Q3 收入下滑，虧損依舊！蔚來再遇產能危機？

這兩天，造車新勢力的小鵬汽車、蔚來汽車第三季度業績報告相繼出爐，引發市場廣泛關注。

在業績公佈後，美東時間 11 月 20 日，$小鵬汽車(XPEV.US) 、$蔚來汽車(NIO.US) 小幅度上漲，收盤漲幅分別為 0.96%、0.43%。

翌日（11 月 21 日），港股表現不盡人意。截至發稿，$小鵬汽車-W(09868.HK)下跌 5.06%，已連續兩個交易日下滑；$蔚來-SW(09866.HK) 早盤股價逆市上揚，而後震盪走弱，截至發稿前，該股下跌 1.1%，報 36 港元。

造車新勢力三季度財報中，蔚來業績表現乏善可陳。

蔚來：三季度虧損進一步擴大

第三季度，蔚來收入 186.73 億元，不及市場預期，同比下降 2.1%，環比增長 7%。其中，汽車銷售額為 166.98 億元，同比下降 4.1%，環比增長 6.5%。這主要由於產品組合變動導致平均售價下降，但部分被交付量增長所抵消。

第三季度，蔚來的汽車交付量達 61855 輛，創歷史新高，同比增長 11.6%，環比增長 7.8%。其中，蔚來品牌的高端智能電動汽車交付量為 61023 輛，樂道品牌交付量為 832 輛。

毛利率方面，第三季度，蔚來毛利率同比增長 2.7 個百分點，環比增長 1 個百分點至 10.7%。這主要得益於汽車毛利率增長，以及零部件、配件銷售及汽車售後服務毛利率增長。

報告期內，通過持續的成本優化，蔚來汽車毛利率提升至 13.1%，較上年同期增加 2.1 個百分點，較上個季度增加 0.9 個百分點。

值得一提的是，蔚來的虧損仍在擴大。報告期內，其淨虧損為 50.6 億元，同比增長 11%，環比增長 0.3%。作為對比，蔚來三季度單季虧損額是小鵬第三季度虧損額的 2.8 倍，是零跑第三季度的虧損額的 7.33 倍；理想淨利潤為 28.21 億元，已連續多個季度盈利。

不過，展望第四季度，蔚來卻給出了積極的季度指引，預計 2024 年第四季度車輛交付量為 7.2 萬至 7.5 萬輛，同比增加 43.9%-49.9%；總收入將在 196.76 億-203.83 億元，同比增長 15.0%-19.2%。

面向 2025 年，蔚來董事長、CEO 李斌給出的交付量增長目標為同比增長 100%，年銷量規模至約 45 萬台輛。李斌表示，隨着 2025 年銷量翻倍，蔚來整體經營會繼續實現正向增長，預計 2025 年虧損額度將收窄，目標是 2026 年實現盈利。

那麼，李斌的信心來自哪裏？

加速推進多品牌策略

首先，蔚來銷量持續提升。5 月份以來，蔚來保持了相對穩定的交付水平，10 月交付新車 20976 輛，已連續 6 個月超 2 萬輛；1-10 月，蔚來共交付新車 170257 輛，同比增長 35.05%。

其二，蔚來正逐步進入多品牌發展階段，規劃三個汽車品牌，分別是 NIO 蔚來、ONVO 樂道，和 Firefly 螢火蟲，以滿足不同用户的需求。

其中，面向大眾市場樂道品牌首款車型 L60 在 9 月份上市後，蔚來曾在多個場合提及樂道 “爆單”。

不過，需要注意的是，樂道也因為產能緩慢爬坡，導致交付節奏慢而飽受市場熱議。截至 11 月 14 日，樂道總計交付僅超 7000 輛。蔚來再遇產能劫，多機構表示，當務之急蔚來是把車及時造出來。

此外，主打入門市場的第三品牌螢火蟲（售價在 10-20 萬元）也備受期待。該品牌計劃 12 月 21 日在 NIO Day 2024 上發佈首款車型，2025 年上半年交付。

蔚來透露，firefly 螢火蟲會依託公司在高端純電車市場的積澱，在設計、安全、空間、智能及補能效率等維度，開啓全球高端小車的智能電動時代。

蔚來首席財務官曲玉表示，自 2025 年起，蔚來三個品牌將迎來強勁的產品週期，推動銷量進入更快的增長階段。

眼下，國內汽車行業競爭愈加激烈，從技術創新，到產品，到價格都捲到飛起，接下來，蔚來要想衝出重圍，壓力可以想象。

作者：瓶子