將中概股除名？香港是中國企業走向全球資本市場的第一選擇……

美股最近這波操作，讓人看得眼花繚亂。美國一邊對中國揮舞關税大棒，轉頭又説貿易談判積極推進，這套路大家都見怪不怪了。財政部長貝森特喊話，説中國別想着還手，意思就是 “你得聽我的”。更狠的威脅也被逼出來了，説要把中國公司從美股交易所趕出去，“一切都在考慮之中”。説白了，美國現在在把中概股當成談判桌上的籌碼，用來威懾和牽制中國。

其實，這兩年中概股在美股的地位正在壯大。目前已經有 286 家中國公司還在美股上市，總市值高達 1.1 萬億美元。和 2024 年初比，當時才 265 家，總市值 8480 億美元，相當於一年多的時間，增加了 21 家，市值還漲了 2500 億美元。看着挺風光，但其實這 286 家裏面光前 50 家頭部公司（阿里、拼多多這些）就佔了 95% 的市值，説明腰部和小票其實影響力有限，市場關注的還是那幾個巨頭。

不過話説回來，阿里、網易、京東這些老大哥，早就不傻了，基本上都在香港二次上市或者乾脆雙重主要上市。美股這邊其實真正單腿站着的中概股，像拼多多、富途控股、唯品會等，也就剩這麼幾個。其中也有不少正在籌劃去香港上市。你看趨勢就知道，大家都在給自己留後路，誰也不會死磕美股這一條路，畢竟政策風險誰都怕。

再看募資情況，近兩年也是明顯降温。2024 年以來，88 家中概股去美股上市，總共才募到 44 億美元。2025 年前 3 個月，27 家新中概股上市，數量同比暴漲 93%，但一共才募了 3.4 億美元，和去年同期比直接降低 80%。上市數量看着多，其實都是小盤股，錢沒多少，企業本身也沒啥影響力。你要説有啥大公司，今年除了霸王茶姬能叫得上名字，其他的基本上沒人熟。

其實自從 2022 年中美審計風波以來，中國公司赴美上市的難度是肉眼可見地提升了。美國那邊有一套的合規要求，得聘美國審計機構，弄不好還得被查賬。國內這邊也要走中國證監會的境外上市備案。兩頭監管卡着，去美股上市壓力山大。加上國有企業早就全退市了，現在在美股的基本都是民營企業。如果美方要是動真格來個 “強制退市”，誰還敢去？

現在的趨勢很明顯，企業轉戰香港。政策友好，制度優勢明顯，跟國際資本市場接軌也更順暢，人才也多。説白了，香港成了中國企業走向全球資本市場的首選站，未來這個地位只會越來越穩。大家要是投資中概，尤其是那些只在美股的上市的，得時刻關注政策風向，別被突如其來的風險拍在沙灘上。美股這邊的機會不是沒有，但風險也越來越大，就是在政策層面。現在好的企業都在分散風險，我們也得跟着學會兩手準備。

美股市場風雲莫測，危機四伏，一個政策就能讓你措手不及。Shelly 還是那句話，別把雞蛋全放一籃子，尤其是美股裏的中概股，現在更不能賭單邊。  $納斯達克綜合指數(.IXIC.US) $標普 500 指數股票型基金(SPY.US) $道瓊斯指數(.DJI.US) $阿里巴巴(BABA.US) $阿里巴巴-W(09988.HK) $京東(JD.US) $拼多多(PDD.US)