關税再反轉，TEMU 的 11 個關鍵問題

混亂是上升的階梯。

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特朗普再次在關税政策上朝令夕改。

上週六，特朗普簽署行政令，對進口自中國的商品加徵 10% 的關税，並取消了對中國價值低於 800 美元的小額包裹的 “最低限度” 關税豁免。一度引起市場劇烈反應。

昨天晚上，特朗普又簽署了一項最新行政命令，暫時將繼續允許來自中國的低成本產品包裹免關税進入美國。這次的阻力來自國內，美國的商務部沒有 “足夠的系統來全面、迅速地處理和收取關税收入”，所以只能緩緩。

上次我們已經討論過，對中國加關税，不是一個簡單收錢的動作，這背後對美國的挑戰，一點不比中國的跨境電商行業小。

美國海關係統根本無法應付。2024 年通過 “最低限額” 進入美國的包裹有 13.6 億件，平均每天 370 萬件，美國海關一線人員大概 2 萬，這怎麼查？人力不夠、IT 配置也不夠，貨物堆積一週就得淹了海關大樓。而且馬斯克的 DOGE 還在裁員，政府部門人心惶惶，誰還有心思去查你幾塊錢的包裹。所以這次還沒等到中國商家們抗議，海關和商務部先抗議上了。

加税最後都得消費者承擔，通脹是特朗普不想看到的。美國對外貿易委員會曾警告，取消免税機制將使消費者額外支出約 114 億美元，低收入家庭負擔尤甚，因為他們是這些低價商品最大的買家。而當前美國經濟正面臨高利率與消費疲軟的雙重困境，特朗普在大力推動美聯儲降息，但通脹一點沒下來，加關税推高美國物價，通脹還得上去，最後就是加劇民生矛盾。中國可以得罪，但選民得罪不起。

加拿大和墨西哥是可以拿捏的小弟，但中國不是。特朗普全球徵税是從加拿大和墨西哥開始的，因為這兩個小弟最好拿捏，而且進口商品上，美國更有話語權，從加拿大進口的主要是石油和天然氣、木材，墨西哥進口的主要是汽車、電子產品、石油，他們更多是美國供應鏈的一部分，這些東西美國都有。但從中國進口的是電子產品、稀土、機械設備、紡織品，中國有完整的供應鏈和規模經濟優勢，這些東西的成本就是低，要替代就需要付出更高的成本，美國現在並不希望消費者付出更高的成本。

所以，特朗普對中國徵税是一個長期拉鋸的過程，他的目的是獲取利益，最終無法完全打壓中國商品，也沒必要。

而對 TEMU 而言，賣的服裝、日用品更是幫助美國降低通脹，這也不是高科技、也不影響輿論，為什麼要禁止？

上篇文章《加關税，萬一利好 TEMU 呢》，我們已經提示，中長期看，合規化對 TEMU 是利好的。短期，跨境商家肯定受影響更大，但平台和商家的情況不一樣。大多數人過於關注短期關税帶來的衝擊了，而特朗普暫緩取消小額包裹的政策，也給了跨境商家更多緩衝的餘地。

仔細想想，還有更多細節可以補充一下。尤其是歐盟、巴西此前有加關税的先例，但現在中國跨境電商平台依然發展得很好。

1、此前觀點不再贅述：全球加關税推高美國物價，TEMU 會受益；合規化給了 TEMU“上岸” 的機會；TEMU 相對 Amazon 等競對的價格優勢還在。

2、小商家退出，平台的供給格局改善。這是不容易被注意到的一點，美國關税對跨境電商最終的影響是合規化，不是不讓你做了。合規化就面臨成本的增加，對小商家、獨立站而言，體量小，合規成本的佔比高、可操作的選擇少，之前很多就是靠小額免税的政策來低價競爭的，後續大概率逐步退出。退出後的供給，大商家很快就能補上，而且他們規模大了能進一步降低成本，不管是轉嫁到上游工廠、還是下游消費者。最終是一個大魚吃小魚的遊戲，頭部平台受益。

3、價格提升，平台利潤率改善。短期關税會衝擊銷量，但平台利潤率會提升。關税對成本的影響，最終都會傳導到消費者，而且由於關税漲價，是名正言順的，多漲一點消費者似乎也能接受。TEMU 平台商品已經從去年 11 月開始，普遍漲價 10-30%。需要考慮的是，TEMU 這類跨境電商，賣的都是低價商品，漲一點，感覺不明顯，比如 10 美元的 T 恤漲到 12 美元，還是便宜，但價格已經漲了 20%。而且美國消費者對價格的敏感度是不高的。

4、全行業合規性提升，消費者體驗改善。中國跨境電商的迅猛發展，是疫情後開始的，不合規很正常，沒監管、發展快，根本來不及合規，消費者的體驗也參差不齊。小商家相比於大商家、平台，合規性是更差的。所以逐步合規後，消費者體驗也會改善，整個跨境電商的行業生態是改善的，這一點毫無疑問。

