【真灼財經】法國政局動盪，歐元受重挫；美國收緊對華芯片限制，黑名單新增上百中國實體

法國總理計劃強行推動不受歡迎的預算法案部分內容，極右翼國民聯盟擬聯合左派推翻現政府，預計即將提出不信任動議。法國政局動盪引發該國資產遭拋售，10 年期法德國債利差接近 2012 年以來最大，歐元兑美元一度下跌逾 1%。

隔夜要點

納指和標普 500 指數週一創下收盤紀錄新高，受科技股提振，市場在 11 月強勁上揚。強勁的美國製造業數據公佈後，美元延續漲勢，美國公債收益率走高，歐元兑美元下跌，因對法國政府可能垮台的擔憂與日俱增，政府垮台將使遏制預算赤字激增的計劃停滯。隨着美元走強，黃金價格下跌，投資者將目光投向將於週五公佈的美國經濟數據。

國際新聞

l 法國總理計劃強行推動不受歡迎的預算法案部分內容，極右翼國民聯盟擬聯合左派推翻現政府，預計即將提出不信任動議。法國政局動盪引發該國資產遭拋售，10 年期法德國債利差接近 2012 年以來最大，歐元兑美元一度下跌逾 1%。Natixis SA 的利率策略師稱基本情況是巴尼耶政府要下台，而利差的新平衡點約為 100 個基點。

l 美國供應管理學會數據顯示 11 月製造業萎縮程度好於預期，一項新訂單指標八個月來首次進入擴張區域，表明企業信心正在逐步改善。

l 包括紐約聯儲行長在內的三位美聯儲官員對未來一年繼續降息持開放態度，其中理事 Waller 表示傾向於支持 12 月再度下調利率。

l 歐洲央行管委 Kazaks 表示，央行下週將討論更大幅度的降息，但不確定性很高。

l 在特朗普威脅對去美元化的金磚國家實施 100% 關税後，南非稱沒有創設金磚貨幣的計劃。南非國際關係和合作部（Dirco）稱 “南非支持在國際貿易和金融交易中更多地使用本國貨幣，以減輕外匯波動的影響，而不是專注於去美元化”。

l 由於董事會對業務重振計劃的進展不滿，英特爾（INTC.US）首席執行官 Pat Gelsinger 在遭遇逼宮後無奈選擇退休。

l 馬斯克敦促美國聯邦法院阻止 OpenAI“非法” 轉型為營利性機構。

大中華新聞

l 美國政府收緊對華 AI 存儲和芯片工具相關限制，在黑名單中新增 136 家中國實體。其擴大實體清單，以納入 “半導體晶圓廠、工具工廠，以及代表北京行事以推動中華人民共和國先進芯片目標的投資公司”。阿斯麥（ASML.US）表示，正在評估美國新半導體管制措施的潛在影響，這些規定將立即生效，其中一些變更的合規日期將延遲至 12 月 31 日。

l 受特朗普關税威脅等因素影響，美國上市的跟蹤中國股票的 ETF 在 11 月遭遇創紀錄資金外流。

l 中國央行行長潘功勝表示，明年將繼續堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向，重點加強對科技創新、消費金融等領域的支持力度，積極推動貨幣政策框架改革。

l 中國央行將自統計 2025 年 1 月份數據起，把個人活期存款等納入 M1 統計口徑。

l 中國支持中央企業發起設立創業投資基金，重點投早、投小、投長期、投硬科技。

l 據天空新聞報道，英國財政大臣 Rachel Reeves 定於 1 月中旬訪華並與中國對口官員會談。

l 中國移動（00941.HK）擬對香港寬頻（01310.HK）發出正式收購要約，估值近 69 億港元，現金收購價比香港寬頻股價溢價 41%。

商品及外匯市場

l 美元指數重拾漲勢，推動多數 G-10 貨幣大幅走低。三菱日聯金融集團策略師預計 1 月將有一系列貿易關税公告，以及驅逐出境的行動和推動減税的快速立法，這將推動美元再次升值，認為美元將在 2025 年上半年見頂。

l 歐元兑美元一度下跌 1.1%，因法國政局動盪令歐元承壓。Monex 的外匯交易員表示，如果政府因不信任投票而倒台，歐元可能還會再下跌 1%。日元在發達國家貨幣中表現最佳。參見：《【市場要評】EURUSD 中期逢高空仍有交易空間》

財報和經濟數據焦點

l 美國 10 月 JOLTs 職位空缺 (萬人)（前值：744.3，預測值：748）

來源：金馬資本管理 (香港) 有限公司

作者：Terry Chow

校對：Gloria Guo