AI Agent 價值鏈梳理

6 月初大摩發佈了一份 AI Agent 的研報，梳理了 AI Agent 的價值鏈，然後分析出 AI 重構價值鏈後，能佔據高價值生態位的是哪些領域，主要結論見下圖，我們分層來詳細看看：

金字塔尖是 Hyperscalers/AI infrastructure：提供實時推理算力以支持深度推理智能體。賣鏟子的永遠穩賺不賠，這個領域只有三家$微軟(MSFT.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $亞馬遜(AMZN.US) 

其次是 AI Model providers：通過持續拓展推理與智能邊界來增強智能體能力。這一戰略定位使其能向代理框架、數據處理與集成等領域延伸，最終演變為現代化應用平台。LLMs 的頭部就是這幾家 OpenAI、Anthropic、Gemini、Xai，其他三家都沒上市，二級市場能買的只有$谷歌-A(GOOGL.US) 

3rd Security & Governance：在提升智能體應用的可信度、可靠性、準確性與安全性方面存在巨大商業化機遇。代理架構擴大了網絡攻擊面，包括數據竊取、供應鏈攻擊、提示詞注入及開源污染等風險。大摩推薦了這兩家$Okta(OKTA.US) $CloudFlare(NET.US) 但我認為$Palantir Tech(PLTR.US) 用於軍方的 Gotham 平台也在此範疇，強調數據安全
 

4th Data Infrastructure：要使 AI 智能體真正實用，必須讓其獲得實時訪問關鍵數據源的治理權限。數據基礎設施提供商面臨兩大機遇：一是通過升級客户數據資產、提升數據質量來支持代理架構；二是實現運行時快速、可靠且精準的信息檢索。數據基建自不必説，這是基本盤$Palantir Tech(PLTR.US) $Snowflake(SNOW.US) 

5th Workflow Automation：當 AI 智能體嵌入工作流自動化系統時，能更完整地實現常見業務流程中非結構化環節的自動化。由於這類平台橫跨企業核心系統，它們天然適合作為協調管理層來統籌內外部智能體。$現在服務(NOW.US) $Palantir Tech(PLTR.US) PLTR 的 Ontology 就是做這個事

6th End to End AI Lifecycle Platforms：該平台中的智能體可自動化完成 AI 應用開發部署的全流程工作，包括構建數據管道、企業數據與大模型集成、模型訓練評估及數據可視化。此外，這些智能體還能嵌入外部應用，強化客户互動並打造高交互性體驗。$Palantir Tech(PLTR.US)  在 Ontology 的基礎上通過 AIP 作用於真實世界的工作流，這正是 AIP 的價值所在
 

再往下，從傳統 SaaS 開始，包括 Monitoring/ IT 工具等領域價值被不斷削弱，屬於被顛覆的範疇

看完更堅定了對 PLTR 和 Googl 的看法，Google 牢牢佔據 AI infra / Model 兩個最頂尖的價值生態位，PLTR 則在 Data Infra / Security / workflow / E2E platform 幾個領域提供行業領先的產品。AI 應用板塊，繼續長持$Palantir Tech(PLTR.US) $谷歌-A(GOOGL.US)