$南方兩倍看空恆科(07552.HK)$特斯拉(TSLA.US)

小額賣出恆科空單，擇時再補

昨天有朋友提到，建議我空恒指多恆科，因為恆科看起來是更優質資產

這一點其實跟我的理解是相反的

恆科的 “優質” 屬性是着眼於成長性和未來的 “壟斷預期”，這些屬性需要在順週期邏輯下才能得到發揮

類似於 2021 至今的美股科技

顯然與東大近期的經濟形勢不同

對標日本，巴菲特選擇五大商社

年初，里昂證券推薦的 “港股首選” 是第一太平，都是相同道理

在 “美債危機”“全球衰退” 的悲觀預期下，東昇西落無法成為主流敍事

真正的防守是跑，是空倉，而不會兩邊下注

這決定了外資優先考慮的是安全，不是進取

所以只有穩定盈利且具備持續股東回報預期的標的，才能在外資長錢調倉中接到水

另一方面，如果排除科技、生物板塊，港股大盤股普遍處於極低估值水平，這與他們實際的盈利能力和穩定性並不匹配

從這一點來説，做多港股的大宗、能源、航運等板塊，收益天花板可能較低，但安全邊際則顯著更高