摩漾生物完成近億元融資：踩中羥基磷灰石醫美賽道，產品落地空間廣闊、商業可行性卻不足？

摩漾生物撬動了醫美藍海，也困於新品的商業化。

  來源｜醫藥研究社

將視線投向醫美領域，可以發現一些初創公司正獲得資本 “力捧”，連帶着，一些產品概念也持續升温了。

比如，近期再生醫美材料生產商摩漾生物成功完成了近億元的 B+ 輪融資。據悉，本輪融資由博遠資本、上汽恆旭資本和燕北資本聯合領投，並獲得老股東金鼎資本的支持。

具體來看，這家公司發展時間不長，其於 2018 年成立，始終專注於納米醫用生物材料與可吸收三類植入物產品的研發、生產、銷售和諮詢服務。

對於投資者而言，摩漾生物的發展亮點主要在於其依託羥基磷灰石醫美注射劑等核心產品，踩中了新興賽道。但是，相關產品的商業化落地也具有較大不確定性。

 一、核心產品研發上，摩漾生物何以引資本側目？

什麼是羥基磷灰石？

據悉，羥基磷灰石廣泛用於牙科、骨科等領域進行骨缺損填充，在醫美領域可被磨碎成納米級，與水或玻尿酸等混合後注射在骨骼表面，起到填充作用。而且，羥基磷灰石是人體內固有成分，生物相容性良好，安全性也較高。

考慮到當前醫美需求的持續增長，羥基磷灰石有較為廣闊的應用前景。根據 ISAPS 數據，2022 年其統計的國家地區羥基磷灰石療程數合計達 35 萬次，同比增長 21%，2017-2022 年 5 年療程數 CAGR（年均複合增長率）為 16%，高於肉毒毒素、玻尿酸的 5 年 CAGR（分別為 13%、6%）。

值得一提的是，羥基磷灰石在醫美中的應用，也需要克服一些技術問題。

具體而言，在醫療領域，羥基磷灰石的定位更加偏向一種用於骨科修復的生物陶瓷，若將其作為醫美填充劑，或存在更為明顯的難以被細胞吸收、降解等問題。這也對相關公司的研發能力提出高要求。

目前來看，摩漾生物雖然是初創公司，但在技術研發方面還是有一些本事。據悉，其核心研發團隊自 2000 年起便致力於對醫用磷酸鈣鹽、硅酸鈣鹽、聚乳酸、聚氨基酸、骨形態發生蛋白（rhBMPS）等領域的研究。

現階段，基於自組裝技術的介孔羥基磷灰石微球製備方法，摩漾生物可以根據患者需求，定製具有相應降解週期與再生刺激能力的面部年輕化軟組織填充劑。

公司創始人林光明表示：“目前，我們的注射用羥基磷酸鈣面部填充劑產品的降解時間精準控制在一年左右，前後不超過 1 個月。同時，在所有的動物實驗和超過 200 人的人體臨牀中，該材料已經展現出明顯的對 1 型和 3 型膠原蛋白的刺激能力和持久性。我們預計在明年年初拿下三類醫療器械註冊證，上半年正式銷售。” 

總體來看，摩漾生物立足前景可觀的賽道，並彰顯出產品商業化決心，很難不引來資本側目。而着眼長遠，依託羥基磷灰石相關產品，摩漾生物又能打開多大商業空間？

二、市場不成熟、競爭日趨加劇，新品商業化落地也有坎坷

其實，摩漾生物已經形成了較為豐富的產品矩陣。根據官網信息，除了羥基磷灰石醫美注射劑，公司還擁有 “魔顏少女瓶系列” 產品、日用呵護精華、夜用修復精華、抗菌修復噴霧等。其中，“魔顏少女瓶系列” 產品自去年下半年上市以來，已經取得了數千萬元的銷售額。

這種情況下，羥基磷灰石相關產品若加速放量，或能助力摩漾生物打開更大營收規模。但新品的商業化落地也遭遇一定阻力。

首先，羥基磷灰石應用於醫美領域並不成熟，主要表現在涉及的微球製備技術有待提升、醫生和消費者對骨性材料注射方法的認知有限等方面。與此同時，監管審批較為嚴格。

林光明也坦言，需投入大量精力確保產品的安全與合規，以獲取法規的認證，這也是市場推廣策略的重中之重。再考慮到後續的市場培育，摩漾生物的成本負擔只會越來越沉重，也促使其引入外部資金，以推動對下一代產品的研發和推廣。

其次，通過將羥基磷灰石應用於醫美，摩漾生物進入一片藍海，但不代表其沒有競爭壓力。據瞭解，當前已上市羥基磷灰石醫美產品就有海外的 Radiesse（Merz）、HArmonyCA（艾爾建），國內的悦齡塑（銘融醫藥）、菲林普利（睿合醫藥）、海魅·雲境（昊海生科）等。

可以看出，作為一家初創公司，摩漾生物行走在商業化道路上，還有不少難關要跨越，而這也頗為考驗其技術研發、產品規劃、吸納資金等能力。