金嗓子集團：業績持續增長 多維驅動長期價值釋放

咽喉健康作為細分領域，受益於空氣污染、用嗓場景多元化及後疫情時代健康意識提升，需求剛性凸顯。與此同時，政策端持續推動中醫藥行業發展，疊加消費者對「藥食同源」產品的偏好，兼具療效與便捷性的潤喉片市場進入擴容期，擁有品種、品牌優勢的企業有望長期受益。

金嗓子集團（06896.HK）憑藉過硬的技術壁壘與深厚的品牌積澱，穩居行業龍頭地位。近期，金嗓子集團公佈 2024 年業績，期內，營收同比增長 23.3% 至人民幣 11.85 億元，權益持有人應占溢利同比 27.3% 至人民幣 3.19 億元。

得益於經營發展的持續向好，金嗓子股價 2025 年以來累計升幅逾 20%，顯著跑贏恒生醫療保健指數，印證資本市場對其成長邏輯的認可。事實上，公司股價已強勢多年，4 月 3 日最高升至 4.20 港元，創 2016 年 10 月份以來新高。

回顧 2024 年，金嗓子集團在業務拓展方面成績斐然。在國內市場，公司構建起了龐大的銷售網絡，讓產品觸達每一位有需求的消費者。在海外市場，持續加強國際傳播，通過 YouTube、TikTok 等平台向海外用户推廣金嗓子，培養了一大批忠實的海外消費羣體。截至目前，金嗓子 YouTube 頻道總展示量近 8,000 萬次，視頻觀看量超 400 萬次，為「中國製造」揚名海外奠定了堅實基礎。迄今，金嗓子產品已出口全球五大洲共 60 多個國家和地區。

作為咽喉類產品市場的領軍者，金嗓子集團核心產品金嗓子喉片（OTC）和金嗓子喉寶持續保持強勁增長勢頭，為集團貢獻穩健現金流。據瞭解，金嗓子喉片深受消費者信賴，自 2022 年金嗓子喉片被列入北京市新冠病毒感染者用藥目錄推薦用藥後，市場對其需求更是一路攀升。2024 年，在中國非處方藥相關評選中，金嗓子喉片斬獲「中成藥 - 咽喉類」第一名及黃金大單品榮譽。

在核心產品競爭壁壘持續鞏固的同時，金嗓子集團積極佈局大健康領域拓展增量市場。目前公司已建立了豐富的大健康產品矩陣，擁有銀杏葉片、金嗓子腸寶等多款產品。並於近期推出金嗓子複合益生菌含片，使用自主知識產權的菌株，獲得六種專利的活性益生菌，採用三層包埋技術、360 度熱輻射冷凍乾燥技術等國際領先技術保證益生菌活性質量，有望給公司帶來新的業績增長點，進一步豐富產品矩陣，滿足消費者多樣化的需求，提升市場競爭力。

此外，為滿足不斷增加的市場需求，金嗓子集團正穩步推進產能擴張。目前，其新藥品生產研發基地的廠房及辦公樓、生產線的調試及試產階段已完成，預計將全面提升產品的製造質量和技術含量，提高企業綜合競爭力。針對大健康產品佈局的基地二期工程的建設也在有序推進之中，準備進入內部裝修階段。隨着二期工程的建成，金嗓子集團將進一步鞏固其在核心領域的技術優勢，同時推動金嗓子大健康產業的發展。

總體而言，金嗓子集團以咽喉健康領域為基，向大健康全產業鏈延伸，持續深化其「單品牌、多品類、多渠道」的發展策略。短期看，核心產品需求剛性支撐業績確定性；中長期看，大健康領域拓展及新品類放量打開增量空間。在行業高景氣支撐下，其成長前景可觀。