。電投產融近日披露，擬置入電投核能 100% 股權，置入後將成國家電投集團核電運營資產整合平台。

龍源電力則獲控股股東送 “大禮”，今年 7 月消息，為推動減少和解決同業競爭，國家能源集團擬分批向龍源電力注入新能源公司的股權，預計新能源裝機規模約 400 萬千瓦。隨後於 10 月 22 日，龍源電力發佈公告稱，擬合計 16.86 億元收購國家能源集團旗下 8 家新能源公司股權。

儘管短期面臨調整，但新能源行業仍舊處於快速上升期。在這期間，電力行業的併購重組不僅有助於建立行業和企業的 “護城河”，還可能激發市場的熱情，推動行情的進一步升温。

另外，近期我國省間電力現貨市場轉入正式運行，電力市場化交易範圍進一步擴大。國元證券在研報中表示，省間電力現貨市場轉入正式運行，標誌着全國統一電力市場建設再上新台階，預期全國電力市場化交易範圍進一步擴大，有利實現電力資源的優化配置，並將極大促進新能源的消納。

對於光伏產業而言，今年是光伏市場迎來整合年，供大於求促行業加速洗牌，價格戰愈演愈烈。

為應對光伏組件價格持續非理性走低的現狀，中國光伏行業協會近日給出 2024 年 10 月 0.68 元/W 的組件成本 “參考價”，並指出中標合同必須是高於成本。業內分析認為，未來中標有望更多取決於技術標評審，考察企業規模、實力、技術力量，以往業績等綜合表現。

海外市場方面，美國商務部 10 月 21 日起啓動變更情況審查 (CCR)，考慮部分撤銷中國晶體硅光伏電池的反傾銷税和反補貼税 (AD/CVD)，並邀請相關各方發表意見，所涉產品為某些小型、低瓦數、離網晶硅光伏 (CSPV) 電池。

受此影響，10 月 23 日港股市場光伏股集體飆升，其中順風清潔能源 (01165.HK) 漲超 47%，卡姆丹克太陽能 (00712.HK)、協鑫科技 (03800.HK) 及陽光能源 (00757.HK) 等股亦紛紛大漲。

小結：

受市場需求及政策支持等多重利好因素帶動，電力行業正在經歷新一輪成長，上市電力企業整體基本面持續改善。

在港股市場中，電力股的權重佔據了一席之地，為投資者重點關注的行業標的。在歷屆 “港股 100 強” 評選活動中，均有表現出色的電力企業榮登榜單，“綜合實力 100 強”、“新能源榜單”、“總回報率 10 強” 等均有電力企業的身影。

由港股 100 強研究中心主辦，財華社、富途安逸協辦，香港大公文匯財經公關集團等媒體機構支持的 2024 香港上市公司發展高峰論壇暨第十一屆 “港股 100 強” 頒獎典禮，將於 2024 年 11 月 11 日下午在香港會展中心隆重舉行。屆時，將有哪些電力企業憑藉強大的實力成功躋身榜單？答案將很快揭曉。

作者：遙遠