德翔海運，剛好壓着港股通門檻！專注於亞太地區的貨櫃航運——(02510.HK) 2024 年 10 月新股分析

$德翔海運(02510.HK)

保薦人：摩根大通證券（遠東）有限公司   招商證券（香港）有限公司

上市日期 2024 年 11 月 01 日（星期五）
 

招股價格：3.50 港元-4.50 港元

集資額：8.78 億港元-11.29 億港元

每手股數 1000 股 
 

入場費 4545.38 港元 

招股日期 2024 年 10 月 24 日—2024 年 10 月 29 日

招股總數 25094.00 萬股

國際配售 22584.60 萬股，約佔 90% 

公開發售 2509.40 萬股，約佔 10%

總市值 57.78 億港元-74.29 億港元

發行比例  15.20%

市盈率  40.98

公司簡介：

德翔海運成立於 2001 年，專注於亞太地區的貨櫃航運公司，貨櫃航運網絡覆蓋全球 21 個國家及地區、56 個主要港口。公司擁有合共 46 艘船舶，包括 36 艘自有船舶及 10 艘租用船舶，總運力為 111,011 TEU。按船隊規模計，德翔於全球貨櫃航運公司中排名第 21，市場份額為 0.3%。並於 2023 年 12 月在專注於亞太地區的貨櫃航運公司中排名第六，市場份額為 2.3%。

截至 2023 年 12 月 31 日止 3 個年度及 2023、2024 年前 4 個月，公司主要財務數據如下： 

收入分別約為美元 18.37 億元、24.43 億元、8.75 億元、3.18 億元及 3.18 億元，年複合增長率為-31.01%； 

毛利分別約為美元 9.31 億元、10.91 億元、-0.34 億元、-0.02 億元及 0.07 億元； 

淨利分別約為美元 10.78 億元、10.75 億元、0.20 億元、0.18 億元及 0.10 億元，年複合增長率為-86.25%； 

毛利率分別約為 50.69%、44.66%、-3.86%、-0.75% 及 2.19%； 

淨利率分別約為 58.65%、43.97%、2.33%、5.62% 及 3.09%。 

截止 2024 年 4 月 30 日公司賬面現金及約當現金有 4.84 億美元。
 

基石投資者：

基石投資者有 6 家，認購佔比 49.43%。

共有 5 個承銷商。

保薦人歷史業績：

摩根大通證券（遠東）有限公司

招商證券（香港）有限公司

2.中籤率和新股分析

（來自 AIPO）

目前孖展未足額。

中籤率分析：

關於中籤率方面，目前已經是不回撥的，如果按照 8000 人，一手中籤率應該是 94%。

甲組的各檔融資所需要的本金還有融資金額對應如下表：

乙組頭，這次是 910 萬本金，乙組的各檔融資所需要的本金還有融資金額對應如下表：

乙組的各檔融資以及各檔利息利率對應的金額如下表：

然後這個票招股書上按發售價範圍的中位數 4.00 港元計算，德翔海運公開的上市所有開支總額約為 1.08 億港元，募資額約 10.04 億港元，佔比約 10.73%，開支相比募資額算是一般化了，。

這票打不打？且看我下面的分析：

德翔海運曾於 2022 年 10 月 28 日、2023 年 4 月 28 日、2024 年 5 月 30 日先後三次遞表申請上市，2024 年 10 月 14 日，德翔海運通過港交所聆訊，聯席保薦人為摩根大通、招商證券國際。

這個票上下限定價差距都非常大，下限定價剛剛好發 57 億，壓着港股通門檻 59 億，基本上只要是保發行都不用怎麼漲就可以進通了，或者直接國配定價調高點，那就都不用怎麼漲就可以了。

綜合來看，德翔航運公司具有一定的發展潛力和優勢，但也面臨着諸多風險和挑戰。投資者在申購時需要謹慎評估自己的風險承受能力和投資目標，如果對航運業有一定的瞭解和信心，且能夠承受股價波動的風險，可以考慮。反正我們是準備白嫖申購。但對於風險偏好較低的投資者，可能需要謹慎對待。