5、800 美元免税政策完全沒了嗎？其實也不是。特朗普這次是暫緩執行，後面大概率還是要停了免税政策，這一點不用抱幻想。但特朗普只是不允許中國內地和香港的商品走免税通道，但其他地方沒有限制。比如商品先到東南亞的印尼，再到美國，是可以繼續享受免税優惠的。

6、到底加多少税？新的政策之後，需要承擔的包括：基礎税率、301 特殊關税、新加的 10% 關税，還有報關行的操作費用，現在是 20 元一單，整體關税 15%-40%。不同品類的税率差別很大，紡織服裝偏高。

7、加税的基礎是申報價，而不是零售價，對平台影響有限。海關收税是按照貨物的離岸價格，2B 方式可以合法避税一大部分。比如在美國設一個子公司，先走 2B 到美國，再 2C，是合法合規的，可以減少實際交的税額。假設商品的出廠價 5 美元，加價率 2-3 倍，售價就是 10-15 美元，如果加税 20%，對終端售價的影響是 6.7%-10%。全託管模式是 2B，按出廠價扣税；如果是獨立站、亞馬遜的 FBM 模式，都是 2C，按終端售價扣税，受關税影響更大。

8、立即影響的是履約時間，清關時間會增加。之前小額包裹空運走 T86 通道，免税直接過關，現在只能走 T11 和 T01 通道，要報關，然後海關檢查，可能要多個 3-5 天。我們前面已經説過，這裏面有很多問題，最後大概率只能是平台申報、海關抽查，但壓力也很大，屬於吃力不討好的事。即使提升了海關的系統能力，後續大概率還得調整。

9、對商家的影響不同。小商家和獨立站的負面影響更大，大商家的應對措施更多。現在商家的普遍應對措施包括：1）降低報税成本，比如，一單多裝幾個包裹，能減少報關費用；空運換海運，時間拉長，但運費降低；在美國設海外倉，提高配送時效和報税策劃給你吧。2）轉移到消費者，這會是逐步的，比如做服裝，每個季度、每個款式稍微提個價，很正常吧？3）轉移到上游，還可以繼續壓縮上游生產成本，換個包裝、改個材料等等。

10、對電商平台的影響有限。跨境電商平台早有準備，這不是一次突襲。核心的應對措施是本土化 + 漲價，包括：1）本土賣家，特朗普不是 MEGA，要求美國優先嘛，我發展美國本土賣家總行了吧，雖然這裏面其實也不少華人。2）本土倉儲，半托管是 “海外倉 + 本地配送” 的融合體，海外倉的重要作用是跨境電商轉為 2B 模式，可以省不少關税。3）海外供應鏈，比如把生產基地建到巴西、東南亞，這些地方依然享受 800 美元的免税政策，也沒有直接被加税。4）漲價，據瞭解主要跨境電商平台的商品價格，已經從去年 11 月開始普遍漲了 10-30%。如果考慮此次加税帶來成本增加 25-30%，平台加價率平均在 2-3 倍，終端漲價 10% 基本能覆蓋。

11、歷史案例：合理的關税不會減弱中國電商的競爭力。

歐盟在 2021 年 7 月取消了 22 歐元以下商品的免增值税進口額度，調整後的關税約 20%。一開始也是有衝擊，比如物流混亂、清關時間拉長，但中國跨境電商的發展絲毫不受影響，TEMU 現在已經在歐盟多個國家 MAU 第一。

再有巴西，2023 年 8 月，對 50 美元以下的跨境包裹統一徵收 17% 的商品和服務流通税（ICMS），50 美元以上徵收 60% 關税 +17% ICMS 税。2024 年 8 月，對 50 美元及以下的包裹徵收 20% 的關税 +17% ICMS 税，50 美元以上商品不變。就小包裹而言，綜合税率提升到了 44.5%，這比現在美國的關税高得多。

第一階段的加税後，高價商品確實很難做，比如手機，但中國低價的服裝、日用品仍然有競爭力，對跨境電商的影響只有 1-2 個季度。平台的做法是將一半的税轉移到消費者，一半轉移到商家，之後全部轉移到消費者，短期銷量下滑，但很快就恢復了。統計局的數據顯示，2024 年 1-10 月，中國對巴西出口的紡織品總額增長了 15.4%、電工器材增長了 31%。一些電商平台也是通過在巴西建廠、建供應鏈來積極應對。

現在中國跨境電商平台主營的服裝、日用品、傢俱用品等等，在北美、歐洲大多沒產能和供應鏈，即使加關税，也會以一個合理的税率讓消費者能接受。

混亂是上升的階梯，且看中國跨境電商如何進化。