特斯拉暴跌 14%！持倉瑟瑟發抖？2 招期權策略緊急護盤

驚呆了，馬斯克和特朗普因為税收立法問題 “槓” 上了，結果一場 “口水戰” 直接把$特斯拉(TSLA.US) 股價拖下了水。

美東時間 6 月 5 日，特斯拉股價暴跌了 14%，市值蒸發了 1530 億美元，創下單日最大跌幅紀錄。

這次暴跌暴露了一個問題：特斯拉的股價對馬斯克個人形象的依賴實在太高了。

回顧過去，特朗普的選舉勝利曾一度推動特斯拉股價上漲，但現在馬斯克捲入政治爭議，公司前景立刻蒙上陰影。

這種股價 “隨人走” 的現實也讓投資者開始頭疼：接下來股價會怎麼走？上漲還是繼續下跌？投資者該如何應對這種波動？

別急，今天我們就從期權角度來聊聊，對於長期投資者來説，如何降低風險，

如果你是長期看好特斯拉的投資者，比如説已經持有特斯拉股票，但又擔心短期下行，可以考慮以下兩種保護性策略：

1、保護性看跌期權（Protective Put）：給你的股票買保險

這是一個經典的 “保險” 策略，簡單來説就是在持有股票的同時，買入一個行權價略低於當前股價的看跌期權（Put）。

期權的張數要和持股數量一一對應，比如你有 100 股股票，那就買 1 張期權。你有 500 股股票，那就買 5 張期權。

這樣，如果股價下跌，Put 的收益可以抵消部分損失；如果股價上漲，你仍能享受上漲帶來的收益，只是損失了買 Put 的權利金。

操作指南：進入特斯拉個股詳情頁，點擊 “期權”，選擇 “單腿期權”。該策略雖然為組合策略，但由於你已經持倉股票，所以在選擇時，選擇 “單腿策略” 構建即可。

然後根據自己的預判和預算，選一個合適的行權價和到期日。一般來説，行權價建議略低於當前股價，對於 Put 來説，行權價越高權利金越貴。而到期日的選擇需考慮平衡成本與保護週期，到期日越遠權利金越貴。

舉例説明：假設你已經持有 100 股特斯拉股票（當前價 284 美元），並買入 1 張行權價 270 美元的 Put（付出權利金 1750 美元）。

接下來，我們用長橋提供的期權價格計算器，來情景模擬盈虧情況。

如何進入期權價格計算器：

a.進入期權鏈，選中 “行權價” 與 “到期日” 期權標的，然後能上調出 “下單框”。

b. 接着點擊 “>” 圖標，即可進入該張期權的詳情頁（不是股票的詳情頁哦），在期權詳情頁下一直往下拉，就能看到期權計算器了。

c. 然後調整標的價格（假設股價是多少），就能模擬出該張期權的理論價格。

通過期權計算器可以得出，假設股價跌到 260 美元，該 Put 的理論價格漲到了 28.19 美元。

Put 盈利約=（28.19-17.5)*100=1069 美元

股票虧損約=（260-284）*100=2400 美元

所以，該組合策略的淨損失 1331 美元，比起未對沖減少 44.5% 的損失。

假設股價上漲到 300 美元：

那顯而易見的，該張 Put 肯定失效了，損失當時支付的 1750 美元權利金。

但沒事，你的股票是漲了的。並且無論股價怎麼漲，最大損失的都僅為 1750 美元權利金。

由此可以看出，保護性看跌期權（Protective Put）的策略，既能減少股價下行的損失，同時也能保留股價反彈時的獲利潛力。

温馨提示：

以上案例僅為教學示例，不構成任何投資建議或指導。文中提到的行權價和到期日均為假設性的選擇，僅用於説明策略操作的基本原理。實際投資時，請根據自身的風險承受能力、市場狀況以及具體需求，謹慎選擇合適的期權參數。投資有風險，入市需謹慎。

2. 多頭領式策略（Long Collar）：降低成本的 “保險”

