可持續的分紅派息是上市公司的社會責任

實現可持續的分紅派息，加大分紅力度，是上市公司，特別是大藍籌、“現金奶牛”，作為公眾公司的義不容辭的社會責任。有條件分紅的，能夠加大分紅力度的，就應該慷慨分紅，回報投資者。

我們先來看一個故事。

2020 年 4 月 1 日，滙豐控股宣佈停止派息，渣打集團也發佈停止派息的消息。當日，香港市場上的滙豐控股和渣打集團分別跌超 10% 和 8%。一些香港市民組建滙豐小股東權益大聯盟進行維權，希望恢復派息，彌補損失。要知道，滙豐的派息對很多香港市民來説很重要，甚至很多香港人對滙豐有一種情結，一些人發了年薪就買入滙豐控股的股票，等待派息，甚至很多人養老金的一大來源，就是上市公司的分紅派息。諸如 “聖誕鍾，買匯豐” 等諺語已是婦孺皆知。因此，滙豐停止派息，對於很多依靠滙豐的派息來提高消費水平或者幫補家用，維持生活的小散户來説，簡直是晴天霹靂。這説明，滙豐停止派息，不僅拖累自身股價，還對社會面產生很大的不良影響。以上只是一個例子，用於説明分紅派息的重要性。

我認為，上市公司的分紅派息，不僅對於公司自身層面有好處，對社會層面也有積極意義。

加大分紅力度對公司本身的積極意義大家都很清楚。股價上漲、估值抬升，這些都是顯而易見的好處。對於股東和持股員工來説，分紅意味着多了一份收入來源。

除了對公司和主要股東有積極意義，我認為，上司公司實施可持續的分紅派息是企業社會責任的一個重要部分，有積極的社會意義。

上過高中思政課的同學都知道，企業通過壓榨員工的剩餘價值產生一定的利潤。也就是説，員工的勞動，包括必要勞動和剩餘勞動，剩餘勞動產生剩餘價值。

社會的財富分配主要有 3 種形式：初次分配、再分配和第三次分配。初次分配對於我們普通人來説，就是工資和年終獎，這個很好理解。再分配以政府為主導，注重公平和普惠。第三次分配在具體形式上可以理解為公益慈善。

現在，我願意將上市公司分紅派息稱為第四次分配。

從某種意義上説，上市公司是全國最優秀的一批公司，獲取了大量的剩餘價值，創造了大量的利潤。而分紅，就是對利潤的一種分配形式，將利潤以現金的形式發放給股份持有人，這其中就有大量中小投資者（散户）。A 股擁有大量的股民和基民，具體數量眾説紛紜，也有各種測算，這裏不贅述。總之，散户數量眾多，是 A 股的一大特徵。往下深究，這千千萬萬散户的背後是無數個家庭，或者個體消費者。

下面我再講講分紅對個人養老的影響。我看到雪球上一些關於攢股養老的帖子。深以為然，上司公司的分紅派息的確能夠為個體乃至家庭的養老生活帶來提升。目前的養老三大支柱是基本養老保險、企業年金和個人養老金。基本養老保險就是人們常説的社保。個人養老金最近兩年相關銀行和金融機構都有宣傳，正在試點推行。還有些銀行為了讓你開立個人養老金賬户而推出立減金優惠的。不過個人養老金還未全面鋪開，影響有限。

前文我把上市公司分紅派息比作第四次分配，同樣的，我認為分紅可以成為養老的第四支柱。文章開頭滙豐的故事裏面的香港人就是把分紅當成養老金支柱之一，不過，他們可能有些過度依賴了，投資也不夠分散。

不僅如此，上市公司加大分紅力度，還能吸引更多長期資金入市，提高 A 股投資價值。縱觀歷史，一個強大的現代化國家，離不開一個強大的資本市場。加強股東回報，正是提升 A 股國際地位的的措施之一。

當然，我們也要防止一些公司掏空公司家底、借錢分紅等不可持續的分紅，比如某暴雷的地產公司。對於一些科創企業、虧損的企業，也是沒法分紅的。不過，大藍籌和 “現金奶牛”，比如一些壟斷性央企國企，加大分紅力度是他們義不容辭的社會責任。

總的來説，上市公司加大分紅派息力度，實現可持續的股東回報，不僅能提升公司投資價值，還是上市公司作為一家公眾企業的社會責任。有條件分紅的，能夠加大分紅力度的，就應該慷慨分紅，回報投資者。

可持續的分紅派息能夠給廣大散户發放真金白銀，增加人民羣眾的獲得感，增加消費意願，促進消費和行業復甦，在當前經濟恢復遇到阻力的關鍵階段，能夠提振信心，是很有作用的，分紅派息，既是公司市值管理的好辦法，又是義不容辭的社會責任。