$英偉達(NVDA.US)  @退休哥哥 @复利魔方3650

簡單説一下英偉達業績之後，可以怎們看現在給它的估值以及目標價：

1. 收入增長加速：剔除 H20 芯片（因限制無法銷售）的影響，NVIDIA 季度收入增長約 13-14%，高於此前 8-10% 的水平，顯示增長動能增強。 

2. 撥備減少：本季撥備為 45 億美元，低於此前預期的 55 億美元，顯示財務壓力有所緩解。 

3. 毛利率回穩： 計入撥備後，毛利率為 61%；不計撥備則為 71.2-71.3%。 

4. 下季指引顯示 GAAP 毛利率預計回升至 71.8%，Non-GAAP 為 72%，主要得益於 Blackwell 芯片進入全面生產，解決了此前非全面生產導致的毛利率下滑問題。 

5. Blackwell 芯片全面生產：全面投產提升了毛利率穩定性，甚至可能小幅回升，為未來業績提供支撐。 

6. 中東國家（如沙特阿拉伯）開始投資數據中心，進一步推動芯片需求。全球政府對數據中心的投資預計將持續增長。 

7.盈利預測： 本季 Non-GAAP 每股盈利約 0.93 美元，剔除撥備影響後，預計每季盈利增長 8-10%。 2026 財年每股盈利預計達 4.2 美元，2027 財年保守估計為 5-5.5 美元。 

8. 估值分析： 以當前股價約 140 美元計算，2026 年 PE 約 30 倍，2027 年 PE 約 20 多倍，估值相對合理。 中線目標價 160-170 美元，潛在上升空間約 20%。 

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