隨着新能源車市場競爭進入 “白熱化” 階段，高端市場成了新能源車企的必爭之地。

但理想很豐滿，現實卻很骨感。

從目前的情況來看，除了比亞迪、特斯拉大幅盈利之外。上岸的理想，淨利也開始下滑，而其他的新能源車企還在虧損的泥潭中苦苦掙扎。

此前，蔚來汽車$蔚來汽車(NIO.US) 披露了三季度財報，財報顯示，蔚來三季度營收 186.74 億元，同比減少 2.1%；淨虧損 50.6 億元，去年同期為淨虧損 45.57 億元，經調整淨虧損 44.12 億元，去年同期為 39.53 億元。

從各項數據來看，蔚來交出的這份三季報成績並不亮眼。

需要注意的是，三季度蔚來交付量創歷史新高，共交付 6.19 萬輛新車。但結合虧損情況來看，蔚來還是沒能逃過 “越賣越虧” 的結局。

或許是受到業績的影響，近期蔚來的股價走勢也不太理想。

根據統計顯示，十月初至今，蔚來美股跌幅已經超過了 30%，或許這就是市場對於蔚來業績的反饋。

根據統計顯示，自 2014 年成立至今累計虧損已經超過了 1000 億。

高端 “難”

據統計顯示，截至今年 8 月，蔚來在中高端純電市場的市佔率已經提升到 55%；且在 30 萬-40 萬這一價格區間，蔚來的市佔率更是達到了驚人的 68%。

雖然，蔚來汽車在高端純電市場獨佔鰲頭，但是，巨大的虧損一直是蔚來汽車 “硬傷”。

而且，高端市場的新能源這條路其實並不好走。根據統計顯示，目前高端純電的滲透率仍然處於低位，其中今年前八個月，30 萬-40 萬/40 萬元以上純電滲透率僅平均不足 15%，遠低於整體純電滲透率 26%。

在高端新能源車市場，消費者更青睞增程或插混這種沒有里程焦慮的車型，對純電車型則不太 “感冒”。

受制於高端純電市場的容量，即便蔚來已經一家獨大，銷量增長也是頭疼的問題。尤其對於汽車行業而言，規模化一直是一個重要的衡量因素，因此，蔚來汽車受制於自身以及行業的情況，其實是有點棘手的。

迫於銷量的壓力，蔚來今年也是想了各種辦法，但是截至目前，其銷量並未出現質的變化。

三季報數據顯示，三季度蔚來的賣車單價為 27 萬元，低於市場預期的 27.6 萬元以及之前指引中隱含的單價 28.2 萬元，賣車單價加速下滑。同時，三季度蔚來共交付新車 6.19 萬輛，雖然創出了新高，但月均也才 2 萬輛左右。

除此以外，按照三季度的指引，蔚來四季度的銷量指引為 7.2 萬輛至 7.5 萬輛，這可是加上了樂道每月 0.8 萬輛後計算出來的數據，若扣除了樂道的銷量，蔚來主品牌在四季度的交付量不足 6 萬。

眾所周知，想要站穩高端市場並不容易。為了立住高端純電的品牌形象，蔚來主打兩個方向：

第一，重資產的換電模式，為用户提供與眾不同的補能方式；

第二，構建龐大的用户運營團隊，以 “全面服務” 建立高端品牌形象。

而無論是換電還是 “全面服務”，都需要龐大的資本作為支撐。以 “全面服務” 為例，蔚來在 2023 年年底有接近 1 萬人都是服務人員。反饋到財報上，因為與蔚來銷售車輛直接相關的服務人員薪酬將直接計入銷售費用中僱員薪酬項，蔚來的銷售費用也是常年居高不下，2020—2023 年銷售費用分別達到了 39.32 億、68.78 億、105.4 億和 128.8 億，四年時間累計超過了 300 億。

樂道能扛 “大旗” 嗎？

由於高端純電市場的容量有限，而車企實現盈利的前提又是規模化，因此開拓下沉市場成了蔚來的必選項。

通過租電模式，蔚來的主品牌已經可以開拓 25 萬級別的市場，但容量最大的 10 萬-20 萬級別市場卻無法通過主品牌觸達，從這一角度來看，近期才推出的樂道對於蔚來而言至關重要，其承擔着 “走量” 的使命，甚至可以説決定了蔚來的未來。

從目前來看，樂道的反響還算不錯。

據樂道高管透露，目前樂道 L60 的生產計劃已排至明年第一季度。僅在 11 月 14 日，該公司便成功交付了超過 7000 輛新車；預計在今年 12 月，樂道 L60 的交付量將突破萬輛大關，而在明年 3 月，這一數字有望攀升至 2 萬輛以上。

誠然，樂道的產品力確實不弱。作為一款對標特斯拉 ModelY 的車型，樂道 L60 在尺寸上更有優勢，內部空間更大，軸距上也超特斯拉 ModelY；在價格上，樂道 L60 的起售價為 21.99 萬元，相比 ModelY 入門版降低 3 萬元，疊加租電減免車價直接 “殺” 至 15 萬元區間；而且，樂道 L60 同時支持 900V 高壓快充和換電，可以使用全國超 1000 座換電站和超 2.5 萬個蔚來自有充電樁，性價比十足。

但是，作為剛剛推出的品牌，想要讓樂道扛起蔚來銷量的大旗仍有不小難度。

目前，蔚來承諾的 105 家線下門店已於 9 月 1 日開業，覆蓋全國 55 座城市，但按樂道規劃的單品牌單月 1 萬的銷量量級看，目前的渠道遠遠不夠。按照規劃，樂道在明年一季度將門店數量增至 250 家左右，除了開拓新店還會探索與第三方合作，可見其在渠道建設面臨巨大壓力。

除了渠道建設仍需時間之外，由於所處的價格區間是新能源汽車市場競爭最為激烈的 15 萬-25 萬元區間，樂道能否持續大賣仍要打一個問號——在 15 萬-25 萬元這一價格區間，目前市場上已經有不少暢銷的車型，像 Model Y、海獅 07 EV、極氪 001、騰勢 N7 等等，並且目前新能源汽車的同質化相當嚴重，樂而道 L60 的功能、配置基本與行業主流車型相差無幾，想要長期出圈難度則不會很小。