什麼行業容易走出來長線大牛股？

什麼行業容易走出來長線大牛股？對於投資者來説，這恐怕是經常會思考的一個問題，因為如果能夠有答案的話，等於是把大致範圍給劃定了，然後再找到這個行業裏的龍頭股以及最有潛力的股，找到牛股可能就成功一半了。

對這個問題，遁逃看了邱國鷺的書，在此做個簡單的分享，可能不夠成熟，歡迎大家拍磚。

如果一個行業越來越分散，説明什麼？説明這個行業的門檻不高，領先者沒有足夠深的護城河來阻擋後來者搶佔市場份額，這種行業儘管看上去百花齊放，非常熱鬧，但卻總是城頭變幻大王旗，各領風騷三兩年，行業龍頭不斷變化，上市公司業績很難做到持續的高速增長，這樣的行業或許會有短時間的牛股，但卻罕有長線大牛股。如果有，也往往是倖存者偏差，從投資角度看，是很難提前篩選出來並進行佈局的，回頭看看，影視、環保、LED、汽車零配件是否就是這樣的行業？對於這樣的行業，不妨等待行業 “內戰” 結束之後，選擇勝利者去進行投資。

如果一個行業越來越集中，又會怎樣？説明這個行業有一定的門檻，要麼是資金門檻，要麼是品牌門檻，要麼是經營牌照的門檻，行業集中度之所以越來越高，是因為有先發優勢，後浪沒法讓前浪死在沙灘上，而領跑企業一旦成為行業的贏家，往往會出現馬太效應，在體量越來越大的同時，增長性卻一點也不差，這樣的行業當然就容易跑出來長線。 回首過去，家電、互聯網、水泥、釀酒等行業其實就是這樣的行業，比如騰訊、格力、美的、海螺、茅台這些公司十幾年前就是行業的翹楚了，但是至今為止，它們的業績增長依然驚人，在資本市場上也是赫赫有名的大牛股。

所以説，做投資，做價值投資，一定要先研究行業，然而再研究公司，而在資本市場上，好公司往往有以下兩個特徵，一是產品或者服務別人提供不了。二是產品或者服務可以不斷地重複。前者是門檻，決定它的利潤率空間，後者是成長可複製性，決定了企業發展的速度，對標蘋果、茅台、京東、順豐這樣的企業，大家的體會應該會更深刻，而如果兩者是魚與熊掌的關係，不可得兼的話，那麼我們寧願選擇有門檻的低增長（可持續），也不要沒門檻的高增長（不可持續）。因為門檻是現有的，好把握；成長卻是未來的，預測很難，更談不上把握了。