市場洞察

市場洞察

美股動態：聚焦微觀層面

標普 500 指數上漲 56 個基點，收於 5,560 點，盤後交易時段買入金額達 21 億美元 (連續第六日淨買入)。納斯達克 100 指數上漲 61 個基點至 19,544 點，羅素 I 全美交易所總成交量為 200 億股，高於年內日均 163 億股。VIX 波動率指數下跌 390 個基點至 24.17，原油價格下跌 295 個基點至 60.21 美元/桶，美國 10 年期國債收益率下降 3 個基點至 4.17%，黃金下跌 53 個基點至 3,329 美元/盎司，美元指數上漲 18 個基點至 99.18，比特幣上漲 46 個基點至 94,970 美元。

今日場內交易再度清淡 (成交量較 20 日均值低 27%)，納斯達克 100 指數距收復 50 日均線僅一步之遙。儘管消費者信心與職位空缺數據不及預期 (消費者信心跌至 2020 年 4 月水平)，但 CTA 重新加槓桿、股票回購及 (少量) 月末養老金需求為大盤指數提供了支撐。原油下跌 2.9%，主因:1) 貝森特關於中美貿易戰的評論 2) 哈薩克斯坦原油持續流入市場 3) 能源企業 CVI、RIG 財報表現疲弱。

市場焦點仍集中在微觀層面，整體表現好於擔憂。多數熱門空頭標的走勢 “符合預期”(如 NXPI、RIG、PCAR、REGN)，而熱門多頭則表現分化 (SPOT 跌 3.5%/SHW 漲 5%)。值得注意的是 RCL 在公佈強勁財報和指引後股價持平_旅遊業持續缺乏買盤，航空業財報受重創且郵輪板塊存在滯後擔憂。JBLU、GM 和 UPS 均超預期但暫停指引發布，因宏觀不確定性隱現。盤後財報異動股 FSLR 跌 12%、WERN 跌 5%、BKNG 跌 3%、SNAP 跌 8%、SBUX 持平 FRSH 漲 9%、V 漲 3%，半導體板塊穩健，QRVO 漲 6%、STX 漲 5%。Visa 多頭反饋迅速集中指向同一觀點，強調 4 月強勢數據主要來自旅遊業，與 “需求前置的看空邏輯 (商品領域) 脱鈎。

場內交易整體活躍度評分為 4 分（1-10 分制）。場內最終收平，相較 30 日均值-9 個基點。長線機構淨賣出 10 億美元，主要受宏觀產品驅動，對沖基金持平，行業層面持倉偏好中性。

衍生品市場：前端波動率回落，而長期限波動率保持堅挺，資金流動再次趨幹平靜。繼昨日出現一些下行保護需求後，今日客户繼續跟進，在 SPX/SPY 上增加季到期合約的看跌價差組合。儘管市場活動放緩，但由於做市商伽瑪頭寸仍處於空方 (自 2 月以來未出現實質性多頭)，日內波動持續高企。今日日內波幅為 1.20%，而昨日波幅為 1.50%。在非農就業數據週五公佈前，巨頭企業財報將成為主要焦點。截至收盤，QQQ 隱含本週剩餘時間波動幅度為 2.4%，SPX 隱含波幅為 1.9%(數據來源:Pat Grahling）