在執行上一個策略買入 Put 時，你可能會發現$特斯拉(TSLA.US) 的隱含波動率 (IV) 可特別高，因此買入 Put 成本也水漲船高。

比如一張一個月後到期的 Put 期權，都要支付幾百上千美元的權利金，這屬實有點貴了。

如果你覺得直接買 Put 成本太高，可以試試 “多頭領式策略”。

怎麼構建這個策略呢：持有股票的前提下，買入一個行權價較低的看跌期權（Put），同時賣出一個行權價更高的看漲期權（Call），用賣 Call 賺來的錢抵消部分買 Put 的成本。

操作指南：

情況 1：如果你已持股，那麼進入特斯拉個股詳情頁，點擊 “期權”，依舊選擇 “單腿期權”。分別買入 Put，賣出 Call。

情況 2：如果你未持股，那麼可以點擊“ 領式策略”，系統會自動幫你：買入特斯拉股票 + 買入 Put+ 賣出 Call。

温馨提示：組合期權功能正在灰度測試中，即將開放，敬請期待！

“默認價差” 這裏，你可以自行設置。通過調整Put 和 Call 之間行權價的價差，來靈活控制整個策略的成本。

通常，這種成本分為三種情況：正成本、負成本和零成本。許多投資者傾向於構建 “零成本” 領式策略，即通過選擇合適的行權價，使得賣出看漲期權的收入完全抵消買入看跌期權的支出。

舉個例子：假設特斯拉當前股價為 284 美元，你想構建一個領式策略來保護持倉。

買入行權價為 275 美元的看跌期權（Put），權利金支出為 1462 美元。

賣出行權價為 295 美元的看漲期權（Call），權利金收入為 1435 美元。

在這種情況下，賣出 Call 的收入基本覆蓋了買入 Put 的支出，整個策略的成本基本為零（多出的一些可以忽略不計），構成了“零成本”領式策略。

從圖上的盈虧分析能看出，假設特斯拉上漲，那麼賣出的 Call 會限制整體的盈利，使得最大的盈利控制在 29500 美元。

假設特斯拉下跌，那麼買入的 Put 將會盈利，就跟 Protective Put 一樣能減少部分損失。

領式策略（Collar）也能夠在股價下行中做保護，買入看跌期權（保護下行）， 賣出看漲期權（減少成本）。 也因為有兩個腿，下跌風險雖然有限，但上漲潛力也會受限。

温馨提示：

以上案例僅為教學示例，不構成任何投資建議或指導。文中提到的行權價和到期日均為假設性的選擇，僅用於説明策略操作的基本原理。實際投資時，請根據自身的風險承受能力、市場狀況以及具體需求，謹慎選擇合適的期權參數。投資有風險，入市需謹慎。

這就是今天分享的兩個策略！前提是你長期看好這隻股票。如果你對特斯拉的未來沒有信心，那這兩個策略可能就不適合你。

3、風險提示

最後，再來提示下風險：

a.目前特斯拉的期權隱含波動率（IV）較高，這意味着買入期權的成本會增加。如果你選擇買入期權，務必評估成本與潛在收益是否匹配。

b.控制倉位規模，避免過度集中於特斯拉或單一事件！

c.目前，特斯拉的波動主要來自於短期事件驅動，短期波動會影響 Gamma，而 Gamma 會讓期權價值快速變化。市場瞬息萬變，如果出現意外情況，需要靈活調整策略，比如拆腿操作（分拆期權組合）。

如果你有任何關於拆腿的問題，均可在評論留言，期權君會整理大家的疑問，下一期繼續為你解答！

下一期，我們也會重點講解短線交易者的策略，一起探索更多可能性。如果你有自己的期權交易經驗，歡迎分享！

4、重磅預告：長橋組合期權即將上線！

文章末尾告訴大家一個好消息，長橋組合期權功能即將正式推出！目前正在灰度測試階段，很快就能與大家見面。

功能亮點搶先看

五大類策略靈活切換：屆時可直接在期權鏈左上角一鍵選擇不同策略，輕鬆應對多變市場。

專業交易更高效：支持複雜組合策略，滿足不同投資者的交易需求。

你的建議很重要：歡迎在評論區留下寶貴意見，產品經理可能會優先採納哦！

敬請期待，一起解鎖期權交易新體驗！