$海康威視(002415.SZ)火線速讀：公司近期的業績仍未見起色，一季度營收端小幅增長，毛利率繼續同比下滑。公司一季度的增長主要是由創新業務和海外業務帶來，而國內業務仍然低迷。

由於公司的年報和一季度一起發佈，2024 年報中提供了更多的信息。國內主業方面的下滑是公司當前經營面的主要壓力，受政府財政等因素影響，PBG 業務在 2H24 再次下滑 14.4%；企業部分（EBG 和 SMBG）也都有不同幅度的回落。創新業務是公司為數不多的亮點，繼續保持着兩位數的增長。

由於國內主業的持續低迷，市場已經壓低了對公司的預期。當前市場對公司的關注點主要是國內主業的底部回暖和 AI 大模型的賦能。而除創新業務保持兩位數增長外，本次財報中未能看到好轉的跡象，公司經營面仍未走出底部。